广发科技创新混合A(008638) - 基金经理

2024年三季度，得益于政策协同发力，市场预期改善，两市出现了单边上涨的大行情，并以“周期金融搭台成长唱戏”的老模式展开，上涨的幅度和坡度都极大，短期上涨速度甚至超过了2013年。我们认为市场交易的主线有（1）牛市旗手的证券互联网金融；（2）政策刺激的地产等方向；（3）中国资产“茅指数”、港股互联网等；（4）后面逐步延伸到科创板块。行业基本面层面，新能源经过去两年的调整，产业链价格触底，行业逐步进入去产能阶段，部分个股具备一定的投资价值。军工方面，较多股票经历了深度回调，若订单逐步兑现，仍有较大的上涨潜力。AI方面，算力仍然短缺，同时各大pc、手机厂商均以前所未有的重视程度和资源投入到AI中，全球的科技浪潮有望围绕着AI创新展开。国产算力方面，随着财政的发力，算力作为新质生产力方向之一，很可能成为下一阶段的投资方向。从市场情绪来看，市场的交易行为从极度厌恶风险到积极拥抱成长，从熊市思维往牛市思维上转移。本基金着力于寻找具备改变时代基因的伟大企业，报告期内布局了人工智能、消费电子、军工、新消费等方向。

2024年上半年，市场以震荡为主，市场交易的主线有两条：（1）围绕着全球周期共振的AI、电力等方向；（2）降息周期中受益的高股息类类债资产，此类资产包括全球定价的商品、周期品等方向，也包括电力、银行等稳定派息的企业。除此之外，成长方向的新能源、半导体、军工等均出现了一定的波动，整体大盘股表现明显好于小盘股。本基金在2024年上半年对落地较慢的AI应用软件等方面的标的进行了调整，增配了苹果产业链、军工等方向，本报告期内重点布局了人工智能、消费电子、军工、新消费等方向。本基金未来仍着力于寻找具备改变时代基因的优秀企业。

2024年一季度，市场波动较大，年初出现大幅回撤，春节后收复年初跌幅。反弹主线围绕在低估值的高股息、周期品和前期跌幅较大的AI方向。 宏观层面，美元加息进入尾声，带动全球周期品价格抬升。国内地产仍在探底过程中，消费情况仍有待改观。比较来看，中国定价的资产处于较低估值。高股息、出口、新质生产力或是未来的主线。人工智能方面，随着技术的进步，一季度模型侧的迭代在加速进行，国产模型kimi等均在各个方面有可圈可点的表现，算力仍然是AI基础设施建设不可或缺的一环。反观应用层面，不管是手机、电脑等硬件创新，还是音乐、陪伴等软件功能都有一定的应用雏形，我们认为人工智能有望成为未来2-3年科技投资的主线。延伸来看，随着大模型的进步，机器人领域和虚拟现实领域的产业进步速度也将产生质的飞跃。顺着成长创新的方向，本基金着力于寻找具备改变时代基因的伟大企业，报告期内布局了人工智能、新消费、传媒等方向。

回顾2023年整体市场，地产链、可选及必选消费、医药、金融、新能源、军工、互联网均出现了较大幅度的调整，市场的赚钱效应不明显。地产整体仍然在探底过程中，消费情况仍有待改观。年初市场聚焦的中特估、一带一路主题等没有形成明确的产业趋势。唯一的赚钱效应来自于以人工智能为代表的算力、应用领域。但后期随着风险偏好的下降，相关股票的波动也明显放大。本报告期内，本产品主要配置了人工智能、高端制造、新消费等方向。