国联医疗健康混合A (006240.jj)国联基金管理有限公司持有人户数1,291.00 | 成立日期 | 2018-09-19 | 总资产规模 | (2024-09-30) | 基金类型混合型当前净值1.1693元基金经理杜伟管理费用率1.20%管托费用率0.20%持仓换手率537.31% (2024-06-30) 成立以来分红再投入年化收益率2.53% |
| 相关基金: | 主从基金国联医疗健康混合C | ||||
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国联医疗健康混合A(006240) - 基金经理
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| 基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 付世伟 | 2018-09-19 | 2019-12-03 | 1年2个月任职表现 | 27.84% | -- | 34.46% | -- |
| 冯琪 | 2020-08-17 | 2022-07-07 | 1年10个月任职表现 | -10.94% | -- | -19.66% | -15.66% |
| 甘传琦 | 2018-09-19 | 2020-09-25 | 2年0个月任职表现 | 40.48% | -- | 98.42% | -- |
| 杜伟 | 2021-04-07 | -- | 3年8个月任职表现 | -13.41% | -- | -41.31% | -15.66% |
当前基金经理
| 基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 杜伟 | 国联医疗健康精选混合型证券投资基金的基金经理。 | 14 | 3.7 | 杜伟先生：中国国籍，毕业于南开大学金融学专业，研究生、硕士学历，已取得基金从业资格。2010年8月至2016年4月曾任深圳市尚诚资产管理有限公司研究部研究员。2016年5月加入中融基金，就职研究部。2021年4月7日起担任中融医疗健康精选混合型证券投资基金基金经理。 | 2021-04-07 |
基金投资策略和运作分析 (2024-09-30)
医药行业三季度整体呈现震荡调整，药品端表现相对较好，三季度环比有一定的改善，但设备更新落地节奏略低于预期，中成药的全国集采尚未落地，以及美国对华加关税幅度超出预期等负面因素加大了短期板块的波动，市场对医药的风险偏好有所下降。操作层面在没有明显的主线情况下我们继续延续此前的均衡配置风格，依然以创新药，中药，耗材，国企改革等方向为主。 目前时点我们对医药板块明年的投资机会更加有信心，从大的宏观视角去看，国家近期的货币及财政政策持续落地，稳定经济增长的信号和信心在增强，此前超悲观的预期有望得到一定的修复。而对于医药行业，经过三年多的持续的调整，板块的估值泡沫持续出清，需求端虽然受到了反腐阶段性的干扰，但是大的趋势依然是在持续修复中。目前时点展望明年，无论是估值还是业绩增长的角度看，医药板块的基本面明年预计好于今年，后续在国家政策支持稳增长的大背景下，医药板块的投资价值已经凸显。 对于后续投资方向的展望，我们坚定看好创新和出海。医药的生态过去几年发生了非常明显的变化，产业结构升级在持续兑现，但也不能否认监管层面也有系统性的强化，市场对医保局的认知相比前几年已经有了更大的变化，我们认为往后看，医疗合规是主旋律，国家鼓励创新的政策取向不会改变，政策层面医保会给创新留有窗口期，但是对创新的标准会越来越苛刻，我们认为未来的医药产业大概率是靠创新胜出。其次我们也很看好出海，中国药企出海也是必经之路，头部公司已经跨过了从0到1的阶段，我们认为出海未来会是非常重要的成长方向。
基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)
回顾2024年上半年，生物医药板块表现差强人意，国内反腐的扰动依然存在，国际市场美国“生物安全法案”以及增加关税的负面预期，以及欧盟市场启动对中国设备采购调查，在内外部环境短期都面临着一定不确定性的背景下，尤其是进入到二季度后，院内市场并没有看到明显的边际改善，院外可选消费方向数据也是低于预期，出海预期一定程度上被削弱，板块出现了较为明显且剧烈的调整。操作层面，短期缺乏明确主线的情况下，我们适当降低仓位并在配置上相对均衡，以创新药，中药，耗材，国企改革等方向为主。
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
2024年一季度整个市场笼罩在不确定的国内外宏观环境之中，医药板块更是在叠加了国内医疗反腐持续扰动和海外生物安全法案的双重影响下，出现了较为剧烈的波动，但我们认为这种超跌在反映了市场的悲观预期的同时也带来了很好的布局买点，部分创新药及基本面扎实成长逻辑清晰的公司也在春节后率先反弹。操作层面，我们重点在创新药，以及中药，高值耗材等方向加大了配置。 进入二季度后，我们对医药板块全年的投资机会更加有信心。医药板块的一季报在去年高基数的背景下普遍缺乏亮点。而进入二季度后，随着国内医疗反腐逐步进入尾声，院内市场逐步恢复常态化，叠加去年下半年普遍的低基数，我们认为今年医药板块的业绩有望逐季度改善，业绩增长的确定性更加清晰。在此基础上，我们主要看好几个方面，第一，国产创新药械升级及国际化，这也是我们未来几年医药板块投资的主线，后续国家全链条支持创新药的政策有望逐步落地，医药产业持续升级。第二，国产医疗器械的投资机会，近几年国产医疗设备及耗材逐步高端化，在集采及国家政策支持下，有望逐步实现国产替代。第三，中药创新传承，今年基药目录的调整以及中药创新药都有望迎来确定性的增量机会。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
医药行业2023年是波澜起伏的一年，有很多压力但也不乏主题投资机会。复盘看，一季度院内诊疗场景持续复苏，医药各细分赛道都迎来一波修复的行情，尤其是中药板块在业绩，估值，政策支持等多维度的催化下迎来很强的主题机会，国企改革下的中药及流通板块也迎来估值重塑，创新药在年初流动性改善预期叠加个股层面海外授权落地等催化之下，也出现了明显的投资机会。二季度后板块逐步开始调整，院内诊疗场景没有看到更超预期的修复，三季度医疗反腐更是导致板块出现系统性的调整，院内的药品设备耗材等销售和推广造成一定负面影响，随着四季度医疗反腐的逐步纠偏，市场对医药板块的悲观预期得到缓解，同时减重产业链，呼吸道疾病高发，创新药ESMO会议以及国家医保谈判等主题机会使医药板块的关注度持续提升，医药行业进入一段相对舒适的投资窗口。操作层面，除了阶段性的降低持仓外，基本维持高仓位运作，板块配置上相对均衡，加大了医疗器械及创新药等板块的配置。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2024-06-30)
本轮生物医药行业的调整持续三年多的时间，而且是持续且系统性杀估值，生物医药行业相对全部A股（剔除非银行）的估值溢价率处于近十年以来的低点。市场担心在人口老龄化以及医保资金硬约束之下，医药板块是否还会有投资机会。我们对市场并不悲观，回望过去十年中国在医改方面所走过的所有的路，其实都是在优化产业结构，促进产业升级，自2017年两办印发《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》开始，到如今在创新药方面的成果是显而易见的，中国的创新药海外授权也是越来越频繁，政策的红利其实在持续兑现，转型升级过程中一定会有阵痛，但我们认为医改的大的方向没有错，我们始终在做难而正确的事情。只不过2017-2022年是政策红利集中释放的周期，2022年后是成长与强监管并行的周期。但后续中国的医药生物产业是否就没有投资机会？中国9万亿的医疗服务市场整体规模，每年近3万亿的基本医疗保险总支出，我们认为有巨大的医疗需求场景，而且政策层面国家全链条支持创新药发展，中国医药生物产业从来不缺乏投资机会，如果对生物医药板块复盘，每个阶段都有优秀的公司走出来，往后看，我们认为创新是中国生物医药产业的必经之路，无论是药品还是医疗器械，这是未来不变的增长点。 展望今年下半年甚至明年，我们对板块并不悲观，下半年经营层面预计会出现拐点，国内市场在三季度有望能够逐步观测到医疗设备更新及反腐层面的一些边际变化，下半年基药目录以及年底国家医保谈判等也会有一些增量的变化。叠加去年下半年以及今年上半年业绩的低基数，我们认为至少在未来四个季度板块能够看到报表端的改善，板块情绪端有望迎来一波修复机会。创新药，创新器械及耗材，中药，国央企改革依然是我们重点看好的主线。
