招商稳健优选股票A(004784) - 基金经理

2024年3季度A股市场走出了一波先抑后扬的走势，从7月至9月中旬，市场震荡走低，交易量也持续下行。而进入9月中下旬，市场情绪和交易量迅速回暖升温。期间上证指数收涨12.4%，沪深300上涨16.1%，创业板指和科创50分别上涨29.2%和22.5%。本季度我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范运作。在持续看好科技创新方向的同时，也进一步挖掘其他行业中供给格局较好的优质龙头公司价值重估机会。期内持仓结构以电子、通信、计算机、电力设备、汽车、有色、家电等行业方向为主。

报告期内，国内经济有所复苏，但幅度仍相对有限。制造业投资与出口形成拉动，消费则表现相对平淡，社会消费品零售总额增速不高。6月制造业PMI整体保持相对平稳。社融数据受“挤水分”的影响走低，CPI、PPI有所回升。报告期内A股市场整体呈现先抑后扬再调整的走势，结构性分化较大，大盘蓝筹股相对稳健，部分中小市值股票波动加大。期间上证综指下跌0.25%，深证成指下跌7.10%，沪深300指数上涨0.89%，行业板块走势显著分化。银行、煤炭和公用事业涨幅居前，综合、计算机和商业贸易等行业跌幅居前。报告期内，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范运作。结合宏观经济、政策环境和行业景气度，报告期内持仓结构以电子、通信、计算机、有色、机械、电力设备新能源等板块为主。

2024年一季度A股市场先抑后扬，结构性分化较大。开年后市场震荡走弱，资金面和情绪出现一定负反馈现象，2月初以来随着负反馈被打破和经济政策预期逐渐修复，市场迎来反弹。报告期内上证指数收涨2.2%，沪深300上涨3.1%，科创50和创业板指分别下跌10.5%和3.9%。行业板块方面，报告期内石油石化、家电、银行和煤炭涨幅居前，综合、医药、电子和房地产等行业跌幅居前。本季度我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范运作。在持续看好科技创新方向的同时，也进一步挖掘其他行业中供给格局较好的优质龙头公司价值重估机会。期内持仓结构以电子、通信、计算机、有色、电力设备、机械等行业方向为主。

2023年国内宏观经济总体处于修复趋势，全年GDP累计同比增长5.2%，其中一季度高斜率修复，二季度开始增速有所回落，下半年回归稳定。从分项来看，消费在全年表现相对较强，地产持续走弱，出口增速先走弱后企稳。年内货币政策保持了宽松的定调，财政政策集中在下半年发力。海外方面2023年疫后服务消费增速较高，美国财政持续发力，展现出较强的经济韧性。10年期美债收益率先上后下，全年明显抬升。2023年A股市场主要指数表现震荡向下，下半年波动扩大。全年上证综指下跌3.7%，沪深300指数下跌11.38%，创业板指下跌19.41%。行业和主题方面，受AI产业趋势的影响，通信、传媒和计算机行业涨幅居前。美容护理、商贸零售和房地产等行业跌幅居前。报告期内，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范运作。组合配置上仍然围绕成长方向，包括科技、医药和高端制造等行业板块。2023年年年初以来我们看到了生成式AI的产业创新和TMT板块的修复趋势并进行了重点配置。同时考虑到市场的波动，我们也加强了行业和个股的均衡和对冲。