天弘中证工业有色金属主题指数发起C(017193) - 基金经理

对市场绝大部分参与者而言，2023年都是较为失望的年度。一年前国内疫情防控正式转向，全市场普遍预期在2023年全国的制造、生产、投资、消费等各项经济的活跃程度都会大幅提升。这种预期大约持续了一个季度，从二季度开始逐渐下行，并最终贯穿到了四季度。截止年末，市场情绪可以说是非常悲观，而全市场代表指数均已跌破或非常接近于2022年4月26日收盘的低点（自22年4月26日以来，沪深300的涨跌幅为-10%，中证500为1%，中证1000为8%），而那是中证500指数自发布以来市净率最低的一个交易日，我们也认为它可以作为未来很长一段时间的重点标志时点。从各方面来说，A股全市场整体都进入了投资性价比非常高的时段。我们认为，当前整体基本面的低风险、长周期经过验证的低估值，已经基本可以为我们在短、中、长期均提供一个比较好的预期收益机会。此外，潜在的边际变化（宏观环境、政策导向、关键技术突破等），都随时可能给A股市场相当一部分上市公司整体性地带来盈利弹性的提升。我们认为，当前A股市场前两个维度（即基本面和估值）当前呈现出的已经是在全历史中很罕见的优异状态，而边际变化并不是一个充要条件，它是否发生以及在什么时候发生，从对历史数据的统计上看，都会改变市场整体价值向上修复的方向和趋势，只会影响速率。所以我们对市场整体持明确的乐观态度。也衷心祝愿各位投资者能够坚定信心，在当前市场估值处于长周期的绝对底部、情绪却极度悲观的时刻，参考充分的历史数据统计规律，做正确的投资决策，最终有望收获相应的回报。