兴业沪深300ETF发起式联接C(015907) - 基金经理

2024年三季度的最后一周，A股市场一改颓势，三季度中证全指涨幅16.51%，市场呈普涨态势，沪深300、中证500、中证1000涨幅分别为16.07%、16.19%、16.60%，上证指数、深证成指、创业板指涨幅分别为12.44%、19.00%、29.21%。按照中证的11个一级行业分类，沪深300成分股的前五大行业金融、信息、工业、消费、材料占比超过70%，300金融、300信息、300工业、300消费和300材料指数三季度涨跌幅分别为22.05%、14.68%、16.67%、16.26%、9.17%，普遍表现较好。沪深 300 指数由沪深市场中规模大、流动性好的最具代表性的300 只证券组成，可以反映沪深市场头部上市公司证券的整体表现，金融、制造与科技、消费医药等行业贡献较为均衡，和经济的相关性较强。在政策的助力下，沪深300迎来了一次快速的估值修复，三季度末沪深300的PB估值处在10年来的后34%分位，PE估值回升到了67%分位，业绩的修复尚需时日，从PB维度看，当前沪深300指数仍处在有吸引力的位置上。在新国九条的推动下，头部企业在分红上更加积极，沪深300指数也有望表现出更多的分红吸引力，截至2024年三季度，沪深300近12个月股息率2.78%，在无风险收益率下行的背景下，沪深300的股息率自23年5月超过10年国债收益率后持续维持，在近期的上涨后仍然保持着优势。本基金为指数型基金，基金管理人将继续按照基金合同的要求，坚持指数化投资策略，拟合指数收益表现，通过运用定量分析等技术，分析和应对导致基金跟踪误差的因素，努力将基金的跟踪误差控制在较低水平。

2024年上半年，A股市场表现相对较弱，中证全指跌幅8.64%，市场呈现出大中小盘的显著分化，沪深300指数在宽基指数中表现相对较好，沪深300、中证500、中证1000涨跌幅分别为0.89%、-8.96%、-16.84%，上证指数、深证成指、创业板指跌幅分别为0.25%、7.1%、10.99%。按照中证的11个一级行业分类，中证500成分股的前五大行业金融、信息、工业、消费、材料占比超过70%，300金融、300信息、300工业、300消费和300材料指数上半年涨跌幅分别为6.94%、0.25%、-4.55%、-10.99%、9.29%，整体来看，上游能源、材料表现较强，下游消费、医药、地产表现较弱，金融、通信、公用事业等关系国计民生的行业、具备红利属性强的个股表现较好。沪深 300 指数由沪深市场中规模大、流动性好的最具代表性的300 只证券组成，可以反映沪深市场头部上市公司证券的整体表现，金融、制造与科技、消费医药等行业贡献最为显著，和经济的相关性较强，在政策的稳步指引下，经济和信心的修复不是一蹴而就的，耐心是最好的解决方案，当前沪深300的PB估值处在10年来的后10%分位，估值吸引力突出。在新国九条的推动下，头部企业在分红上更加积极，沪深300指数也有望表现出更多的分红吸引力，截至2024年上半年，沪深300近12个月股息率达到3.17%，股息率水平处在10年来的前10%分位。 本基金为指数型基金，基金管理人将继续按照基金合同的要求，坚持指数化投资策略，拟合指数收益表现，在确保基金产品平稳运行的前提下，努力将基金的跟踪误差控制在较低水平，以达成投资人的投资目标。

2024年1季度，A股市场表现呈现出一定的分化特点。上证指数在此期间上涨了2.23%，表现相对稳定。然而，深证成指和创业板指却分别下跌了1.3%和3.87%，显示出市场内部的明显差异。此外，红利指数一季度上涨了10.12%，领跑市场。在行业表现方面，Wind数据统计的67个主题行业中，有26个在一季度实现了上涨。其中，能源行业涨幅居首，一季度以来累计上涨12.93%，表现强势。而贵金属指数也实现了显著的上涨，涨幅为28.04%。然而，一些行业如软件指数、精细化工指数和生物科技指数等却出现了较大的跌幅。本基金产品按照基金合同的规定，基金表现紧密跟踪标的指数表现、跟踪偏离最小化的投资策略进行被动投资。本报告期内，本产品较好地实现了本基金的投资目标。

2023年市场前高后低，小盘微盘股表现明显好于大盘和中盘股。行业涨跌幅分化明显，以煤炭为代表的高分红股票明显跑赢市场，以TMT为代表的成长股则是全年进攻端最强的“茅”。在人工智能浪潮的驱动下，上半年在ChatGPT带动之下，通信、传媒及计算机出现超级行情，光模块为代表的一众个股出现数倍涨幅。下半年在华为产业链驱动下，TMT出现了第二轮行情但分化更加明显。2023年下半年市场赚钱效应明显变差，投资者情绪回落至几年来的低位。基金重仓股在年初反弹之后全年受压，年末蓝筹股估值水平回落至10年来最低水平。本基金通过投资于目标ETF，紧密跟踪标的指数表现，追求跟踪误差最小化。