华安纳斯达克100ETF（QDII）(159632) - 基金经理

一季度，美国经济呈现降温趋势，3月议息会议，美联储维持利率不变，同时下调了美国经济的增长预期，叠加美国政府对全球加征关税的政策扰动，令市场对于美国经济衰退风险担忧有所提升，同时中国AI技术取得巨大突破，大幅冲击了美国科技股股价，导致市场对美股科技巨头巨额资本开支所能带来的回报及未来盈利的持续性产生担忧，纳指估值出现明显收缩，指数报告期内出现较大回落，作为基金管理人，我们继续坚持积极将基金回报与指数相拟合的原则，降低跟踪偏离和跟踪误差，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。　　截至2025年3月31日，本基金份额净值为1.5848元，本报告期份额净值增长率为-8.45%，同期业绩比较基准增长率为-8.38%。

回顾2024年，美国经济展现出较强韧性，尤其消费支出表现强劲，劳动力市场维持相对稳健，失业率全年在4%-4.2%区间波动，尽管年末的核心通胀仍高于美联储2%目标，但全年通胀回落趋势明显，美联储于三季度开启降息周期，特朗普执政带来的政策不确定性对美股造成一些扰动，但整体看，在全球AI浪潮下，美股的大型科技公司业绩整体增速较快，叠加货币宽松，纳指100指数全年表现较好。

三季度，高利率继续对美国经济需求产生负面影响，7月失业率升至4.3%，加剧投资者对于美国经济陷入衰退的担忧，叠加日元大幅升值等外部因素影响，使得美股一度出现大幅下挫，而之后的一系列包括就业、消费在内的经济数据整体超出市场预期，美股逐步回归到降息交易逻辑。9月中旬，美联储正式开启本轮降息周期，大幅降息50bp超出市场预期，在货币宽松和经济软着陆的预期下，美股企稳并持续回升。指数在报告期内呈先抑后扬走势。作为基金管理人，我们继续坚持积极将基金回报与指数相拟合的原则，降低跟踪偏离和跟踪误差，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。　　截至2024年9月30日，本基金份额净值为1.6138元，本报告期份额净值增长率为-0.12%，同期业绩比较基准增长率为0.21%。

上半年，高利率对美国经济需求的负面影响有所显现，美国经济缓步走弱，消费增速趋缓，但仍呈现较强韧性。同时，美国通胀持续降温，6月核心PCE同比增速降至2.6%，鉴于经济的韧性，上半年美联储保持利率不变。以人工智能为代表的科技进步刺激企业投资，美股大型科技公司整体业绩持续超市场预期。指数报告期内表现较好。