浙商中证500增强C(007386) - 基金经理

本基金在报告期内，按照中证500 指数增强策略操作。本基金按照基金合同的要求，使用数量化的方式运用公司基本面、技术面、产业景气度等数据，构建增强策略，力争达到产生相对基准超额收益的投资目的。同时，通过风险模型实现对各类风险暴露的数量化精细控制，通过持续优化模型来适应市场的持续变化，努力将基金的跟踪误差控制在较低水平下。同时，持续完善AI技术在产品管理中的应用，挖掘非标数据中的非线性信息，为产品寻求更多的超额收益来源。　　报告期内基金完成了控制跟踪目标的既定目标，各类模型平稳运行，相对于基准取得了一定的超额收益。　　2024年二季度，A股市场冲高后下跌。整体法来看，全A股票估值分位数均处于低位，ROE处于下行趋势且逐步企稳过程中，整体呈现左侧底部的特征。预期结构性行情仍为投资机会主要呈现方式，重视交易性收益的获取。同时，国内经济复苏节奏仍存在不确定性，使得红利低波类资产有望获取确定性溢价。结合因子动态加权模型的型号，维持对估值因子、量价因子较高配置比例，其中深度学习因子表现依然出色，维持对深度学习因子的配置。另一方面，观测今年市场逐步回归基本面，质地更好的公司往往具有更高的溢价，故会维持一定基本面因子的暴露，使得组合相对均衡。　　风格因子2季度大多数表现良好，低估值、低波、成长、质量、舆情因子均取得一定正超额，相对于1季度整体表现改善，与此前预期一致。小市值风格二次回调，产生一定负向收益，因为我们在市值暴露上一直控制得较为严格，故产品受到的影响不大。在未来没有额外事件冲击的情况下，预期选股因子表现回归策略中枢，基本面因子与量价因子大概率均能为组合贡献超额收益，维持相对均衡的配置比例。　　基于FED指标，目前中证500仍具有相对性价比，蕴含较高的赔率空间。随着未来国内经济的逐步复苏，上市公司业绩的不断兑现，配置性价比将会逐步凸显。

本基金在报告期内，按照中证500 指数增强策略操作。本基金按照基金合同的要求，使用数量化的方式运用公司基本面、技术面、产业景气度等数据，构建增强策略，力争达到产生相对基准超额收益的投资目的。同时，通过风险模型实现对各类风险暴露的数量化精细控制，通过持续优化模型来适应市场的持续变化，努力将基金的跟踪误差控制在较低水平下。同时，持续完善AI技术在产品管理中的应用，挖掘非标数据中的非线性信息，为产品寻求更多的超额收益来源。　　报告期内基金完成了控制跟踪目标的既定目标，各类模型平稳运行，相对于基准取得了一定的超额收益。　　　　2024年一季度，A股快速下跌后企稳反弹。整体法来看，A股估值分位数均处于低位，ROE下行趋势逐步企稳，呈现左侧底部的特征。在这种市场状态下，往往难于形成强趋势行业，板块间的轮动往往较快，蕴含较多的交易性机会。同时，国内经济复苏节奏仍存在不确定性，使得红利低波类资产有望获取确定性溢价。结合因子动态加权模型的型号，维持对估值因子、量价因子较高配置比例，其中深度学习因子表现依然出色，维持对深度学习因子的配置。另一方面，观测到近期成长因子表现有所改善，同时红利风格目前累计相对超额较多，故会维持一定成长风格的暴露，以使得组合相对均衡。　　1季度市值因子大幅波动，对量化策略影响显著，对量化产品（特别是对于部分私募量化产品）的表现产生了较大的冲击。因为我们一直在市值暴露上控制得较为严格，故受到的影响不大。目前小市值的冲击已逐步被市场消化，选股因子表现受到的影响逐步降低。观测到近期量价因子、机器学习因子表现改善，但仍然弱于历史平均表现，可能是由于近期A股市场的投资者结构与历史上有所差异。市场回归正常运行轨迹后，预期未来选股因子表现仍有改善空间。　　基于FED指标，目前中证500仍具有相对性价比，蕴含较高的赔率空间。随着未来国内经济的逐步复苏，上市公司业绩的不断兑现，配置性价比将会逐步凸显。

本基金在报告期内，按照中证500 指数增强策略操作。本基金按照基金合同的要求，使用数量化的方式运用公司基本面、技术面、产业景气度等数据，构建增强策略，力争达到产生相对基准超额收益的投资目的。同时，通过风险模型实现对各类风险暴露的数量化精细控制，通过持续优化模型来适应市场的持续变化，努力将基金的跟踪误差控制在较低水平下。　　报告期内基金完成了控制跟踪目标的既定目标，各类模型平稳运行。同时，继续完善AI技术在产品管理中的应用，挖掘非标数据中的非线性信息，为产品寻求更多的超额收益来源。

本基金在报告期内，按照中证500 指数增强策略操作。本基金按照基金合同的要求，使用数量化的方式运用公司基本面、技术面、产业景气度等数据，构建增强策略，达到产生相对基准超额收益的投资目的。同时，通过风险模型实现对各类风险暴露的数量化精细控制，通过持续优化模型来适应市场的持续变化，努力将基金的跟踪误差控制在较低水平下。报告期内基金完成了控制跟踪目标的既定目标，各类模型平稳运行。　　　　2023年3季度，A股市场震荡下跌。国内经济延续底部恢复状态，经济数据逐步企稳但仍需继续改善，投资人风险偏好依然较弱。但是“政策底”的确立，市场估值分位数较低，以及长端美债上限空间有限等因素，也预示着“市场底”或将逐步形成。从边际思维出发，我们觉得当下可以更加乐观一些，未来向上的概率大于向下的概率。当前中证500的整体估值水平依然是处于历史低位，依然具有较强的配置价值。　　从风格角度来看，Q3低估值风格表现突出，短期依然有望延续。同时，成长风格当前已处于高赔率阶段。后续以相对均衡的风格配置，更多关注结构性机会，应对当前偏震荡的市场环境。同时，继续完善AI技术在产品管理中的应用，挖掘非标数据中的非线性信息，为产品寻求更多的超额收益来源。