国新国证汇铭债券A(020736) - 基金经理

债券市场方面，6月基本面数据反映经济内生动能需要进一步提振，7月降息助力经济复苏，债市收益率的下行空间也重新打开，成功挑战新低。8月债市波动较大，月初与月末各经历了一轮快速调整，月中10 年与 30 年国债收益率分别突破2.10%、2.30%等关键点位。随后大行开启大额卖债操作，引导利率向“合理点位”靠拢。在调整过程中，债市初现负反馈迹象，央行及时通过大额逆回购投放稳定了市场情绪，叠加中旬 7 月金融、经济数据陆续出炉，依然与市场预期存在差距，双重因素推动下，债市阶段性企稳。9月债券收益率整体呈现出“V型”行情，中上旬长端利率在降息预期强化、短端利率下行和风险资产表现欠佳的三重影响下，出现了连续下行。9月下旬在政策“组合拳”的鼓舞下，市场风险偏好大幅提升，A股大涨，各期限收益率均遭遇较大幅度上行。权益市场方面，在7月初短暂企稳后，受经济预期影响，7月22日开始市场情绪极度走弱，A股缩量下行，直至9月18日上证指数跌破2700点，再次接近年内低点附近。但伴随着当晚美联储降息50个基点和9月24日以来国内重磅经济政策、货币政策、地产政策及资本市场政策等一系列政策措施密集出台，A股市场在三季度的最后几天内情绪迅速扭转，迎来快速上涨。 7月1日至9月18日，上证指数下跌8.43%，9月18日至9月30日，上证指数涨22.79%，3季度上证指数整体收涨，涨幅12.44%。转债市场方面，三季度转债实质违约事件接连发生，对转债市场造成了一定的影响。对债底稳健性的普遍担忧使得风险情绪从违约转债蔓延至整体转债。对信用风险的扰动再叠加权益市场三季度前期低迷的影响，三季度转债调整幅度以及波动较大。直至9月24日，转债市场才跟随权益市场大幅反弹。7月1日至9月24日，中证转债下跌4.92%，9月24日至9月30日，中证转债涨7.86%，3季度中证转债整体收涨，涨幅0.58%。本基金成立于二季度末，建仓初期为避免净值过大回撤，策略上重点配置债券品种。根据市场变化积极调整建仓节奏和组合久期，并适时开展利率债波段交易操作，通过严格控制波段交易仓位和制定合理的止损比例，将收益回撤控制在合理范围，报告期内净值实现一定增长。