富国全球消费精选混合（QDII）E(022170) - 基金经理

3季度以来，内需整体仍然面临一定压力，由于对未来收入预期的影响，以及股市房市等资产价格下跌带来的负财富效应，消费意愿相对低迷；虽然消费总量受影响，但也不乏结构性亮点，旅游等服务性消费展现了一定的韧性，兴趣消费成为年轻人的新潮流。外需方面，受到美国大选因素的影响和潜在的关税担忧，出口板块整体均有所回调，但我们认为，部分已经完成产能全球布局的公司受影响相对有限，甚至能够利用海外产能布局的优势拿到更多市场份额，我们仍然看好这些公司。美国消费方面，我们看到本季度美国消费者的储蓄率仍然在持续下降，消费意愿仍较强，但也需要注意信用卡拖欠率有所提升，不少公司提到消费者出现一定的消费降级现象。全球消费市场广阔，消费趋势的变化、渠道的变迁、品牌的更迭，都为我们创造了无数的投资机会。本基金坚持全球布局，以全球化视角自下而上挖局优质且低估的消费公司，以期取得较好的投资回报。本报告期，本基金份额净值增长率A级为14.50%，C级为14.33%，E级为13.87%，同期业绩比较基准收益率A级为19.71%，C级为19.71%，E级为26.50%。

本基金致力于在全球范围内自下而上挖掘具有较强竞争力的优质消费品公司。上半年在面临收入预期不明朗、消费信心疲软的情况下，部分公司仍然通过新市场拓张、新品类扩展等方式获取市场份额，我们增持了这些公司。

一季度以来，国内市场整体消费继续呈现分化态势，传统商品类消费相对疲软，消费者更追求体验式消费和兴趣类消费；海外市场在面临高通胀压力下，整体消费也有一定走弱。基金本季度增持了消费服务行业。本报告期，本基金份额净值增长率A级为7.17%，C级为7.00%，同期业绩比较基准收益率A级为2.98%，C级为2.98%。

2023年国内疫后生产生活恢复正常，春节期间迎来报复式消费，但节后随着地产风险暴露，居民对未来收入预期下降，消费倾向更趋于保守，整体内需恢复不及预期。海外市场方面，美国居民消费仍保持了一定韧性，工资性收入和财产性收入均有所增长，消费支出仍处于高位。本基金全年在配置上仍以内需为主，在教育、零售等行业挖掘了一些个股alpha机会，为组合贡献了一定超额收益；但在海外市场的配置不足，损失了一些机会。