广发碳中和主题混合发起式A(018418) - 基金经理

本报告期内，储能板块有较强的修复，主要是上市公司二季度业绩超预期带来了一波板块性的上涨。我们认为，这一轮储能产品降价拉动的需求爆发，与2018年的光伏和2021年电动车产品价格下降拉动需求爆发的内在逻辑类似，都是低渗透率行业的较为陡峭的需求曲线拉动的行业快速增长。这一轮从2023年上半年开始，终端开始累库存，产业端进入下行周期，2024年二季度开始随着亚非拉新兴市场的全面爆发，需求重新迎来一轮高速增长，企业经营业绩重回正常增长轨道。对应到二级市场的表现上，板块的估值修复到一个合理偏低的位置；偏低的原因是经历一轮大的波动，始终对产业的未来前景抱有一定怀疑态度，随着后续业绩的持续兑现，有望消除市场疑虑。光伏主产业链有望在四季度迎来强力修复，供给的剧烈出清仍在进行，中美欧需求的不确定性正在逐一明朗。国内的消纳问题，欧美高利率环境问题预计在2025年都是边际向好的。所以我们认为行业的供需转机在未来半年随时可能会发生，相对应板块的估值修复也会出现。本报告期内，本基金处于建仓期，优选优选碳中和产业链相关标的进行加仓。