广发中证半导体材料设备ETF发起式联接A(020639) - 基金经理

3季度，国内经济运行总体平稳，在当前外部环境依然严峻的背景下，国内经济仍能保持定力，说明了自身韧性十足。但国内需求端仍需要激发活力，出口端未来也面临外需变化，经济持续向上依然任重道远。9月24日，三部委联合发布利好金融地产的刺激政策，随后的政治局会议发言进一步给市场注入一剂强心针。海外方面，3季度末美联储宣布降息，本次降息幅度达到50bps，超出市场预期。降息的落地对于估值处在相对较低水平的市场起到积极的拉动作用。当前，美国总统大选预期不明，经济走势也存在一定程度的不确定性，需要对关键经济数据保持密切关注，同时也需要对美联储的进一步行动保持跟踪。欧洲以及其他发达国家和地区或将跟随美联储的步伐而采取降息操作。部分地区的地缘冲突持续，或许也会对市场投资情绪带来一定扰动。A股市场方面，3季度市场整体震荡向上，其中，上证指数上涨12.44%，深证成指上涨19.00%，沪深300指数上涨16.07%，中证500指数上涨16.19%，中证1000指数上涨16.60%，中证2000指数上涨17.67%，创业板指数上涨29.21%，科创板50指数上涨22.51%。行业方面，相对强势的行业主要有金融地产、商贸零售和社会服务等，其中非银金融（申万一级）上涨41.67%，房地产（申万一级）上涨33.05%。而能源、公用事业等行业表现相对较差，其中煤炭（申万一级）上涨1.24%，石油石化（申万一级）上涨2.00%。作为ETF联接基金，本基金秉承指数化被动投资策略，主要持有广发中证半导体材料设备ETF及指数成份股等，间接复制指数，同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，将基金的跟踪误差尽量控制在较小范围内。报告期内，中证半导体材料设备指数上涨17.43%。指数主要覆盖半导体产业链上游的设备和材料两个子版块。半导体设备方面，全球晶圆厂产能大幅扩张，2024年预计新增晶圆厂60座。其中有23座晶圆厂已开工建设，中国大陆开工建设的晶圆厂有6座；有37家新的晶圆厂已投入运营，中国大陆投入运营的晶圆厂有19座。新增晶圆厂将带来设备开支持续上涨，利好半导体设备板块的上市公司。半导体材料方面，随着半导体周期逐步复苏，下游晶圆厂稼动率回升，半导体材料用量将随之增长。当前，国产半导体材料厂商在新产品、新客户方面均有所突破，整体盈利能力或将不断改善。长期看，半导体材料设备板块的发展已上升到战略层面，解决卡脖子问题的决心和定力非常坚定，投资者可充分关注国产半导体上游材料和设备板块的长期投资价值。3季度末，受市场整体投资情绪回升，板块出现短期较大涨幅，投资者也需要注意市场短期波动的风险。中证半导体材料设备主题指数选取40只业务涉及半导体材料和半导体设备等领域的上市公司证券作为指数样本，反映半导体材料和设备上市公司证券的整体表现。

上半年，国内经济运行稳健。1季度，宏观组合政策靠前发力，经济运行持续恢复，加上春节假期的有力带动，国民经济稳中有升。进入2季度，国内经济整体延续了1季度以来的回升向好态势，新旧动能加速切换。海外方面，美联储并未在上半年开展降息操作，3月会议释放中性信号，进入2季度后美联储关于降息的论述依然反复不定，鹰派和鸽派相互交织。 A股市场方面，上半年市场整体保持震荡，主要宽基指数涨跌不一，其中，上证指数下跌0.25%，深证成指下跌7.10%，沪深300指数上涨0.89%，中证500指数下跌8.96%，中证1000指数下跌16.84%，中证2000指数下跌23.28%，创业板指数下跌10.99%，科创板50指数下跌16.42%。行业方面，相对强势的行业主要有银行、煤炭、公用事业等，银行指数（申万一级）上涨17.02%，煤炭指数（申万一级）上涨11.96%，公用事业指数（申万一级）上涨11.76%；而综合、计算机、商贸零售（申万一级）行业表现较差，分别下跌33.34%、24.88%、24.59%。作为ETF联接基金，本基金秉承指数化被动投资策略，主要持有广发中证半导体材料设备主题ETF及指数成份股等，间接复制指数，同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，将基金的跟踪误差尽量控制在较小范围内。报告期内，中证半导体材料设备指数下跌12.13%。从全球半导体产业周期看，产业整体或将迎来上行周期。部分西方国家合作实施出口管制政策，限制半导体设备和技术对中国出口，这将在一定程度上倒逼半导体材料和设备的国产替代。当前，我国半导体材料和设备的国产化率仍处于低位，例如半导体材料中硅片和溅射靶材国产化率约为10%，光刻胶及其配套和掩膜版的国产化率低于10%，电子特气国产化率低于15%，湿电子化学品当下国产化率最高，也仅约为25%，国产半导体材料和设备的空间广阔。同时，上半年大基金三期设立，规模达到3440亿元，超过了一期和二期的总和，反映出国家解决产业卡脖子问题的决心，对于加强先进晶圆制造、重点卡脖子领域半导体设备的投资具有重要意义。我们始终认为，“小院高墙”阻挡不住国产设备和材料发展的脚步，未来国产替代将为国内半导体设备和材料企业带来新的发展机遇。投资者可以充分关注国产半导体上游材料和设备板块的长期投资价值。中证半导体材料设备主题指数选取40只业务涉及半导体材料和半导体设备等领域的上市公司证券作为指数样本，反映半导体材料和设备上市公司证券的整体表现。