兴业裕丰债券
(003640.jj)兴业基金管理有限公司持有人户数501.00
成立日期2017-01-03
总资产规模
24.94亿 (2024-09-30)
基金类型债券型当前净值1.0807基金经理冯小波管理费用率0.30%管托费用率0.10%成立以来分红再投入年化收益率3.88%
备注 (0): 双击编辑备注
发表讨论

兴业裕丰债券(003640) - 基金经理

数据选项
加载中......
基金经理任职日期离任日期任职时长年化投资收益率沪深300年化投资收益率总投资收益率沪深300总投资收益率
冯小波2019-05-15 -- 5年7个月任职表现3.74%--22.83%-14.91%
莫华寅2017-05-042019-05-152年0个月任职表现4.45%--9.25%--
杨逸君2017-01-032019-05-152年4个月任职表现4.21%--10.25%--

当前基金经理

基金经理职务从业年限管理年限详情任职日期
冯小波基金经理228.2冯小波先生:硕士学位,2002年3月至2003年3月任华泰保险股份有限公司债券交易员,2003年6月至2003年9月任平安证券股份有限公司投资经理,2003年10月至2012年7月任兴业银行股份有限公司债券交易员、高级交易员、高级副理,2012年8月至2016年11月曾任中海基金管理有限公司投研中心基金经理,其中2012年10月至2016年11月任中海货币市场证券投资基金基金经理,2014年4月至2016年11月任中海纯债债券型证券投资基金基金经理,2015年5月至2016年11月任中海惠丰纯债分级债券型证券投资基金基金经理,2015年5月至2016年11月任中海惠利纯债分级债券型证券投资基金基金经理,2015年8月至2016年11月任中海稳健收益债券型证券投资基金基金经理,2016年2月至2016年11月任中海进取收益债券型证券投资基金基金经理。2016年12月加入兴业基金管理有限公司,现任固定收益投资基金经理。2019年5月15日起任兴业裕丰债券型证券投资基金基金经理。2019年11月28日起任兴业安和6个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。2020年7月17日起担任兴业绿色纯债一年定期开放债券型证券投资基金基金经理。2020年12月23日起担任兴业瑞丰6个月定期开放债券型证券投资基金基金经理。2019-05-15

基金投资策略和运作分析 (2024-09-30)

报告期经济景气度低迷,7、8、9月制造业PMI分别为49.4%、49.1%、 49.8%,全部位于荣枯线下方。受蔬菜等食品价格回升带动,物价有所回升,7-8月CPI增长0.5%、0.6%,通缩压力略有缓解;外需保持较好增速,7-8月出口增速分别为7%、8.7%,高于前8月增速4.6%;出口带动工业生产,7-8月工业增加值增速为5.1%、4.5%,与今年经济增速目标基本匹配。二季度房地产一揽子政策效果持续性不佳,地产持续下滑,1-8月住宅销售面积下降20.4%,住宅销售金额下降25%。地产产业链低迷拖累消费,前8月社零增速为3.4%,而7-8月暑期消费高峰社零增速均低于3%;地方财政收入因卖地收入而减少,今年前 8 月,全国一般公共预算支出同比增长1.5%,而地方财政支出同比增长仅 0.3%,增速明显低于中央本级支出的 9.1%。9月26日中央政治局召开会议,首次明确促进房地产市场“止跌回稳”,措施上则明确提到“调整限购”“降低存量房贷利率”等,任务布置更加清晰。从时间点来看,往年9月没有召开政治局会议的习惯,本次会议的召开意味着中央对于稳经济的态度和急迫性。在国新办的金融支持经济高质量发展新闻发布会上,央行行长宣布一揽子货币政策措施:1、降准0.5%,未来有可能进一步下调0.25-0.50%。2、降息:OMO利率下调20bp下降至1.5%,MLF利率下调30bp。3、降低存量按揭利率至新发放水平,平均降幅50bp,二套房首付比例25%下调到15%。5月发布的3000亿住房再贷款,支持比例由60%提高到100%。经营性物业贷款、金融16条政策,延期到2026年底。4、创设证券、基金、保险公司互换便利,首期规模5000亿元;创设专项再贷款,引导银行向上市公司和主要股东贷款,支持回购、增持股票,央行将向商业银行发放贷款,首期3000亿元。报告期国股 1年同业存单收益率为1.96%,较上季末上升5bp。10年期国债240011较上季末下降4bp。在超预期货币政策公布后,股市快速上涨,报告期沪深 300指数涨16.07%,中证转债指数涨0.58%。本组合报告期内均衡配置了5年以内的债券,组合久期和杠杆率保持基本稳定。下一阶段,本组合将维持中短久期操作,并根据市场情况灵活调整组合久期和杠杆水平。

基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)

2024年上半年,中国GDP增长5.0%,第一、二季度同比分别增长5.3%、4.7%,环比分别增长1.5%、0.7%。报告期经济景气度有所回落,4、5、6月制造业PMI分别为50.4%、49.5%、 49.5%,跌落至荣枯线下方,制造业市场需求景气度略有下降,市场信心不足和有效需求不足仍是当前经济面临的极大挑战。报告期国内方面,房地产政策应出尽出,降首付比例、降公积金利率、核心城市放开购房限制、以旧换新政策落实等,5月地产销售弱改善,30城销售面积同比降幅收窄。5.17房地产一揽子政策落地后,一二线成交活跃度提升,根据中指研究院数据,6月百强房企单月同比降幅收窄,环比大幅增长。受强降雨天气等影响,居民出行意愿降低,基建和建筑开工降幅扩大,内需依然偏弱。外需是今年亮点,上半年进出口总值达2.98万亿美元,增长2.9%。其中出口增长3.6%,金额高达1.71万亿美元,一般下半年出口金额高于上半年,全年出口额将超过3.4万亿美元,远高于2016-2020年的年均出口金额,也高于过去5年的年均出口金额。国际方面,6月欧央行政策利率下调25bp至3.75%,是继瑞士、瑞典和加拿大后第四个降息的发达国家央行。美国消费、地产和广谱就业数据走弱,显示增长动能降温,但仍具韧性,美国5月通胀超预期回落,美债收益率回落、股市上行,金融条件有所放松。报告期内财政部发布超长期特别国债发行的安排,决定今年5月至11月期间分批次发行20年(3000亿,7次)、30年(6000亿,12次)和50年(1000亿,3次)超长期特别国债。5月发行了第一期特别国债(30年,400亿),发行利率为2.57%,与二级市场基本持平。出于缓解银行存贷款净息差压力和防范资金空转等考虑,2024年4月,央行通过市场利率定价自律机制发布了《关于禁止通过手工补息高息揽储维护存款市场竞争秩序的倡议》。禁止手工补息后,银行存款搬家、非银规模快速上升,银行负债压力加大,发行同业存单的需求增强,对应二季度存单发行量有所上升。资金价格基本稳定,1-6月R001均值在1.80%-1.90%之间窄幅波段。报告期内广谱利率全线下降,FR007-1Y互换利率下降15bp至1.835%,FR007-5Y互换利率下降35bp至1.9675%。报告期同业存单发行16.3万亿,同业存单净融资接近2.7万亿。国股 1年同业存单收益率为1.915%,报告期下降49bp。利率债收益率大幅下降,10年期国债收于2.20%,报告期下降35bp。信用债收益率也大幅下降,3年期AA+中票收益率2.24%,报告期下降62bp。5年期大行二债收益率2.23%,报告期下降78bp。股市低位企稳,沪深 300涨0.89%,中证转债指数微跌0.07%。本组合报告期内均衡配置了5年以内的信用债,组合久期和杠杆率保持基本稳定。

基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)

虽然经济运行仍然面临需求不足、产能过剩、预期偏弱等主要困难,但在出口和消费带动下,关键增长数据基本符合预期。1、2、3三个月制造业采购经理指数(PMI)分别为49.2、49.1、50.8,3月份制造业景气度明显回升。海关总署数据显示,1-2月出口以美元计同比增长7.1%;进口同比增长3.5%。乘联会数据显示,今年1-2月累计零售312.6万辆,同比去年增长17%。新能源汽车今年1-2月累计零售106.9万辆,同比增长39%。部分数据显示经济隐忧仍存,从财政数据来看,前两月全国财政收入同比下降2.3%,主体税种中,除了国内消费税在2024年前两月增长14%,国内增值税、个人所得税、进口货物增值税及消费税、关税收入均下降,同比降幅分别达5.3%、15.9%、1.3%、6%,值得关注的是个税下降幅度较大,表明居民收入恢复仍然较弱,对消费和地产销售形成较大掣肘。今年两会提出增长目标是GDP增长5%左右,赤字率拟按3%安排;拟安排地方政府专项债券3.9万亿元、比上年增加1000亿元;为系统解决强国建设、民族复兴进程中一些重大项目建设的资金问题,从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债,专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设,今年先发行1万亿元。有报道称,年内政策性银行金融债部分发行规模将提前至二季度发行,以给特别国债发行让路。最新出版的《习近平关于金融工作论述摘编》披露,去年10月中央金融工作会议的讲话提到:要充实货币政策工具箱,在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖。万亿特别国债定位超长期,具体发行方式和发行节奏将影响超长期债券的供求关系,后续值得重点关注。一季度央行持续公开市场逆回购投放资金,逆回购投发总量为97750亿,逆回购到期117640亿,公开市场逆回购总体净回笼19890亿。MLF投放资金18820亿,MLF到期17590亿,净投放1230亿。资金维持平衡格局,1-3月R001均值分别为1.85%、1.81%、1.87%。FR007-1Y互换利率下降5bp至1.9425%,FR007-5Y互换利率下降19bp至2.1325%。报告期同业存单发行73508亿元,同业存单净融资接近1.3万亿。国股 1年同业存单收益率为2.21%,较上季末的2.355%下降14.5bp。利率债收益率大幅下降,5年期国开活跃券230208成交在2.25%,较上季末下降21.5bp。10年期国债230026收于2.333%,较上季末下降22.2bp。信用债收益率也大幅下降,3年期AA+中票收益率2.65%,较上季末下降21bp。5年期大行二级资本债收益率大降38bp至2.62%。股市低位企稳,市场风险偏好抬升,沪深 300涨 3.1%,中证转债指数下跌 0.81%。本组合报告期内均衡配置了5年以内的债券,组合久期和杠杆率保持基本稳定。下一阶段,本组合将维持中短久期操作,并根据市场情况灵活调整组合久期和杠杆水平。

基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)

2023年,中国GDP增长5.2%,四个季度分别同比增长4.5%、6.3%、4.9%、5.2%,环比分别增长2.1%、0.6%、1.5%、1.0%。经济运行面临需求不足、产能过剩、预期偏弱等主要困难,我国经济景气水平持续低于荣枯线, 二季度以来制造业采购经理指数(PMI)除9月外都低于50。汽车产销尤其是新能源汽车产销是今年的亮点,据乘联会数据,2023年乘用车市场累计零售2169.9万辆,同比增长5.6%;新能源车市场2023年累计零售773.6万辆,同比增长36.2%。汽车出口也是经济运行中的亮点中国汽车工业协会统计数据显示,2023年中国汽车出口491万辆,同比增长57.9%,出口对汽车总销量增长的贡献率达到55.7%,中国汽车出口量在2023年超过日本,首次成为全球最大的汽车出口国。汽车出口没有扭转外需走弱的局面,2023年以来在欧美央行大幅加息影响下,欧洲经济明显放缓,进口需求减弱,美国制造业及商品消费也转入低迷阶段。据海关总署,以美元计,2023年全年,我国进出口同比下降5.0%,其中,出口下降4.6%,进口下降5.5%,贸易顺差8232.2亿美元。内需方面,房地产市场仍然处于调整之中,下半年以来,房地产,政策组合拳相继落地,支持合理购房需求,北上广深先后落地“认房不认贷”、存量房贷款利率全线下调、超30城局部或全面放开限购政策。12月,北京和上海发布优化调整购房政策公告,内容包括降首付、降利率、调整普通住房标准等,政策效果尚未显现。全国房地产开发投资同比下降9.6%,商品房销售面积下降8.5%,商品房销售额下降6.5%,房屋新开工面积下降20.4%。报告期内债券收益率稳步下降,春节前后市场流动性较紧,1年国股存单利率一度向上突破2.75%的MLF利率。利率债收益率一季度略有上升,但上升幅度明显小于存单利率。二季度债券收益率持续下行,五一节后存单利率受降息传闻影响快速下降随后快速反弹,10y国债下行至2.70%的关键位置。在六月中旬OMO、MLF和LPR等工具陆续分别降息10BP落地后,10y国债下行至2.65%以下水平。四季度债券市场面临地方特殊再融资债和增发国债的影响,10年期国债利率大部分时间维持在2.70%附近的高位,年底才明显回落。受新修订的《商业银行资本管理办法》影响,货币市场基金规模持续压缩,1年期国股存单利率同步走高,最高上升至2.70%上方,较1年MLF利率2.50%高出20bp。报告期内信用利差大幅压缩,3年期信用债和5年的二级资本债收益率均大幅下行,中低等级信用利差压缩幅度更大。股市北向资金下半年整体呈现净流出趋势,A 股市场震荡调整,沪深 300指数下跌10.71%,中证转债指数下跌 3.72%。本组合报告期内均衡配置了5年以内的信用债,组合久期和杠杆率保持基本稳定。下一阶段,本组合将维持中短久期操作,并根据市场情况灵活调整组合久期和杠杆水平。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2024-06-30)

展望下半年,全球经济保持温和复苏,预计有更多国家开启降息通道,地缘政治风险、货币政策差异、全球大选周期等扰动并存,一致性对抗通胀的模式有望向通胀与增长相平衡的新均衡状态切换。我们认为需求不足可能还是接下来面对的最大和最突出的挑战,地方政府综合财力下降也可能带来一些超预期事件,汇率、资产价格可能进一步承受压力,一些中小金融机构可能会面临生存压力,以及房地产企业和平台公司偿债压力仍然比较大。虽然这些公司的债务存量规模有所下降,但是在需求不足环境下公司收入大幅下降,企业现金流收支矛盾仍在放大。此外,在出口快速增长的情况下,贸易顺差增加很快,但贸易摩擦也随之增加。中央政治局会议提出以改革为动力促稳增长、调结构、防风险,稳增长仍然处于首位,同时提出要以提振消费为重点扩大国内需求。由于今年二季度GDP环比与去年二季度GDP环比类似,都是一个远低于正常水平的读数,参考去年6月、7月、8月的降息、降准、降息的节奏,今年7月、8月、9月在货币政策方面可能与去年年中相近,参考2023年债券市场行情走势,债市年内机会与空间可能并不大,但当下仍可以积极进攻的心态参与债市。下一阶段,本基金将继续均衡配置5年以内的信用债,维持中短久期操作,并根据市场情况灵活调整组合久期和杠杆水平,继续进行综合运用票息策略、骑乘策略、杠杆策略,力争在较低波动情况下为投资人获取稳定回报。