中信建投睿信A(000926) - 基金经理
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| 基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 王琦 | 2015-02-03 | 2017-03-24 | 2年1个月任职表现 | 2.44% | -- | 5.30% | -- |
| 王晓贞 | 2017-03-24 | 2019-04-11 | 2年0个月任职表现 | -17.69% | -- | -32.89% | -- |
| 艾翀 | 2024-02-06 | -- | 0年5个月任职表现 | 7.60% | -- | 7.60% | -- |
| 刘锋 | 2019-04-11 | 2021-11-02 | 2年6个月任职表现 | 13.60% | -- | 38.57% | -0.13% |
| 孙文 | 2021-11-02 | 2023-12-29 | 2年1个月任职表现 | -17.81% | -- | -34.48% | -- |
| 杨志武 | 2022-12-04 | -- | 1年7个月任职表现 | -13.52% | -- | -21.34% | -- |
当前基金经理
| 基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 艾翀 | 本基金的基金经理 | 7 | 1.6 | 艾翀：男，2013年2月至2014年11月任职于北京首创期货金融创新部从事量化和衍生品投资与研究工作；2014年12月至2015年8月任职于北京派朗科技金融工程部从事量化策略开发工作；2015年9月至2018年12月任职于国金基金指数投资部、量化投资三部从事证券投资研究；2019年1月至2020年7月任职于北京创金启富基金投资研究部从事基金和FOF组合研究；2020年12月至2023年9月任职于恒安标准人寿从事投资研究和账户管理。2023年9月加入中信建投基金管理有限公司，现任多元资产配置部基金经理。 | 2024-02-06 |
| 杨志武 | 本基金的基金经理、多元资产配置部行政负责人 | 12 | 1.7 | 杨志武，伯明翰大学货币银行与金融学硕士。曾任职于北京首创期货有限责任公司期权及场外衍生品部从事衍生品投资与研究，中国国际期货股份有限公司金融业务部从事衍生品投资与研究，中邮创业基金管理股份有限公司创新业务部从事证券投资研究、权益投资部担任投资经理。2022年3月加入中信建投基金管理有限公司，现任中信建投基金管理有限公司多元资产配置部行政负责人、基金经理，2022年12月起至今担任中信建投睿信灵活配置混合型证券投资基金基金经理、2023年3月起至今担任中信建投睿利灵活配置混合型发起式证券投资基金基金经理、2023年8月起至今担任中信建投双鑫债券型证券投资基金、中信建投稳利混合型证券投资基金基金经理。 | 2022-12-04 |
基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)
2024年二季度，中国经济指标出现阶段性下滑，进出口对经济的支撑强度的预期在逐渐减弱；政策方面由于受到外部制约较多，也保持克制，主要以地产政策支持为主；欧盟计划对中国汽车收取额外关税，当前正在磋商中；世界部分地区的军事冲突仍然持续；世界多国的政府换届正在进行中，美国大选引起市场广泛关注；尽管美国经济仍然相对较强，但是经济数据逐渐为美联储降息预期前移提供支撑。二季度中A股在4月继续上涨、5月开始震荡调整、6月加速下行。十年国债活跃券的利率水平跟股市的表现比较一致，4月和5月震荡为主，6月出现明显下行。展望下半年，全球的政治军事风险可能仍然会持续。多个欧美国家的换届陆续确定；在拜登和特朗普的第一次辩论中，拜登劣势凸显，美国大选的悬念可能不太。未来中国面对的国际环境可能难有缓解，竞争压力仍然较大。另一方面俄乌战争和加沙地区武装冲突在2024年内彻底解决的希望渺茫。总体来看，未来的风险并没有改善，市场对未来的预期不高。在经济领域，全球的产业链重构、新能源转型和气候变化、中国的产业升级将继续；美联储有较大可能在2024年首次降息；美国的库存周期将迎来拐点，但是由于逆全球化的影响，中国能从中受益几何，预期也不宜太高。A股的公司大概率将于下半年出现盈利拐点，但是复苏的力度可能非常有限。我们认为权益类资产下半年有结构性机会，宽基指数的大行情可能比较难。尽管以红利为代表的防御类资产上半年表现优异，但在当前宏观环境下，在短期调整之后，下半年可能仍然有机会。在美联储降息预期获得市场共识之后，国内的政策空间进一步打开，低空经济、AI应用、华为产业链等新质生产力为代表的成长类资产可能会有更好的表现。消费的复苏可能是未来政策导向，但是期望不宜过高。总而言之，下半年可能会更加均衡，甚至在一些可能的情形下，更加有利于成长类资产。报告期内依然坚持价值投资的理念，在复杂的经济环境与宏观事件冲击背景下，利用量化方法对各种风格与行业进行了均衡的配置，充分利用行业和个股的分散度，降低资产组合的波动，力争在行业与风格均衡配置的基础上，追求组合长期相对稳健的回报。
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
2024年一季度，中国和世界其他国家和地区的外交活动频繁；世界部分地区的军事冲突仍然持续且有加剧的迹象；美国经济预期、美联储降息次数和时间的预期均有所反复，美国经济仍然强劲；国内经济稳步复苏，企业整体盈利水平虽然可能继续下滑，但是止跌上行的预期获得了高频数据上的支撑。一季度A股呈先抑后扬的走势。在春节前出现显著回调，但是从节前第三个交易日起开始反弹，而后于3月下旬开始震荡调整。而十年国债活跃券的利率水平在一季度持续下行，于3月初到达2.2475%的历史新低，固收类资产变现优异。往后展望，全球的政治军事风险可能会持续2024年全年。首先今年是政治大年，全球多个国家和地区将进行政府换届，尤其是欧美国家的换届可能影响较大。美国大选将于11月尘埃落定。另一方面俄乌战争和加沙地区武装冲突，也影响着全球主要国家，同时可能跟各国政治影响相互交织。这些政治军事领域的事件有可能持续给金融市场带来冲击和扰动，市场避险情绪可能持续更长时间。在经济领域，全球的产业链重构、新能源转型和气候变化、中国的产业升级将继续，而全球金融环境可能将于2024年出现拐点（美联储首次降息为标志）、美国和中国的库存周期也将于2024年迎来拐点。A股的公司大概率将于三季度或者之前出现盈利拐点。我们认为权益类资产全年可能会出现结构性变化，在上半年偏防御类的红利资产、受益于全球库存周期的上游资源品和机械设备可能表现更加优异；在确定美联储开始降息以后，国内的政策空间进一步打开，低空经济、AI应用、华为产业链等新质生产力为代表的成长类资产可能会有更好的表现；如果国内经济能够如预期的企稳回升，消费和出口能够引领经济增长，大白马也会将有所表现。总而言之，相比2023年，全年风险仍然不小，但是可能的机会也更多。报告期内依然坚持价值投资的理念，在复杂的经济环境与宏观事件冲击背景下，利用量化方法对各种风格与行业进行了均衡的配置，充分利用行业和个股的分散度，降低资产组合的波动，力争在行业与风格均衡配置的基础上，追求组合长期相对稳健的回报。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
报告期内，依然坚持价值投资的理念，采用自上而下的策略，通过对包括经济运行周期、财政及货币政策、产业政策等宏观经济基本面的分析判断，结合资金面供需情况、证券市场估值水平，借助数量化分析思路，对个股的波动进行评估，提升行业和个股的分散度，降低了资产组合的波动，力争在行业与风格均衡配置的基础上，追求组合长期相对稳健的回报。
基金投资策略和运作分析 (2023-09-30)
与年初市场的乐观预期相比，二、三季度的资本市场的表现弱于预期。权益市场的波动基本反映经济基本面变化态势：今年开年以来以消费为代表的中国经济出现了一轮修复式增长。二季度经济增速出现波折，虽然GDP增速高达6.3%，但是考虑到基数效应，二季度经济增速相较一季度出现了明显放缓，进而带动了权益市场的冲高回落局面。但是进入三季度以来，经济数据已经出现了积极的变化：2023年9月份，制造业PMI为50.2%，比8月上升0.5个百分点，涨幅略高于季节性，最近4个月制造业PMI持续回升。8月我国出口金额的名义增速为-8.8%，进口金额的名义增速为-7.3%，出口增速负增长主要因为高基数，而出口绝对值仍在高位。三季度，地方财政双管齐下，不止以“化债”防风险，同时着力释放财政发力“稳增长”的能力，8月公共财政、地方公共财政支出同比分别增长7.2%和7.0%，较7月分别改善8.0和8.6个百分点；当月政府性基金支出降幅也明显收窄。随着“化债”工作的稳步推进，地方政府发力增长的“掣肘”逐步缓解，财政支出有望进一步发力。相比于国内已经逐渐积累的积极因素，海外风险因素依然不减，美国依然存在通胀压力，美债利率处于高位，中美利差对人民币也产生了被动的贬值压力。多重因素影响下，沪深300指数跌3.98%，振幅高达10.4%；创业板指数跌9.53%，振幅高达14.42%。报告期内依然坚持价值投资的理念，在复杂的经济环境与宏观事件冲击背景下，利用量化方法对各种风格与行业进行了均衡的配置，充分利用行业和个股的分散度，降低资产组合的波动，力争在行业与风格均衡配置的基础上，追求组合长期相对稳健的回报。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2023-12-31)
2023年，国内经济从衰退末期进入复苏阶段，一季度初，市场情绪性反弹叠加流动性宽松预期推动权益市场的快速上行，反弹初期以疫后困境反转的消费与房地产为主，伴随Open AI公司发布新一代的人工智能模型，TMT等高弹性板块逐渐占优，人工智能的大规模应用引发市场的关注，未来也的确可能引发新一轮的技术革命，带来潜在增长率的上升，但是短期来看，其在具体领域的应用场景与业绩兑现需要观察。部分行业高频数据在二季度开始走弱，市场对于经济修复韧性和速度的预期产生分歧，4月末的政治局会议表态总量政策不刺激的态度，进一步加速了利率的下行；6月中旬伴随中央推出降息政策，10年期国债利率创出了年内最低水平。中长期国债利率的下行验证了市场对于经济快速修复预期的修正，再叠加美联储仍未完全放弃加息，美债利率处于高位，中美利差对人民币也产生了被动的贬值压力；三季度，政策效应显现，部分行业补库存力量开启，主要经济数据明显好转，价格信号改善，内生动能逐渐集聚；四季度，需求边际下行使得经济动能再度下滑，生产相对较好，价格信号再度转弱，经济动能仍待夯实。2023 年不变价GDP 增长5.2%，四季度增长5.2%，一定程度均低于证券市场的预期，剔除基数效应，全年经济呈波动态势，四个季度GDP 两年平均增速分别为4.7%、3.3%、4.4%、4.0%。虽然复苏程度低于预期，但横向比较，我国GDP增速在全球主要经济体中位居前列，多项消费出行指标也恢复至2019年水平，但是国内权益市场表现在主要经济体中排名靠后：沪深300指数跌11.38%，振幅高达25.42%；创业板指数跌19.41%，振幅高达37.03%。我们认为权益市场或对国内经济前景的预期过于悲观，在流动性合理充裕的情况下，风险偏好下降导致资金主要流向低风险资产。展望2024年，考虑到A股整体估值处于近十几年的低点，悲观预期很可能伴随稳增长、促消费等方面政策落地而进行修复，尤其关注产业趋势较为强劲且有海外映射逻辑的AI产业链、受益于全球半导体周期重启的半导体产业链、库存出清末期且受益于消费进一步复苏的家电、家具等地产后周期产业链。市场风格上，关注估值合理的大盘成长、大盘价值类资产的投资机会。
