前海开源港股通股息率50强股票(004098) - 基金经理

今年上半年港股市场取得了显著上涨，南下资金追逐港股的低估值优质红利资产现象明显。目前我国处于经济结构转型的过程中，过程中会有许多阵痛，这带来了居民部门消费力的承压以及政府部门财政的紧张。在这个背景下，优质的红利资产具有相对稳定的预期收益率，同时在全球降息大潮下低估值高股息的港股红利资产吸引力会持续增强。 上半年本产品在二季度初适当增加了进攻性，但季度末在短期利好释放基本完毕的情况下也重新加大了防守性的配置，对具有显著经营壁垒，现金流优秀及预期好转的资产加大了持仓比例，同时也在不断挖掘新的优质红利资产，力争为投资者取得超额回报。

今年一季度以来随着春节假期后消费、通胀数据的回暖以及在相关政策的配合下，市场逐渐摆脱低迷情绪。港股方面2023年底恒生指数破净，估值水平上也已经成为全球主要股票市场中最便宜的之一，性价比凸现，在此背景下，一季度后半段市场出现明显反弹。 港股整体上仍旧处于底部区间，但是随着强势美元的短暂回落、国内经济基本面的走强，其实二季度可以更乐观些。本产品将在维持整体高股息优质标的配置的基础上，优选基本面良好且超跌的其他板块，力争为投资者取得超额回报。

2023年年初随着疫情防控的调整，国内积累的消费力出现一波爆发，但随后国内经济扩张出现短暂压力。 下半年本产品虽然一直坚持防守策略，但由于美联储超预期的维持高利率以及港股市场整体面临的压力，高股息防守策略虽然下跌较少，但随着资金的不断涌入也开始变得拥挤，优质的高股息标的由于涨的多性价比也开始降低，超额收益变得不明显。 接下来的高股息策略也会面临更大的挑战，需要在优质标的中及时切换，以及及时挖掘新的被低估的优质标的，才有机会在艰难的市场中持续获得超额收益。

2023年三季度，海外方面，美国经济和就业数据持续强劲，美联储加息预期不断延续，对所有风险资产构成较大的压力，港股指数也承压。国内方面，在持续的科技封锁以及房地产风险出清阶段经济也持续存在较大压力。 在海内外影响的共同作用下，指数层面呈现震荡向下走势。本基金还是贯彻防守策略，在市场中寻找安全边际较高、股息率收益相对稳定的标的，着重在有色、建筑、公用事业等受逆周期及高股息领域进行布局，三季度基金净值下跌1.94%，恒指下跌5.85%，跑赢业绩比较基准。 展望下季度，可以更期待政策发力以及美联储的降息拐点，一是国内需要尽力完成年初制定的经济目标，在同步进行债务风险化解的情况下有望加大投资端力度；二是美联储就业数据已经出现降温，核心通胀也在持续走低，加息和超发美债带来的美债利率压力有望缓解。本基金将在基金合同规定下优选优质标的，争取持续为投资人取得超额回报。