工银泰享三年理财债券
(002750.jj)工银瑞信基金管理有限公司
成立日期2016-05-05
总资产规模
155.08亿 (2024-06-30)
基金类型债券型当前净值1.0129基金经理陈桂都管理费用率0.25%管托费用率0.05%成立以来分红再投入年化收益率2.83%
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工银泰享三年理财债券(002750) - 基金经理

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基金经理任职日期离任日期任职时长年化投资收益率沪深300年化投资收益率总投资收益率沪深300总投资收益率
陆欣2016-05-052018-02-231年9个月任职表现2.13%--3.87%--
陈桂都2016-09-02 -- 7年10个月任职表现2.84%--24.75%-4.61%

当前基金经理

基金经理职务从业年限管理年限详情任职日期
陈桂都固定收益部投资副总监、本基金的基金经理157.9陈桂都:男,硕士研究生;15年证券从业经验;2008年加入工银瑞信,现任固定收益部投资副总监、基金经理。2016年9月2日至今,担任工银瑞信恒享纯债债券型证券投资基金基金经理;2016年9月2日至今,担任工银瑞信泰享三年理财债券型证券投资基金基金经理;2017年4月14日至2018年3月20日,担任工银瑞信恒丰纯债债券型证券投资基金基金经理;2017年4月14日至2018年3月28日,担任工银瑞信丰益一年定期开放债券型证券投资基金基金经理;2017年4月14日至2018年5月3日,担任工银瑞信恒泰纯债债券型证券投资基金基金经理;2017年4月14日至今,担任工银瑞信丰淳半年定期开放债券型证券投资基金(自2017年9月23日起,变更为产品工银瑞信丰淳半年定期开放债券型发起式证券投资基金)基金经理;2017年6月23日至今,担任工银瑞信中高等级信用债债券型证券投资基金基金经理;2018年6月12日至今,担任工银瑞信瑞景定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理;2019年7月18日至今,担任工银瑞信瑞泽定期开放债券型证券投资基金基金经理;2019年11月19日至今,担任工银瑞信瑞弘3个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理;2019年12月25日至今,担任工银瑞信瑞安3个月定期开放纯债债券型发起式证券投资基金基金经理;2019年12月27日至今,担任工银瑞信泰颐三年定期开放债券型证券投资基金基金经理;2021年3月2日至今,担任工银瑞信瑞达一年定期开放纯债债券型发起式证券投资基金基金经理。2016-09-02

基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)

2024年二季度经济数据表现总体平稳,个别指标边际上有小幅走弱迹象。从截至5月的数据来看,投资方面,固定资产投资累计同比由一季度末的4.5%下行至4.0%;出口方面,以人民币计算的出口累计同比由一季度末的4.8%上升至6.1%,顺差额持续扩大;消费方面,社会消费品零售总额累计同比由一季度末的4.7%下行至4.1%。从景气指标上看,截至6月,中采制造业PMI由一季末的50.8%下行至49.5%;而财新制造业PMI则由一季末的51.1%进一步上升至51.8%。从金融数据来看,截至5月,社会融资规模存量同比由一季度末的8.7%下行至8.4%。二季度债券市场表现较好,债券收益率整体下行。具体而言,1年国开下行15bps至1.69%,3年国开下行24bps至1.94%,5年国开下行24bps至2.03%,10年国开下行12bps至2.29%;信用债方面,1年AAA下行31bps至2.02%,3年AAA下行37bps至2.14%,5年AAA下行36bps至2.26%。  在本报告期内延续配置持有期限匹配固收类资产的策略。二季度我们认为各项经济数据表现平稳,支撑债市的整体逻辑并未明显变化。在经济基本面弱平稳、超长债发行节奏平滑、地产政策效果有待观察的情况下,债券供给不足,配置需求对债市构成比较强的支撑。主要投向为债券市场的各类资管产品规模增长较快,由于配置速度慢于规模增长速度,这些产品的整体杠杆水平被动下降。同时,资金市场上非银机构的融出规模上升,占比明显提高,成为市场上非常重要的资金供给方。在非银融出增多的情况下,资金利率阶段性有一定下行压力。考虑到相对宽松的流动性环境仍然会持续,套息利差处于比较合理的水平,二季度组合在配置上维持了原有结构。报告期内组合整体运行平稳,净值保持增长。

基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)

2024年一季度,国内经济继续呈现出改善的迹象。财政端温和发力,进出口数据表现较好,总体经济增长保持良好态势。货币政策仍维持稳健的主基调,为更好支持实体经济发展,一季度央行调降存款准备金率1次,调降5年期LPR报价利率1次。一季度债券市场表现较好。1-2月,债券收益率较快下行,主要因资金面整体较为宽松、年初机构配置债券需求较强。3月以来,债券收益率转为低位震荡。具体看债券收益率的数据变动,一季度1年国开下行36bps至1.84%,3年国开下行17bps至2.17%,5年国开下行22bps至2.27%,10年国开下行27bps至2.41%;信用债方面,1年AAA下行20bps至2.33%,3年AAA下行21bps至2.50%,5年AAA下行31bps至2.62%。  本基金在报告期内继续以配置持有期限匹配的固收类资产为主要策略。一季度我们认为,经济基本面、机构配置行为、债券供给等因素的变化均有利于债券市场,因此对债券市场总体持偏乐观态度。在较为平稳的宏观背景下,货币政策保持稳定的概率较大。一季度政府债券发行节奏平稳,基础货币消耗程度有限,资金面大概率维持相对宽松局面。考虑到相对宽松的流动性环境仍然会持续,持仓资产套息利差继续处于比较合理的水平,一季度组合在配置上维持了原有结构。报告期内组合整体运行平稳,净值保持较平稳增长。

基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)

在历经之前三年疫情扰动以后,2023年国内各项政策适时调整,经济内生修复和稳增长政策的效果逐步显现。一季度金融数据显示经济有较为明显的扩张态势;进入二季度之后,经济的恢复态势似乎有所放缓,部分重点经济数据环比出现一定走弱;三季度受稳增长政策加码、外需阶段回升的提振,经济动能再度有所回升;四季度,国内经济基本面延续修复态势,但经济数据和金融数据显示内生需求仍有进一步修复空间。债券市场方面,2023年初,由于投资者对经济复苏预期较强,利率有所上行。而伴随市场预期的变化和经济基本面数据的逐步印证,二季度债券市场交投活跃度持续提升,各类型机构对债券资产的配置需求增多,带动债券收益率出现了较为明显的下行。进入三季度之后,各地陆续出台新一轮提振房地产市场信心的政策,叠加国债、地方政府债和存单的供给压力上升,资金面波动有所加大,资金价格上行,债市出现回调盘整。临近年末,银行存款利率进一步下调成为提振债券市场信心的重要事件,加上银行间市场跨年资金价格出现回落迹象,债券市场买盘踊跃,收益率较快下行。回顾2023年,整体来看债券市场走出了一个比较明显的牛市行情。其中:10年国债利率累计下行28bps;信用债收益率下行幅度更大,3-5年AAA-等级的银行二级资本债利率下行56-73bps,3-5年AAA等级的信用债利率录有46-56bps幅度的下行。  本基金在2023年度继续以配置持有期限匹配的债券资产为主要策略。2023年1月中上旬债券市场对经济复苏预期较强,债券收益率明显上行。随着市场对于经济增长的预期有所修正,3-4月债券市场表现转好。5-6月债券市场做多情绪进一步升温,债券收益率下行幅度相对较大。7-8月,债券收益率大体呈区间底部震荡态势。回顾来看,3-8月债券市场走强至开始转弱的阶段,对应了银行间市场资金利率的震荡下行。8月之后,资金利率转为震荡上行,个别时间段流动性紧张的态势较为明显。与资金面变化相呼应的是,9-11月债券收益率在政策预期扰动下出现上行后在较高水平维持震荡。进入12月之后,受到银行存款利率继续下调等消息影响,债券市场投资者预期再度发生变化,资金面也出现了回归平稳的迹象。全年来看,债券收益率有一定幅度的下行,资金利率中枢有所上行但绝对值仍相对较低,组合资产的套息利差处于较合理水平,杠杆策略的运用提升了组合收益。组合在配置上维持了原有结构,日常通过优化回购融资的期限安排,提升组合管理效率。报告期内组合整体运行平稳,净值保持较平稳增长。

基金投资策略和运作分析 (2023-09-30)

2023年三季度以来,国内宏观经济仍处在经济底部修复,政策维持呵护的状态。随着政策重心转向稳增长与扩内需,增长动能有所恢复,经济数据也有一定程度的修复,但出口下行趋势的扭转、房地产市场的改善以及私人部门信心的恢复仍需要一定的时间。8月底之后房地产行业迎来了一系列政策调整,多地持续跟进地产需求侧放松政策。随着政策渐进的推出,增量政策预期对债券市场形成了一定的扰动。叠加季末和假期因素影响,资金面收紧带动短端收益率延续上行趋势,而长端各品种收益率涨跌互现。具体来看,三季度1年国开上行16bps至2.26%,3年国开上行8bsp至2.45%,5年国开上行4bps至2.57%,10年国开下行3bps至2.74%;信用债方面,1年AAA上行8bps至2.55%,3年AAA上行9bps至2.87%,5年AAA上行2bps至3.08%。  本报告期内继续以配置持有期限匹配的固收类资产为主要策略。三季度我们认为,对债券市场而言,基本面的改善并非一蹴而就,考虑到当前实际经济环境之下,货币政策仍将偏宽松,同时现有政策基调相对稳健,在稳增长政策促使经济基本面出现明显改善之前,债市趋势性反转概率仍然不大。9月初债券收益率在政策预期扰动下有一定幅度的上行,叠加季末时段资金面偏紧、止盈的力量集聚,对债券走势也产生一些压制,这一阶段债市一直维持区间震荡波动,利率下行的催化不足。考虑到资金利率中枢上移的风险相对可控,套息利差处于比较合理的水平,三季度组合在配置上维持了原有结构。报告期内组合整体运行平稳,净值保持较平稳增长。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2023-12-31)

就2024年而言,我们预期稳增长政策储备充足,中国经济增长动能有望持续修复,经济的波动性将较往年明显降低。在经济增长更趋近于新常态的大背景下,随着前期出台的一系列稳增长政策逐步发挥效用,由基建拉动的投资增长的动能有望继续回升。另外,宏观经济活力的提升还需要密切关注地产、出口等前期表现偏弱部门的最新变化。2023年消费大幅反弹,结构上出行服务类表现最好,其中有一部分是补偿性的、阶段性的需求释放。接下来,居民部门是否会出现收入改善从而带动消费能力的回升值得期待。货币政策预计将继续保持稳健、灵活适度,配合财政政策发力,更好支持国内经济恢复和增长。   债券市场方面,当前债券收益率曲线平坦化的特征较为突出,未来收益率曲线有一定陡峭化压力。考虑到全年经济总量增长可能相对稳定,同时广义流动性投放模式由信贷发力向财政更精准投放切换,货币政策总量宽松诉求降低,资金利率单边下行的可能性偏低,因而由短端利率下行带动的债券收益率曲线陡峭化难度并不低。2024年债券市场开局面临多数债券品种的收益率处于过去十多年同期最低水平的状况,当前债券市场交易的微观结构面临一些潜在的不确定性,交易拥挤度处于较高水平,需要保持关注。未来债券市场投资者预期摆动的幅度可能大于经济基本面本身波动的幅度,一些技术性、偶然因素引发的债券收益率向上调整或许意味着比较好的增配机会。组合需要在持仓结构上做好相应的优化调整,改善持仓资产的流动性,以更好把握未来出现的配置机会。