兴业安保优选混合A(006366) - 基金经理

二季度以来，军工板块整体小幅上涨，跑赢市场。伴随着十四五末年的临近，市场逐渐开始期待新一轮军队装备建设的正常展开。由于军工板块无论从股价位置、估值水平还是机构持仓，均处于历史较低的位置。因此在二季度市场调整之际，板块相对大盘获得了超额收益。从配置上来看，兴业安保优选主要集中在船舶和飞机为代表的主机厂，同时由于前期军工板块跌幅较大，也在下跌过程中回补了部分估值水平已经相对低估的信息化相关个股。下一级段，我们将密切跟踪军工板块相关上市公司披露新订单的情况，若一批军工企业都开始披露新订单，则整个板块有望逐渐向好。我们也将在以主机厂为基本配置的同时，增加对代表下一代装备建设的新质新域等方向的配置。

在经历了年初的极度波动之后，军工板块也进入了震荡的格局。受到中期调整的影响，军工板块整体的业绩相较于之前的预期有所下调，在年报和一季报即将披露的时间点，整个板块相对市场表现较弱。从仓位上看，在缺乏系统性背景的环境之下，基金降低了整个组合的仓位。从结构上来看，基金加配了景气向上的船舶板块。下一阶段，随着中期调整影响的逐渐消除，整个军工板块有望触底回升。我们将密切关注军工产业链各方向项目和新订单落地节奏，择机将组合仓位回补至较高水平。同时，基金也将基于新的军队装备建设规划，加大对代表军工行业未来发展方向的新领域的配置比例。

2023年是军工行业五年规划中期调整的一年，叠加一些负面因素的影响，使得整个板块出现了一定幅度的调整。但长期来看，在全球经济增速放缓，地缘冲突不断出现的大背景之下，保障我国国家安全的重要性凸显，军工板块中长期的成长确定性也相对较高。具体方向上而言，本基金重点关注航发产业链、导弹装备、主机厂以及信息化产业链等高景气细分领域的个股。与此同时，也加大对新技术方向的配置比例。

作为一只主题基金，兴业安保优选聚焦于安保所定义的国家安全主题作为投资方向。长期来看，在中国经济发展到一定体量，全球发展缺乏明显增长极的背景之下，国家安全是保障我国发展的重要基础所在。从中报的角度来看，军工板块很多细分领域以及龙头个股的业绩依旧稳健增长，叠加前期股价的回调，当前估值处于历史较低分位，投资的风险收益比较高。在经历了大半年的调整之后，我们判断，伴随着十四五中期规划的逐渐落地，军工板块将迎来较好的投资机会。下一阶段，本基金将重点关注航发产业链、导弹装备、主机厂以及信息化产业链等高景气细分领域的个股。