平安价值远见混合C(019953) - 基金经理

2024年3季度市场大幅波动：前半段，随着宏观和微观的高频数据趋于疲软，市场再次回调；但是9月份，随着越来越多政策底的迹象出现，市场情绪大幅升温。　　回顾二季度，我们继续按照持仓个股的性价比进行微调。我们对中期宏观经济环境保持谨慎，因此操作上，二季度已经卖掉大部分估值偏高或者部分市场预期比较充分的品种。但是我们同时也在寻找具备高性价比、且市场关注度不高的新品种，并且逐步加仓。总体来看，三季度我们的仓位逐步上升，组合的性价比继续优化。　　展望未来，从中长期宏观周期视角来看，当前经济大概率处于底部区间，但是复苏仍待观察。在不确定性增加的环境下，一方面，企业的新增资本开支已经很难获得超额收益，市场过去熟悉的偏好成长的估值模式有所偏离；另一方面，企业减少开支后会转而增加股东回报，从而带动市场适应新的估值体系，而且必然更加偏向兼顾股东回报、成长真实性等底层价值投资体系。另外，尽管近期政策底明确后，市场情绪迅速亢奋起来。但我们认为，当前经济结构下，总量政策拉动作用有限，制度性改革红利才能奠定经济高质量发展基础，从而引导市场走向长牛慢牛。　　因此，我们仍然会坚持长期主义，从股东视角、自下而上以更加严苛的标准选股，坚守价值投资。为本产品持续寻找和耐心持有高性价比的好资产，从而获得稳健可持续的投资回报。

2024年上半年市场大幅波动：年初大幅下跌，2月以来市场情绪回暖，带动前期过于悲观的经济预期部分修复，市场反弹；但是5月后随着宏观和微观的高频数据趋于疲软，市场再次回调。　　我们对中期宏观经济环境保持谨慎，因此操作上，在上半年市场亢奋的时候我们没有急于建仓。但是6月以来市场持续回调，进入我们视野的个股性价比提升，因此我们根据个股性价比逐步建仓，截至6月底基本完成合同最低仓位要求。