鹏华智投800混合C(019601) - 基金经理

报告期内，本基金在控制相对中证800指数跟踪误差的基础上，采用量化方法进行选股，力争在中证800指数收益率的基础上进行增强。量化选股模型侧重于不同预测收益来源、不同预测周期因子的动态配置，辅以稳健均衡的风格，平衡模型长期有效性和对短期市场环境波动的适应性，力争获取稳健的超额收益。  上半年从因子表现来看，基本面因子有效性较高，量价因子有效性减弱且波动加大，这与2023年上半年的情况形成了鲜明对比，一些以量价因子为主的模型波动加大，我们的量化模型在基本面、量价、另类等因子上采用了相对均衡的配置，尽管一季度市值、流动性、波动率等风格因子出现了超过历史均值10倍标准差的巨幅波动，但对组合超额收益的影响相对可控。展望下半年，随着市场有效性不断提升，在策略竞争日趋激烈的情况下，尤其是市场成交活跃度不足时，模型的稳定性和适应性仍然可能遇到挑战，我们认为高质量、低相关性的alpha因子是模型保持生命力的核心因素，因此我们将持续挖掘新的alpha因子，对模型进行优化和迭代。  目前中证800指数从PE和PB估值均位于历史均值之下1倍标准差附近，股息率显著高于10年期国债收益率水平，显示出较高的投资性价比，因此我们会将组合仓位维持较高水平，以应对未来潜在的估值修复行情。

报告期内，本基金处于建仓期，根据对于市场走势的研判，稳步提高股票仓位。建仓完成后，本基金将在控制相对中证800指数跟踪误差的基础上，采用量化方法进行选股，力争在中证800指数收益率的基础上进行增强。量化选股模型立足于上市公司的基本面信息，侧重于长期表现有效的因子类别，同时结合短期市场情绪、动量等因子，从而将模型的短期与长期有效性进行平衡与提高。