大成动态量化配置策略混合A(003147) - 基金经理

2024年三季度，A股市场呈现触底反转走势。七月份，市场震荡调整，保险、证券、银行和消费者服务等行业表现居前，煤炭、石油石化、基础化工和有色金属等上游行业表现不佳。八月份，市场继续调整，保险等少数细分行业上涨，农林牧渔、计算机、建材、钢铁和房地产等行业回落幅度较为显著。九月份，一系列呵护市场的政策措施密集出台，A股触底反转，各行业普遍上涨，金融、房地产、计算机和消费者服务等行业涨幅居前。整体来看，在本季度，上证综指上涨12.44%，沪深300指数上涨16.07%，中证500指数上涨16.19%，中证1000指数上涨16.60%。本季度内，本基金对投资策略进行了适当调整。

2024年上半年，市场经历了宽幅震荡调整。一月至二月初，市场整体出现明显回调，计算机、电子、机械、化工、传媒和医药等行业跌幅居前，银行、保险和煤炭等少数低估值行业上涨。春节前至三月中旬，市场触底反弹，在各方合力拉动下连续上涨，大盘宽基指数收复年初跌幅，创出新高。三月下旬至月底，市场有一定的盈利兑现压力，出现小幅回调。四月份，银行、保险、家电、基础化工和有色金属等经营稳健或者需求旺盛的行业领涨市场，传媒、计算机、房地产和消费者服务等行业出现回调。五月份，银行、保险、房地产、煤炭、农林牧渔和交通运输等行业表现突出，而传媒、计算机、通信和消费者服务等行业继续回落。六月份，电子和通信等受益于人工智能产业链的科技行业出现反弹，其他多数行业以震荡调整为主。整体来看，在上半年，上证综指下跌0.25%，沪深300指数上涨0.89%，中证500指数下跌8.96%，中证1000指数下跌16.84%，中证2000指数下跌23.28%。在本报告期内，本基金对投资策略进行了持续研究和调整优化。

2024年一季度，市场经历了宽幅震荡。一月至二月初，市场整体出现明显下跌，计算机、电子、机械、化工、传媒和医药等行业跌幅居前，仅银行、保险和煤炭等少数低估值行业上涨。春节前至三月中旬，市场触底反转，在各方合力拉动下连续上涨，大盘宽基指数收复年初跌幅，创出年内新高。三月下旬至月底，市场有一定的盈利兑现压力，出现小幅回调。整体来看，在本季度，上证综指上涨2.23%，沪深300指数上涨3.10%，中证500指数下跌2.64%，中证1000指数下跌7.58%，中证2000指数下跌11.05%。本季度内，本基金延续了上季度以来的投资策略，由于市值因子暴露使得净值波动加大，同时申购赎回导致基金仓位大幅波动，最终业绩表现不理想。

2023年，A股市场呈现震荡回调的走势。一月份，有色金属、汽车、新能源、机械和计算机等反映经济复苏和技术进步的行业涨幅居前，消费者服务、商贸零售和交通运输等行业表现落后。二月份，随着国内外人工智能技术出现重大突破，通信、计算机和传媒等AI上下游相关板块领涨市场，新能源、有色金属、金融和房地产等行业转而下跌。三月份，全球人工智能的应用不断涌现，带动传媒、计算机、通信和电子行业表现抢眼，其他板块大多以震荡调整为主。四月份，行情逻辑分化加大，保险、传媒、建筑和石油石化等行业领涨，消费者服务、基础化工、计算机、汽车和食品饮料等行业表现落后。五月份，市场回调压力更为突出，仅电力、电子、计算机和通信等少数行业上涨，多数行业出现回撤。六月份，政策面出现积极信号，A股博弈经济向好的预期，家电、汽车、通信、机械和新能源等板块带动市场向上，医药、消费者服务、交运和传媒等板块出现拖累。七月份，市场对政策积极预期的情绪强烈，A股出现一轮反弹行情，大盘蓝筹股涨幅较大，如证券、保险、房地产、建材、食品饮料和银行等行业；上半年涨幅较大的板块出现回调，如通信、传媒、计算机和军工等行业。八月份，市场情绪见顶回落，A股也随之下滑，主要行业和板块均出现回调，消费者服务、建筑、商贸零售、农林牧渔、汽车和新能源等行业回调幅度较大。九月份，A股市场在底部窄幅震荡，行业分化明显，煤炭和石油石化等上游行业涨幅显著，计算机、传媒和房地产等下游行业表现落后。十月份，市场整体出现回调，大部分行业下跌，消费者服务、房地产、建筑、建材、通信和新能源等行业跌幅居前，仅电子、汽车、医药和农林牧渔等少数行业上涨。十一月，受政策利好和国内外无风险利率下行等因素的刺激，市场整体出现上涨，煤炭、传媒、商贸零售、汽车、机械和医药等行业涨幅居前，保险、银行、建材、有色金属和新能源等行业表现较弱。十二月，A股市场出现回调，呈现底部震荡状态。整体来看，2023年全年，上证指数下跌3.70%，沪深300指数下跌11.38%，中证500指数下跌7.42%，中证1000指数下跌6.28%，中证2000指数上涨5.57%。2023年一季度，本基金延续了之前的投资风格。二季度，本基金投资风格偏向中小盘风格。三、四季度内，本基金对投资策略进行了调整，在市值因子上进一步下沉，同时采用其他有效因子进行策略优化。