华泰保兴研究智选A (006385.jj)华泰保兴基金管理有限公司持有人户数413.00 | 成立日期 | 2018-11-16 | 总资产规模 | (2024-09-30) | 基金类型混合型当前净值1.2035元基金经理赵健管理费用率1.50%管托费用率0.25%持仓换手率492.52% (2024-06-30) 成立以来分红再投入年化收益率8.23% |
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华泰保兴研究智选A(006385) - 基金经理
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| 基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 赵健 | 2018-11-16 | -- | 6年1个月任职表现 | 8.23% | -- | 62.15% | -18.17% |
当前基金经理
| 基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 赵健 | 基金经理、公司权益投资副总监 | 14 | 6.5 | 赵健：男，复旦大学硕士。历任海通证券股份有限公司研究所助理分析师、分析师、高级分析师、首席分析师。2016年8月加入华泰保兴基金管理有限公司，历任研究部总经理，现任权益投资副总监。 | 2018-11-16 |
基金投资策略和运作分析 (2024-09-30)
首先我们引用在本基金2024年中期报告中的陈述来说明市场的变化——“我们倾向于认为部分权益资产的调整似乎超过了长期合理的水平，很多个股的股价隐含了长期经济规模缩量的预期，我们认为这一预期过于悲观。在历史的某些阶段，存在经济增长长期停滞的国家实体，甚至长达30年，但抛去战争等非正常因素，绝大多数国家的名义GDP都是增长的，我们甚至很难在正常经济体中找到名义GDP缩量的案例，被广为讨论的某个长期停滞案例反倒是一个个例。基于此，我们并不认可将短期的增速下降、产业调整无限外推，并延伸为长期经济停滞甚至缩量的假设，因此也认为部分权益资产目前隐含的潜在收益率已经不低，而潜在收益的兑现需要这种缩量预期的证伪。” 9月份各部委自上而下的一系列政策宣示打破了这种不合理的长期缩量预期，权益市场出现大幅反弹，成交量显著放大，并在反弹后的位置出现一定的波动。 在过去的3季度中，我们认为市场中存在一些过度悲观导致的超跌资产，因此重点增持了家电、新能源、半导体、医药、化工等行业的超跌个股，在季度末市场大幅反弹后，部分减持了短期反弹过大的个股，并对账户进行了适当的分散化操作。 展望未来，经济长期缩量的不合理预期已经被打破，短期市场存在波动可能，但中期仍然不宜悲观，政策发力大概率是会带来经济增长的改善，地产等症结问题短期也有望缓解，从中期看，经济存在滞后政策企稳甚至复苏的可能，我们将在这个过程中寻找优质GARP个股增厚收益。
基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)
上半年权益市场一波三折，年初小市值股票出现流动性压力，调整较多，在流动性危机解除以及1季度经济好于预期后，市场大幅反弹，2季度经济数据走弱，市场重回跌势，但红利类资产强势表现贯穿上半年。本基金1季度增配了汽车、机械等高端制造相关行业，减持了食品饮料、农业、电力设备等行业，2季度增持了建材、机械，降低了食品饮料、化妆品等行业持仓比例。本基金坚持配置具备优秀成长能力的GARP类个股，以期获得优质公司长期业绩成长带来的超额回报。
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
相对去年4季度，1季度宏观经济整体逐步改善，出口和制造业投资超预期，居民消费稳步复苏，但商品房销售仍然承压，经济出现结构性冷热不均。本基金仍然坚持了“GARP+龙头”的投资策略，但根据经济复苏的结构性特征，1季度较多的配置了稳定增长的GARP个股，增配了机械、汽车零部件、家电等相对景气的制造业行业， 减持了部分基本面一般的消费和电子个股，在市场波动持续的情况下，更加注重整个账户持仓个股的绝对收益空间。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
2023年经济整体呈现出波浪式复苏的态势，年初挤压需求的释放构成阶段性增速高点，后逐步趋稳，四季度有小幅波动，全年看，房地产构成了较大拖累，考虑疫情后第一年，其他部门表现尚可。跟随经济结构调整，部分部门有亮点，比如通信、汽车、符合潮流的性价比消费及部分国产替代领域等。 本基金坚持“龙头+GARP”选股思路，寻找经济变革期稳定增长领域的优质公司，年初增配了工控、人服、出口等细分领域，减配了银行、航空等行业，根据经济变化，下半年增配了汽车、机械、纺织服装、化妆品及部分区域白酒。全年看，年初对经济复苏的波折性预期不足，对科技变化的贝塔机会把握欠缺，但相对较好的捕捉到了景气行业中的优质个股机会。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2024-06-30)
相比较1季度，2季度国内经济增长有所放缓 ，地产交易继续以价换量，外围政经环境担忧加剧，权益市场出现显著回调，市场资金向大市值和红利类股票聚集，表现为风险偏好的极端下降和对确定性的高度追求。 但我们倾向于认为部分权益资产的调整似乎超过了长期合理的水平，很多个股的股价隐含了长期经济规模缩量的预期，我们认为这一预期过于悲观。在历史的某些阶段，存在经济增长长期停滞的国家实体，甚至长达30年，但抛去战争等非正常因素，绝大多数国家的名义GDP都是增长的，我们甚至很难在正常经济体中找到名义GDP缩量的案例，被广为讨论的某个长期停滞案例反倒是一个个例。基于此，我们并不认可将短期的增速下降、产业调整无限外推，并延伸为长期经济停滞甚至缩量的假设，因此也认为部分权益资产目前隐含的潜在收益率已经不低，而潜在收益的兑现需要这种缩量预期的证伪。 展望下半年，我们也注意到一些有利的变化，经过数年调整，新建商品住宅的成交面积从顶峰时接近15亿平米下降到今年的8亿平米左右，二手市场继续以价换量，一线城市成交起色已持续若干月，地产对经济拖累最大的阶段在逐渐过去；从外围市场看，美国下半年降息确定性较高，国内货币政策操作空间在打开，有望进一步支撑经济实体。考虑到目前资产价格所隐含的过多长期悲观因素，以及中期有利因素的加强，我们对下半年权益市场并不悲观。我们看好产业升级相关的制造业，关注具备国际竞争力的优秀公司，继续观察地产政策对销售的影响，在资产价格逐步企稳后，关注超跌消费个股的修复机会。
