财通资管中证1000指数增强C(019403) - 基金经理

回顾2024年三季度，A股在缩量下行周期中不断探底，在9月24日国新办发布会后迎来了一系列鼓励金融支持经济高质量发展的重磅政策，随之A股展开了放量跳涨。三季度港股和A股均大幅反弹，创业板指、科创50指数、中证A50指数、恒生指数等涨幅靠前，成长因子大幅跑赢价值因子，非银金融、房地产、商贸社服、计算机、传媒等行业板块占优。随着全市场成交量底部反弹之后，小盘成长风格相对大盘价值短期超额明显，当下市场参与者结构变化复杂，内资机构、外资、散户等尚未充分博弈，导致各种宽基指数筹码结构错位，等待市场成交情况回复到稳态之后，在流动性宽松的宏观环境下，小盘风格有望迎来反转。展望2024年四季度，中证1000指数相比于沪深300指数和中证500指数，新兴成长行业比例更高，从申万一级行业分布来看，中证1000指数前五大重仓行业分布为医药生物、电子、计算机、电力设备、基础化工。在经历全市场缩量加速探底之后，代表专精特新的中小企业有望迎来政策呵护，在宽基指数底部区域投资者可以通过定投等方式避免追涨杀跌。

回顾2024年二季度，港股迎来较大反弹，恒生国企指数上涨8.97%，A股主要宽基指数未延续春节后的反弹走势，上证50指数、沪深300指数、中证500指数和中证1000指数均以收跌结束，中证1000指数下跌10.02%，红利、质量类风格占优，银行、采掘、公用事业等行业板块占优。宏观方面， 5月PMI再次回落至枯荣线以下；信贷、社融规模均超季节性走弱，结构延续欠佳； CPI低位走平，PPI仍然同比负增等等，需求不足仍是目前核心矛盾。具体到货币端，宽松还是大方向，大概率还会降准降息。在流动性宽松的宏观环境下，小盘风格容易相对大盘风格实现超额收益。而海外方面，美联储6月会议如期维持利率不变，因美国经济韧性今年预期降息次数回落。在此背景环境下，外资流入A股资金量会比较有限，有其支撑的今年大市值行情也有可能持续性反复，短期内有可能迎来大小盘风格切换。展望2024年三季度，当前资产价格已经很大程度计价了对经济可能不及市场预期的因素，中证1000指数相比于沪深300指数和中证500指数，新兴成长行业比例更高，从申万一级行业分布来看，中证1000指数前五大重仓行业分布为医药生物、电子、计算机、电力设备、基础化工。在经历全市场缩量加速探底之后，代表专精特新的中小企业有望迎来政策呵护，在宽基指数底部区域可以通过定投或网格交易等方式避免追涨杀跌。