工银信息产业混合A(000263) - 基金经理

2024年二季度上证指数下跌2.23%，深证成指下跌5.87%，创业板指数下跌7.41%。二季度经济维持弱复苏的趋势，未来需要观察经济复苏的节奏和力度。从市场表现来看，内需偏弱的情况导致消费等传统板块表现不佳。另外，虽然房地产政策出现重大调整，但是由于基本面改善不明显，因此房地产、建材等板块均出现大幅波动，整体表现欠佳。表现较好的行业集中在两个方向，一个是红利或者供给受限的周期领域，如公用事业、银行、煤炭、有色等；另一个是科技创新领域，比如AI板块。我们的组合主要配置在人工智能、能源转型、无人驾驶和新能源车、军工、互联网、医药等方向。

2024年一季度，上证指数上涨2.23%，深证成指下跌1.3%，创业板指数下跌3.87%。一季度的资本市场波动较大，特别是1-2月份中小微市值公司出现了快速的下跌，但是春节假期之后，市场重新企稳上涨。从行业表现来看，供给受限、全球定价或者估值较低的资产表现较好，另外AI、低空经济等主题也较为活跃。一些短期基本面有压力的行业表现不佳，比如电子、计算机、医药、建筑建材、食品饮料等。我们立足于长期的视角构建组合，主要围绕产业趋势比较明确的方向来寻找投资机会。我们主要配置在人工智能及应用、新能源车和无人驾驶、能源转型、军工、互联网等方向。

2023年全年，经济增长修复进程反复，整体修复动能偏弱。在这个背景下，A股主要指数普遍下跌，结构分化较大。一方面，跟传统经济相关的板块跌幅明显，比如金融、地产产业链、制造等；另一发面，高股息类资产以及供给受限的行业（如煤炭等）表现较好。另外，AI、机器人、低轨卫星等主题比较活跃。整体来看，我们的组合主要配置在人工智能、新能源车和无人驾驶、能源转型、军工、互联网等方向。

2023年三季度上证指数下跌2.86%，深证成指下跌8.32%，创业板指数下跌9.53%。三季度，随着国家针对地产、资本市场、信贷等领域出台多项托底政策，政策底已经逐渐明朗。从PMI、PPI的角度来看，经济开始初步企稳。从市场表现来看，供给端受限或者低估值的行业表现较好，比如煤炭、银行、非银、石油石化等。而市场风险偏好仍然较弱，消费者服务、电新、传媒、国防军工等行业表现较差。长期来看，我们认为AI的产业趋势明确，未来有可能会逐渐从主题走向更多的产业落地。我们的组合也主要配置在长期产业明确的方向上，主要是人工智能及应用、新能源车和无人驾驶、能源转型、军工、互联网、消费等方向。