中信建投稳利A (000804.jj)中信建投基金管理有限公司持有人户数505.00 | 成立日期 | 2014-09-26 | 总资产规模 | (2024-09-30) | 基金类型混合型当前净值1.2851元基金经理杨志武管理费用率0.60%管托费用率0.10%持仓换手率42.72% (2023-12-31) 成立以来分红再投入年化收益率4.68% |
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中信建投稳利A(000804) - 基金经理
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| 基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 王浩 | 2014-09-26 | 2018-09-26 | 4年0个月任职表现 | 6.49% | -- | 28.61% | -- |
| 周户 | 2018-09-26 | 2023-08-11 | 4年10个月任职表现 | 4.00% | -- | 21.09% | -38.78% |
| 颜灵珊 | 2017-02-16 | 2018-06-05 | 1年3个月任职表现 | 2.73% | -- | 3.58% | -- |
| 杨志武 | 2023-08-11 | -- | 1年4个月任职表现 | 1.90% | -- | 2.63% | -- |
当前基金经理
| 基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 杨志武 | 本基金的基金经理、多元资产配置部行政负责人 | 12 | 2.1 | 杨志武，伯明翰大学货币银行与金融学硕士。曾任职于北京首创期货有限责任公司期权及场外衍生品部从事衍生品投资与研究，中国国际期货股份有限公司金融业务部从事衍生品投资与研究，中邮创业基金管理股份有限公司创新业务部从事证券投资研究、权益投资部担任投资经理。2022年3月加入中信建投基金管理有限公司，现任中信建投基金管理有限公司多元资产配置部行政负责人、基金经理，2022年12月起至今担任中信建投睿信灵活配置混合型证券投资基金基金经理、2023年3月起至今担任中信建投睿利灵活配置混合型发起式证券投资基金基金经理、2023年8月起至今担任中信建投双鑫债券型证券投资基金、中信建投稳利混合型证券投资基金基金经理。 | 2023-08-11 |
基金投资策略和运作分析 (2024-09-30)
三季度A股出现重要的转变，9月最后一周中央政治局会议召开以及央行、金管局和证监会三部委联合召开《金融支持经济高质量发展有关情况》新闻发布会，市场对于A股估值修复的预期急速上升，短时间内整个市场成交量迅速放大，行情也快速攀升，9月底A股市场的日成交金额达到了2.6万亿元，沪深300、中证500、创业板指数季度涨幅分别达到16.05%、16.19%、29.21%。三季末行情的修复呈现明显的普涨特征。三季度我们秉持着追求长期稳健回报的原则，维持相对较高的权益仓位和转债仓位，但也的确对于季末突然爆发的行情准备不足，产品在弹性上相对落后，这种阶段性机会在我们追求控制波动的情况下，难以避免被错过。展望四季度，市场已经相对充分预期的是国内将不断推出维护经济增速的政策，响应“切实增强做好经济工作的责任感和紧迫感”，对财政、货币以及地产方面的政策预期达到一个相对极致的状态，在此预期之下，A股市场的波动也难以避免的进入到一个极端的情况。同时不能忽视的外部风险包括海外通胀的反复、美联储降息节奏的变化、美国大选风险的外溢，以及持续不断的地缘政治风险，通过汇率、外需对我国经济产生的客观负面影响，短时间依然会持续。考虑到A股短期快速反弹后，部分行业已经脱离了历史估值的低位，后期在国内经济逐步恢复、海外风险依然扰动的背景下，我们会重点关注国内以红利、大盘蓝筹为代表的核心资产的长期配置机会；另一方面依然关注科技创新板块的投资机会：华为产业链、国防军工、消费电子、半导体等。可转债券方面，三季度可转债相比于权益，有明显的滞涨，估值仍然有安全边际，在持续关注赔率有优势、凸性大的偏债型和平衡型品种外，还会增加关注有基本面支撑的偏股型品种。本基金遵从“长期可持续盈利”的投资之道，以绝对收益为目标，进一步优化了可转债的投资仓位，看好可转债资产在经济企稳反弹过程中的高收益风险比，侧重配置低溢价率投资标的，谨慎配置高价、高溢价的品种。
基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)
本基金遵从“长期、可持续、盈利”的投资之道，以绝对收益为目标，多策略嵌套，均衡配置，坚持通过配置优质资产的成长驱动产品净值的提升，投资板块以长短期景气度俱佳、行业格局稳固等行业为主，2024年上半年，本基金优化了可转债的投资的仓位，看好可转债资产在经济企稳反弹过程中的高收益风险比，侧重配置低溢价率投资标的，谨慎配置高价、高溢价的品种。在控制回撤的基础上，积极布局优质资产，提升产品组合的成长性，力争在权益资产估值处于历史低位、波动加剧的环境下，合理配置转债资产，追求产品中长期的稳定回报。
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
一季度在去年底较弱的市场情绪基础上， A股市场先调整后反弹，年初在基本面逻辑、经济数据、公司业绩的相对真空期，恐慌情绪蔓延，市场情绪在1月回落至底部，随后在各项利好政策下回暖。大盘风格整体占优，上证指数上涨2.2%、沪深300指数上涨3.1%、中证500指数下跌2.64%、中证1000指数下跌7.6%。行业上，石油石化、家电、银行、煤炭代表的股息率较高的行业领涨，涨幅在10%-13%之间，有色金属受益于商品涨价同样表现亮眼。期间，可转债市场随着正股下行溢价率攀升，抗跌属性显现，中证转债指数一季度最大回撤5.1%，同期沪深300指数回撤6.72%、中证500指数回撤17.85%；但随后在正股强势反弹阶段，转债修复力度也明显较为温和。年初我们低估了低迷权益市场环境里场外衍生品风险敞口、量化微盘策略拥挤度过高带来的流动性冲击。在整个过程中，依靠一直坚守的低估值原则和转债资产自身的抗风险特征，一定程度控制了产品的波动。当下市场对政策落地和执行带来的修复仍有较高预期，美联储加息周期步入尾声也令股市承压的环境得到边际的改善。因此经历一季度市场的波动后，我们认为权益市场的投资性价比较高，向上修复的空间高于继续下行的空间。具体在行业上，一方面可以关注与经济修复密切相关的领域：顺周期、先进制造领域，对应的行业主要为煤炭、公用事业等高分红板块；另一方面关注具有重点事情性催化和反转机会的行业和主题：华为产业链、国防军工、消费电子、半导体等。而在风格和策略上，除了关注有较高向上预期的行业主题外，也应对当前主线不明确和环境多变所带来的潜在下行风险进行防御。可债券方面，转债从波动率的估值水平依然在近两年的相对低位，平均的转债价格处在近五年较低的位置。关注偏债型和平衡型品种，平衡型的转债赔率较高，债券的凸性大，偏债型的转债安全边际较高。本基金遵从“长期可持续盈利”的投资之道，以绝对收益为目标，一季度进一步优化了可转债的投资仓位，看好可转债资产在经济企稳反弹过程中的高收益风险比，侧重配置低溢价率投资标的，谨慎配置高价、高溢价的品种。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
本基金遵从“长期、可持续、盈利”的投资之道，以绝对收益为目标，多策略嵌套，均衡配置，坚持通过配置优质资产的成长驱动产品净值的提升，投资板块以长短期景气度俱佳、行业格局稳固等行业为主，2023年本基金优化了可转债的投资的仓位，看好可转债资产在经济企稳反弹过程中的高收益风险比，侧重配置低溢价率投资标的，谨慎配置高价、高溢价的品种。在控制回撤的基础上，积极布局优质资产，提升产品组合的成长性，提升产品的阿尔法能力。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2024-06-30)
2024年上半年，权益市场波动较为剧烈：一季度A股市场情绪在1月回落至底部，随后在各项利好政策下回暖。大盘风格整体占优。行业上，石油石化、家电、银行、煤炭代表的股息率较高的行业领涨，涨幅在10%-13%之间，有色金属受益于商品涨价同样表现亮眼。期间，可转债市场随着正股下行溢价率攀升，抗跌属性显现，中证转债指数一季度最大回撤5.1%，同期沪深300指数回撤6.72%、中证500指数回撤17.85%；但随后在正股强势反弹阶段，转债修复力度也明显较为温和；二季度A股冲高回落，伴随3月两会以及4月国务院颁布“国九条”政策推动，市场风险偏好快速修复，但是伴随步入5月中下旬经济数据陆续出台，尤其是前5个月房地产市场数据不及预期，抑制了市场的进一步向上修复，自5月底进入又一轮回调，市场成交活跃度下降，6月底A股市场的日成交金额仅在6000亿元的水平徘徊。从风格来看，红利显著跑赢成长：创业板指数二季度下跌6.83%、科创板指数下跌6.71%，而中证红利小幅度上涨0.55%。从市值来看，大小盘风格在二季度分化明显，核心蓝筹指数如沪深300下跌2.14%，但是中证1000下跌10.02%、万得微盘指数跌超25%。从行业来看，涨幅靠前的行业大多属于红利板块，其中银行涨幅第一，成长、大消费领跌。年初我们低估了低迷权益市场环境里，场外衍生品风险敞口、量化微盘策略拥挤度过高带来的流动性冲击。在整个过程中，依靠一直坚守的低估值原则和转债资产自身的抗风险特征，一定程度控制了产品的波动。在一季度错失市场快速反弹后，没有急于博弈短期反弹，逐步增加仓位，努力在风格分化、市场波动加剧的环境下控制住产品的整体波动。当下房地产政策不断放松，支持力度开始加大，但市场风险偏好的持续修复依然需要可观测的经济数据持续验证，如工业企业利润增长、PMI，同时也需要关注后面持续出台的新政策，如扩大保障性住房再贷款规模、降低再贷款利率、进一步下调LPR、加大财政或准财政扩张力度以保障基建投资以及增强信贷支持力度。另外，尽管美元步入加息的尾声，全球外汇市场开始频繁交易美元降息，但是需要考虑到大选年，以及地缘政治冲突，我们面临的贸易环境相对复杂，人民币兑美元的汇率双向波动风险都很大，一定程度压抑资金的风险偏好。考虑到A股当前处于历史估值的低位，在当前相对复杂的宏观环境下，我们会重点关注国内以红利、大盘蓝筹为代表的核心资产的长期配置机会；另一方面依然关注科技创新板块的投资机会：华为产业链、国防军工、消费电子、半导体等。可债券方面，经历6月底的信用评级调整冲击后，转债从波动率的估值水平依然在近两年的相对低位，平均的转债价格处在近五年较低的位置。关注偏债型和平衡型品种，平衡型的转债赔率较高，债券的凸性大，偏债型的转债安全边际较高。
