招商研究优选股票A(008261) - 基金经理

一季度A股市场呈现震荡态势，在年初经历快速下跌后逐步收复失地，期间上证指数上涨2.23%，深证成指下跌1.30%。以稳定经营且高分红率为代表的红利指数超额收益较为显著，而小微盘指数在年后的反弹行情中表现强势。本基金在上年末重点持有了高分红特征标的，并配有人工智能算力行业个股，取得了一定的超额收益。对部分涨幅相对较大且基本面无改善预期的持仓做了结构调整，加大了火电和农林牧渔行业的配置。

2023年A股市场先扬后抑，一季度市场在疫后复苏预期驱动下上涨、二季度进入震荡态势、三四季度进入下跌状态。全年上证指数下跌3.7%，深证成指下跌13.54%。报告期内本基金在年初重点配置了以白酒为代表的消费板块，二季度重点配置了人工智能行业相关的算力板块，三四季度调整持仓结构，重点加配了具备高分红特征的优质国有企业上市公司。

三季度市场表现较为低迷，在历经七月份的震荡行情后，于八月和九月进入下跌状态，期间上证指数下跌2.86%，深证成指下跌8.32%。由于宏观层面的一些扰动，三季度市场的风险偏好出现了较为明显的下降，尤其成长板块下跌较多。本基金在二季度末期持有的半导体设备和光伏板块产生较大跌幅，部分行业基本面有所变化，因此作出了相应减仓调整，继续持有部分核心成长品种，同时加大了高分红、高股息个股的配置力度。

2023年上半年A股市场先扬后抑，呈现震荡走势，期间上证指数上涨3.65%、深证成指上涨0.1%。整体来说，年初市场对经济复苏较为乐观的预期转变为对经济较为乐观的预期有所调整，经济总量层面相关的板块调整较为明显，而以TMT为代表的新兴产业以及“中特估”板块都有明显的超额收益行情。报告期内，本基金基于行业基本面的发展趋势和公司估值水平，重点配置了高端白酒板块、人工智能算力硬件板块以及半导体设备行业，并且在年中加配了光伏行业。