汇安量化先锋混合C(007776) - 基金经理

2024年以来，我国经济发展略有波折，二季度GDP增速略低于一季度，广义财政收支相比呈现下滑趋势，主要源于国有土地使用权出让金下降，房地产行业承压明显。综合来看，财新PMI指数上半年高于枯荣线，显示制造业的生产经营活动扩张在加速。从需求端的投资、消费和出口看，“三驾马车”的表现分化明显。出口方面，外贸持续保持较好的发展趋势，整体展现出较强的抗干扰能力。从贸易对象结构看，2024年1-6月份，我国对共建“一带一路”国家、拉丁美洲等地区的出口总额（美元口径）分别同比增长了6.6%和11.3%，对于欧盟和美国等地区的出口总额（美元口径）等同比增长了-2.6%和1.5%，外贸对象多样化优化了外贸结构；消费方面，个人消费意愿持续下滑，从CPI与PPI的数据来看，物价水平虽然在下降，但已呈现持续改善的趋势，商品零售端出现了“量增价减”的现象；投资方面，2024年前6个月我国固定资产投资增长平均保持在4%以上，民间投资的同期增长速度基本保持在0.5%以下，但外资投资增长速度同比下滑15%左右，中国对外资吸引面临其他经济体的竞争。本基金管理人将结合当前行业特点，紧跟国家宏观政策，借助各项利好政策的刺激，在控制风险的前提下，紧密结合定性分析与定量分析，动态均衡行业配置，在全市场范围内精选兼具增长和业绩稳定性的优质个股，同时分散个股风险，分享中国经济发展的机会。

一季度以来，股市经历了剧烈波动，市场风格转向平衡修复的常态。2024年一季度沪深300涨幅3.1%。随着资本市场改革的逐步实施，国内机构与海外投资者的参与度逐步提升，投资者情绪进一步恢复。统计局公布的3月各项PMI数值快速提升，高于荣枯线。随着经济逐步修复，宏观政策稳健地推进经济转型，制造业升级和内需提升也将为中国增强经济竞争力铺路。市场估值修复，并有望随着国际环境改善而提升。尽管市场仍在调整，预计二季度"二八现象"（20%的股票占据市场的热点，而其他80%的股票表现相对平淡）将逐渐缓解，将保持结构性特征。利好二季度市场的因素增多，从板块来看，TMT和资源类板块，呈现更多的投资机会。长期来看，国企改革、数字经济等新兴领域将是投资重点。结合行业的特性和宏观环境，以及政策的逐步释放，后续本基金管理人将紧密地结合定性分析与定量分析，在有效控制风险的前提下，保持行业相对均衡，个股相对分散，在全市场范围内精选兼具内生增长和安全边际的优质公司，努力分享中国经济复苏的红利。

2023年，我国经济在全球经济环境疲软和国内外多重挑战中表现出明显的恢复势头，实现了5.2%的增长率。尽管面临来自俄乌冲突、巴以冲突等地缘政治紧张及其带来的不确定性和风险，我国经济仍然展现出了强大的韧性和潜力。这些外部事件直接和间接地影响了全球市场的稳定性和预期，加大了国际贸易和投资的不确定性，对我国外需出口构成了压力。在应对这些外部挑战的同时，国内政策加大了对内需的支持力度，通过财政、货币和产业政策的有力配合，有效促进了消费和投资的回升，内需成为推动经济增长的关键因素。同时，新经济动能的快速形成为经济结构的优化和升级提供了新的动力。在全球不确定性加剧的背景下，我国经济的长期向好基础并未改变，政策的持续发力预计将进一步促进经济的企稳和回升，展现出逐步回归潜在增长水平的能力。回顾2023年，本管理人通过紧密结合定性分析与定量分析，努力寻找成长兼具竞争壁垒的公司，尤其是其中兼具内生增长和安全边际的公司，并在构建组合的过程中有效控制风险，实现行业均衡与个股分散，努力分享经济复苏的红利。

三季度以来，通胀粘性风险尚未解除，各国央行艰难平衡，国内经济持续复苏，随着经济指标的逐渐好转和市场信心的恢复，政策推出节奏回归低频，体现金融数据的核心指标持续修复。GDP同比增长3.9%，PMI数据持续转好，沪深300下跌3.98%。结合行业的特性和宏观环境，以及政策的逐步释放，长期看好中国经济转型中兼具成长属性和竞争壁垒的优质公司。后续本基金管理人将更加紧密地结合定性分析与定量分析，适当调整投资策略，在有效控制风险的前提下，保持行业相对均衡，努力分享中国经济复苏的红利。