招商丰韵混合A(006364) - 基金经理

2024年二季度，国内政治局会议定调积极，稳增长政策持续发力，特别是房地产领域支持举措密集出台，但经济金融数据显示修复过程仍有波折。美国大选辩论开启，美联储降息预期有所反复。市场回顾：2024年二季度，A股主要指数震荡回落。上证指数季度下跌2.43%，沪深300下跌2.14%，成长风格调整较大，创业板指和科创50分别下跌7.41%和6.64%，代表中小市值的中证500和中证1000分别下跌6.50%、10.02%，红利类指数相对收益明显，中证红利微跌0.48%。行业方面，银行、公用事业、交通运输领涨，综合、社会服务、传媒领跌。基金操作回顾：2024年二季度，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范运作。2024年二季度组合净值跟随市场有所波动。组合操作上降低医药板块配置，继续增加港股和大盘高股息品种。在高波动的市场环境下保持初心，自下而上选股时，坚守企业利润增长为市值增长的核心因素，同时以积极心态对新兴产业趋势保持关注。

2024年一季度，国内稳增长、稳预期、稳市场政策举措积极出台并落地，部分领域改革预期抬升，3月PMI重回荣枯线上方。美国强劲的劳动力市场和颇具韧性的经济数据，带动美联储降息预期的修正和回摆。市场回顾：2024年一季度，A股主要指数先跌后涨。上证指数季度收涨2.2%，沪深300上涨3.1%，成长风格普遍下跌，创业板指和科创50分别下跌3.87%和10.48%，代表中小市值的中证500和中证1000分别下跌2.6%和7.6%，红利类指数表现亮眼。行业方面，石油石化、家电、银行、煤炭领涨，综合、医药、电子、房地产领跌。基金操作回顾：2024年一季度，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范运作。2024年一季度市场先下后上，组合净值也有所波动。组合操作上降低了白酒板块的配置，增加了港股和大盘高股息品种。在高波动的市场环境下保持初心，坚守企业利润增长为市值增长的核心因素，同时以积极心态对新兴产业趋势保持关注。

宏观方面：2023国内经济内生动能修复在年初迅速上升之后边际趋缓，稳增长政策积极发力，但是对国际局势、房地产及地方政府债务等内外部风险的担忧有所提升，市场整体信心仍待恢复，整体情绪仍然保持谨慎。海外方面，美国经济韧性较强，但通胀数据也有所回落，美债利率先上后下，逐步从加息预期演绎到降息预期。市场回顾：2023年市场先涨后跌，下行至历史极端估值，市场避险情绪持续上升，上证指数下跌3.7%，沪深300下跌11.4%，成长风格的科创50和创业板指分别下跌11.2%和19.4%，代表中小市值的中证500和中证1000分别下跌7.4%和6.3%，北证50表现亮眼，收涨14.9%，红利指数上涨2.7%。行业层面，通信、传媒、计算机领涨，美容护理、商贸零售、房地产领跌。基金操作回顾：2023年，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范运作。2023年市场震荡下行，组合积极寻找结构性机会。积极关注消费、医药等细分板块，周期板块中具有成长性的优质个股等，同时对于新兴产业趋势保持关注。新能源由于基本面变化配置逐步减少，下半年开始关注周期产能去化加速的养殖板块。海外环境波动加大，港股投资保持在低仓位观察。展望未来，还是希望淡化对短期行业轮动的判断，加强对行业和公司中长期价值的研究。对于一些长期逻辑确定但是短期股价波动的行业，放眼长远，淡化波动。在高波动的市场环境下保持初心，坚守企业利润增长为市值增长的核心因素，坚持和把握住这个根本性的因素，长期还是可以期待股票价格被时间检验。

宏观方面：2023年三季度，国内7月末政治局会议以来各部门政策组合拳频出，但市场整体信心仍有待恢复。海外方面，美国经济仍具韧性，美联储加息节奏放缓但预计利率将在高位停留更久。市场回顾：2023年三季度，A股市场主要宽基指数依然持续回落，市场避险情绪较重，红利指数上涨1.87%。上证指数收跌2.9%，沪深300下跌4.0%，成长风格普遍下跌，创业板指和科创50分别下跌9.5%和11.7%，代表中小市值的中证500和中证1000分别下跌5.1%和7.9%，日均成交有所回落，北向资金三季度累计净流出801.3亿元。行业和主题方面，煤炭、非银金融、石化、银行领涨；传媒、计算机、电力设备、国防军工领跌。基金操作回顾：2023年三季度，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范运作。2023年三季度内外部因素影响下，市场震荡下行，组合净值有所回撤。积极关注消费、医药等具备长期成长逻辑的细分板块，周期板块中具有成长性的优质个股等，同时对于新兴产业趋势保持关注。海外环境波动加大，港股投资保持在低仓位观察。展望未来，还是希望淡化对短期行业轮动的判断，加强对行业和公司中长期价值的研究。对于一些长期逻辑确定但是短期股价波动的行业，放眼长远，淡化波动。在高波动的市场环境下保持初心，坚守企业利润增长为市值增长的核心因素，坚持和把握住这个根本性的因素，长期还是可以期待股票价格被时间检验。