长盛嘉鑫30天持有纯债A(021007) - 基金经理

1、报告期内行情回顾　　三季度，国内经济基本面偏弱，增长压力较大。房地产继续走弱，预期较差，新房及二手房成交量价齐跌，房地产投资进一步走弱， 拖累经济增长；基建投资持续发力，制造业投资维持高速增长，对经济增长形成一定支撑。受房地产影响，投资方面整体对经济增长形成拖累。三季度，社零增速进一步下滑，消费预期较差，拖累经济增长；出口表现较好，对经济增长形成支撑。物价低位运行，CPI在0附近徘徊，PPI仍然负增。　　货币政策方面，央行坚持支持性货币政策立场，先后进行降准、降息操作，为市场提供流动性支持，降低社会融资成本，并通过OMO操作，平抑资金面波动。三季度，资金价格维持低位，仅在季末时点出现波动。在此背景下，债券收益率不断突破历史低点，长久期利率债收益率快速下行。央行多次“喊话”长端利率风险，8月份开始，大行卖出国债，引导市场利率回归到合意水平，债券市场开始调整，积累的风险逐步缓释。9月底，以经济发展为主题的政治局会议定调政策调整，权益市场热度增加，股市快速上涨，资金逐步从债券市场向权益市场分流，银行理财和公募基金等资管产品面临一定的赎回压力，债券市场在季末时点出现显著调整。　　在此背景下，债券收益率呈现V型走势，收益率先下后上，信用债收益率整体上行。 以AA+中短期票据为例，1年期收益率上行13.78BP至2.2532%，3年期收益率上行19.76BP至2.4338%，5年期收益率上行17.65BP至2.5402%。　　2、报告期内本基金投资策略分析　　报告期内，本基金坚持短久期+票息+息差收益策略，追求收益确定性，根据市场情况，积极调整组合结构，动态调整杠杆水平和组合久期，规避市场风险。在防范信用风险、保障基金流动性合理充裕的情况下，努力为投资人创造长期稳健的投资收益。