华夏软件龙头混合发起式A(020593) - 基金经理

2024年三季度，美国经济非农数据和就业数据不及预期，9月份美联储开启本轮周期的首次降息，降息幅度较超预期；国内经济边际未看到显著变好的迹象，几个核心数据例如固定资产投资、社零等数据均低于预期，大家在等待政策扭转下行趋势。由于基本面维度迟迟不见改善，市场流动性也日益紧缩，各类资产的股价在三季度的前半程表现较为不理想，但到9月底，伴随大量有力度的货币政策和对房地产的托底政策出台，如降息、降准、降房贷利率、降首付等，以及政治局会议单独讨论经济议题，A股和港股市场都迎来巨大幅度的反弹。系列会议和政策手段让投资者意识到维持经济稳定增长和促进物价水平的温和回升依然被放在优先级非常高的战略位置，我们也有充足的政策手段来对经济实现强有力的托底，因此投资者普遍对于后续财政货币政策逆周期调节力度增大、国内经济趋势扭转见底复苏充满期待。本基金自成立以来，始终专注于投资软件赛道，包括人工智能、国产替代、数据要素、行业信息化等核心方向。报告期内，本基金重点配置在以国产替代、自动驾驶、数据要素、工业软件为代表的数字经济、产业转型升级方向，特别是考虑到未来3年行业信创加速、党政信创重启的推进，重点增加了对基础软硬件板块、泛国产化替代方向的公司持仓。其次，考虑到数据要素政策进入密集发布期，有利于产业实践的加速落地，也增加了对数据要素方向的公司配置。另外，保持了对大方向确定、同时景气相对有保障的自动驾驶、工业转型升级标的的超配。此外，随着政策反转、市场反转的信号出现，市场对经济复苏预期提升，本基金在三季度末进行了加仓操作，重点加仓了一部分受益于财政开支加码预期的内需优质顺周期软件标的。