渤海汇金2个月滚动持有债券发起A(021112) - 基金经理

三季度，债券市场整体收益率呈先下后上走势。跨季以后，虽然债市收益率趋势向下的底层逻辑未发生变化，但在央行多次提示长端利率风险的情况下，国债收益率有所调整。8月份，央行开启国债买短卖长，净买入1000亿元，引导收益率曲线陡峭化。在多因素影响下，长端利率出现调整，整体震荡略上。9月债市波动加剧，9月上旬受美联储将开启首次降息影响，市场交易国内降息预期带动10年国债收益率一路下行再突破前低至2%附近；9中旬美联储降息50BP落地后央行未紧跟降息，国债收益率保持震荡走平；而9月下旬，国新办新闻发布会上央行官宣包括降准、降息、降房地产存贷利率、创新工具支持权益市场等一系列重磅政策，随后政治局会议在财政、地产、就业等多方面表态支持经济，受此影响，A股迎来大涨，风险偏好抬升之下，债市出现调整。报告期内，本基金以中高等级信用债配置为主，并加以利率债波段操作增厚产品收益。灵活调整产品久期和杠杆，提升基金业绩。后续看，央行维护资金面合理充裕的取向没有变化，经济基金面的改善仍需低利率环境配合；另一方面，在降准降息宽货币的大背景下，利率下行的长期趋势没有改变。当前的阶段性调整或将为后续配置提供有利环境。