华夏新起点混合C(008213) - 基金经理

一季度市场经历了较大波动，从全市场持续延续下跌，伴随微盘股崩盘，到国家队入场救市，短期成功扭转市场悲观预期，出现连续的向上反弹。市场风格进一步转向大盘红利。从基本面上看，结合市场盈利周期模型和宏观指标，我们认为基本面已经处在了底部缓慢复苏的阶段，基本面全面改善仍需要时间和耐心。具体运作上，本基金从年初开始进行了较大调整。产品定位上，向绝对收益方向靠拢，对权益仓位进行了较大幅度的降低。策略实现上，采用了全新的组合管理策略。权益部分策略变为将量化策略与主动投资逻辑相结合，在主动投资逻辑的基础上按照既定投资流程和模型进行选股和组合构建。策略风格是红利与成长混合风格，并且红利为主、成长为辅。通过组合优化模型，保持对组合的波动率和回撤控制。报告期内，同时增加债券部分的运作，以企业债、利率债、小仓位可转债为主。后续我们将筛选优质稳健成长个股，同时对基本面进行合理建模预判，做好组合红利与成长风格比重的调整，并且持续做好组合波动率管理。

报告期内市场总体上先扬后抑，并且出现分化。中特估、计算机为代表的低估值价值股、AI主导的主题投资方向先后出现较大幅度上涨，而以新能源和军工为代表的传统赛道型投资方向则不断调整，但进入二季度后，市场整体下跌，主要宽基指数全年均出现较大下跌。本组合在全年投资中阶段性参与中特估和AI主题投资，但由于兑现不及时，净值出现较大波动。

报告期内市场呈现普跌现象，成长价值齐跌，仅有部分主题投资机会躁动。报告期内，本基金坚持量化基本面与量化技术面分析相结合，在景气上行产业逆向选股，力争带来更好收益。

报告期内市场总体上先扬后抑，并且出现分化。中特估、计算机为代表的低估值价值股、AI主导的主题投资方向先后出现较大幅度上涨，而以新能源和军工为代表的传统赛道型投资方向则不断调整，但进入二季度后，市场整体下跌。本组合在上半年操作中，阶段性参与中特估和AI主题投资，但由于卖出不及时，净值出现较大波动。