嘉实国证通信ETF发起联接A(019071) - 基金经理

本基金跟踪国证通信指数，国证通信指数是选取深沪两市通信产业相关上市公司编制而成的，用以反映中国证券市场上通信行业股票价格变动的趋势，并为市场增加新的指数投资品种。本基金的投资策略为通过投资于目标ETF实现基金投资目标。　　回顾二季度，市场整体呈现先涨后跌走势。4月制造业PMI延续3月的扩张态势，得益于全球制造业扩张，我国出口显著回升，同比增长1.5%，增速由负转正，较上月改善9.0个百分点；进口同比增长8.4%，增速同样由负转正，较上月改善10.3个百分点，对美欧与新兴市场的出口均显著改善。在经济超预期回暖影响下，市场情绪乐观，持续上行。5、6月制造业PMI稍有回落，至荣枯线以下，或说明前期稳增长政策落地效果仍有待显现，市场经过前期上升阶段后开始回调。但生产及需求端均有亮点：生产指数仍保持扩张；需求端出口韧性较强，出口链产业景气持续，内需则受政策支持，伴随家电下乡以及消费品以旧换新的推进，耐用品消费或得以提振。回顾二季度海外经济，在4月数据不及预期后，5月美国制造业PMI数据再度回暖，6月全球制造业PMI好于预期，或说明全球制造业仍处于上行周期。虽然在此背景下美联储官员的发言努力淡化短期内降息预期，但5月美国核心PCE同比2.6%，创近三年新低，市场仍然保持整体上行态势。　　报告期内，本基金日均跟踪误差为0.05%，年化跟踪误差为0.79%，符合基金合同约定的日均跟踪误差不超过0.35%的限制。

本基金跟踪国证通信指数，国证通信指数是选取深沪两市通信产业相关上市公司编制而成的，用以反映中国证券市场上通信行业股票价格变动的趋势，并为市场增加新的指数投资品种。本基金的投资策略为通过投资于目标ETF实现基金投资目标。　　回顾一季度，春节错位给各项经济数据带来较大的波动，总体看来1-2月信贷数据稍逊于预期，但制造业显示出回暖迹象；3月份制造业PMI录得50.8%，较上月回升1.7个百分点，为去年10月以来首次重返线上，制造业景气度开始扩张。虽然2月份市场流动性冲击较为严重，但节后已逐渐缓和，叠加前期大规模财政资金落地和出口持续改善的影响，2、3月份市场回暖。回顾一季度海外经济，美国侧重国内供给的政策路径和持续扩张的财政政策或助推了经济数据的高韧性，2月美国PCE价格指数同比小幅反弹，但核心PCE同比延续降温趋势，符合市场预期。在通胀变化较为温和的背景下，美联储对降息采取了较为谨慎的态度，相关官员的表态仍以“不急于降息”为主，趋于中性。　　报告期内，剔除建仓期后，本基金日均跟踪误差为0.08%，年化跟踪误差为1.28%，符合基金合同约定的日均跟踪误差不超过0.35%的限制。

本基金跟踪国证通信指数，国证通信指数是选取深沪两市通信产业相关上市公司编制而成的，用以反映中国证券市场上通信行业股票价格变动的趋势，并为市场增加新的指数投资品种。本基金的投资策略为通过投资于目标ETF实现基金投资目标。　　国内方面，2023年我国经济总体呈现恢复态势，GDP同比增长5.2%。全年政策支持力度较高，至下半年多项经济数据已经回正，虽然受美联储加息波及，外资多有流出，致市场承压，但在长线资金入市、稳地产政策出台、投资消费数据恢复影响下，触底反转预期逐渐强化。进入四季度美联储已暂停加息，也为国内货币政策提供更充足空间。国外方面，在高通胀、美联储加息、地缘政治的影响下，全球经济波动加剧。主要经济体步入去库周期，制造业PMI进入下行趋势。扩张性的财政政策导向推动美国债务水平大幅攀升，持续推高利率水平。进入四季度降息预期高企，但美国超预期的经济数据为联储货币政策的选择增加了不确定性。　　本报告期内，本基金仍处于6个月建仓期内。作为被动管理的指数基金，本基金在严守基金合同及相关法律法规要求的前提下，继续秉承指数化投资管理策略，积极应对基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，进一步降低基金的跟踪误差，力争投资回报与业绩基准保持一致。