华宝核心优势混合C(016461) - 基金经理

三季度经济动能有所减弱，主要表现在地产数据大幅下滑和消费的疲弱。9月底政治局会议召开，货币政策和财政政策积极发力，降息降准地产限购放开等政策相继落地，有力的提振了市场预期。从海外看，美国的就业市场数据有所放缓，9月美联储降息50bp超市场预期，美元指数大幅下行。回到市场层面，A股在九月底之前持续下行，政策落地后大幅拉升，非银、地产、计算机等板块涨幅靠前。    具体到本基金的运行上，本基金主要配置在景气度高、成长性好的行业上，目前持仓主要以人工智能、智能汽车和锂电、医药等板块为主。未来我们也会基于目前的研究方向，重点挖掘符合产业趋势、具备突出竞争力的公司。感谢持有人一直以来对我们的支持，在后续投资中，我们将继续总结经验，勤勉尽责，努力实现核心优势基金的良好表现。

从今年上半年来看，市场的赚钱效应主要集中在高股息板块，比如银行、电力、交运、石油等。主要是因为今年上半年经济增速从趋势上看有所走弱，整体物价水平仍然偏低，而且信贷需求不是特别旺盛，从而对于银行、保险等金融机构来讲，出现了比较严重的“资产慌”，无风险收益率不断下行，从而不断加大高股息资产的配置比例。对于成长板块来讲，家电、汽车、电力设备等出海板块以及参与到全球人工智能产业链的光模块、服务器等板块，市场表现比较出色，符合景气趋势投资的审美。    今年上半年市场波动还是比较大的，一月市场调整幅度比较大，二月开始市场出现反弹性行情。但我们还是希望能够拉长投资期限，找到有基本面改善支撑的优质企业。24年上半年本基金主要投资在人工智能、医疗器械、新能源车及其产业链等领域，对于优质的个股选择长期持有，但也会特别注意估值保护的重要性，对涨幅过多的个股选择阶段性减仓。感谢持有人一直以来对我们的支持，在后续投资中，我们将继续总结经验，勤勉尽责，努力实现核心优势基金的良好表现。

一季度，国内稳增长的政策延续之前的发力方向，一万亿特别国债进一步落地到实物工作量，城中村改造等“三大工程”也有序推进，此外两会后进一步推出大规模设备更新和消费品以旧换新等政策，对于稳定国内经济起到积极的作用。从海外看，全球的制造业PMI都有所回升，带动了上游资源品价格不断上涨，美国通胀预期略有回升，美联储的降息预期或有反复，美元和美债利率在一季度都有所上行。回到市场层面，A股在一月下跌后走出了大幅反弹趋势，高股息的石化、家电、银行、煤炭、有色等方向表现较好。    具体到本基金的运行上，本基金主要配置在景气度高、成长性好的行业上，目前持仓主要以人工智能、医药、智能汽车和锂电等板块为主。未来我们也会基于目前的研究方向，重点挖掘符合产业趋势、具备突出竞争力的公司。感谢持有人一直以来对我们的支持，在后续投资中，我们将继续总结经验，勤勉尽责，努力实现核心优势基金的良好表现。

从全年来看，2023年市场呈现出典型的“两头热”的特征，一头是代表全球科技产业未来发展方向的人工智能领域，在23年技术发展和应用不断突破，全球相关的科技股都有非常好的表现；另外一头是稳定盈利的高股息资产，在长端收益率不断下行的背景下，得到长线资金的持续认可。而与经济强相关的资产，比如地产链和消费股等都表现一般，当然从基本面来看并没有特别突出的地方，但也和投资者过于悲观的一致预期有关。    23年的整个市场波动性还是比较大的，投资机会主要集中在上半年，下半年指数不断下跌，表现好的板块乏善可陈。但我们还是希望能够拉长投资期限，找到有基本面改善支撑的优质企业。23年本基金主要投资在优质医疗器械、创新药、人工智能等领域，对于优质的个股选择长期持有，但也会特别注意估值保护的重要性，对涨幅过多的个股选择阶段性减仓。感谢持有人一直以来对我们的支持，在后续投资中，我们将继续总结经验，勤勉尽责，努力实现核心优势基金的良好表现。