同泰慧择混合C(008051) - 基金经理

2024Q2，本基金在配置方向上进行了一定程度的调整。首先在人工智能方向，坚持以上游算力为主，下游锁定在人型机器人、AIPC等具身智能领域。其次，我们认为金、铜等贵金属在下半年会有较为强劲的基本面驱动，因此在第二季度对该方向的核心标的进行了一定程度的增持。最后，我们对医药科技领域中，进入新产品、新技术周期，且估值调整到安全边际的相关标的进行了一定筛选储备。 展望下半年，从基本面上看，人工智能产业依然处于持续快速增长阶段，上游算力作为人工智能产业的基石近两年内将持续处于超高景气状态，下游应用端如办公、游戏、生活等产业方向也值得期待与深入挖掘。人工智能的发展必然成为全球经济增长的新引擎，同时也将对人类社会造成较为深远的影响。我们认为人工智能的产业周期刚刚开始，因而对该方向的重仓是必要的。其次，全球高利率时代有望逐步改善，贵金属的投资价值将逐步显现。

2024Q1，本基金基于对产业趋势的景气度判断，继续持有人工智能方向上的成长型标的。在仓位调整上，我们延续了对AI基础设施端的乐观判断，尤其是新增加了国内算力端配置。同时我们认为人型机器人是AI技术的重要应用领域，即使相关标的在一季度因为产业进度出现滞后而表现欠佳，我们依然维持超配状态。中长期看，全球AI大模型和应用依然处于高速发展状态，全球智能化进展即将进入加速状态，也将对其他行业产生深刻变革。报告期内，我们惊喜的发现AI在医药生物行业的也得到了一定的应用和发展，也给我们带来了一些投资的机会。

回顾2023年,本基金始终坚持景气度投资理念，在处于不同成长周期下的朝阳产业中进行选股。一季度，我们依据对经济弱复苏及全球流动性拐点的判断，重点配置了消费与医疗健康产业。而在后续的三个季度中，人工智能的领域迅速崛起，从而衍生出极大的投资机会。本基金在2023年Q2-Q4中始终保持对人工智能方向的超配，尤其是算力、应用两个大类方向。

2023Q3，本基金继续持有以AI为主的成长股，基于对产业链不同环节的发展特性进行了一些结构性调整，整体方向未作大改变。报告期内，A股处于持续调整状态，以TMT为主线的成长股在上半年大幅上涨后出现较为剧烈的调整，从而对本基金净值产生较大影响。 从基本面上看，人工智能产业依然处于持续快速增长阶段，上游算力作为AI产业的基石近两年内将持续处于超高景气状态，下游应用端如办公、游戏、生活等AI类产业也值得期待与深入挖掘。AI的发展必然成为全球经济增长的新引擎，同时也将对人类社会造成较为深远的影响。因而我们认为对AI方向的重仓是必要的，且AI的投资周期刚刚到来。截至报告期末，我们依然维持在人工智能领域的核心配置。