广发上海金ETF联接C(008987) - 基金经理

2024年2季度，A股在进入震荡区间后有所回调。截至6月30日，上证指数下跌2.43%，深证成指下跌5.87%，创业板指下跌7.41%。市场风格方面，大盘风格表现相对占优，其中沪深300指数下跌2.14%，中证500指数下跌6.50%，中证1000指数下跌10.02%。报告期内，本基金作为ETF联接基金，主要持有广发上海金ETF及上海黄金交易所的黄金现货合约，以跟踪上海黄金交易所的上海金集中定价合约的价格表现为目标。报告期内，本基金运作过程中未发生风险事件。2024年2季度，上海金午盘定价合约累计上涨3.71%；其中，黄金价格在5月底创下了历史新高。中长期来看，全球央行持续购金是驱动金价上涨的重要因素，根据世界黄金协会的最新调研反馈，全球有29%的央行计划在未来12个月增加黄金储备，占比达到2018年以来新高。且69%的受访央行认为未来5年黄金在总储备中的份额将有所上升。但另一方面，美联储降息预期的反复导致金价波动加大，美联储六月议息会议点阵图显示2024年加息次数由3次降为1-2次，导致市场降息预期下行，拖累短期金价。

报告期内，本基金作为ETF联接基金，主要持有广发上海金ETF及上海黄金交易所的黄金现货合约，以跟踪上海黄金交易所的上海金集中定价合约的价格表现为目标。报告期内，本基金运作过程中未发生风险事件。2024年1季度，A股市场触底回升。截至3月31日，上证指数上涨2.23%，深证成指下跌1.30%，创业板指下跌3.87%。市场风格方面，大盘风格表现相对占优，其中沪深300指数上涨3.10%，中证500指数下跌2.64%，中证1000指数下跌7.58%。2024年1季度，上海金午盘定价合约累计上涨10.16%；同期伦敦黄金现货合约上涨8.31%。黄金市场表现出色主要由于市场对于美联储即将进入降息周期的预期，以及在全球地缘政策环境不确定性加剧的背景下避险需求的提升。随着美国经济数据的下行，美联储降息周期临近，当前市场预期美联储2024年降息3次，推升了金价。此外，在全球政策及地缘不确定因素飙升的背景下，黄金的避险属性凸显，并使得各国央行持续增持黄金，对黄金需求有较大推动。截至2024年2月，中国官方储备的黄金资产数量为7258万盎司，并自2022年10月以来连续增持，推动了以人民币计价的上海金表现优于以美元计价的黄金。

2023年度，A股市场主要宽基指数有所回落。截至12月31日，上证指数下跌3.70%，深证成指下跌13.54%，创业板指下跌19.41%。市场风格方面，小盘风格表现相对占优，其中沪深300指数下跌11.38%，中证500指数下跌7.42%，中证1000指数下跌6.28%。报告期内，本基金作为ETF联接基金，主要持有广发上海金ETF及上海黄金交易所的黄金现货合约，以跟踪上海黄金交易所的上海金集中定价合约的价格表现为目标。报告期内，本基金运作过程中未发生风险事件。2023年度，上海金午盘定价合约累计上涨17.17%；同期伦敦黄金现货合约上涨13.16%。黄金市场在2023年表现出色，在高利率环境下一反常态，跑赢大宗商品、债券和大多数股市。从驱动因素来看，对于未来全球经济衰退的预期是推动金价走强的主要因素；另一方面，在全球地缘政治不确定性加剧的背景下，各国央行持续增持黄金，推动需求增长。而以人民币计价的上海金受益于人民币贬值，表现优于以美元计价的黄金。

本基金作为ETF联接基金，主要持有广发上海金ETF及上海黄金交易所的黄金现货合约，以跟踪上海黄金交易所的上海金集中定价合约的价格表现为目标。报告期内，本基金运作过程中未发生风险事件。2023年3季度，A股市场震荡回落。截至3季度末，上证指数下跌2.86%，深证成指下跌8.32%，创业板指下跌9.53%。市场风格方面，大盘风格表现相对占优，其中沪深300指数下跌3.98%，中证500指数下跌5.13%，中证1000指数下跌7.92%。2023年3季度，上海金合约累计上涨0.39%，而同期伦敦黄金现货合约下跌3.69%。从国际金价走势来看，十年期美债利率的上涨对金价起到了较强的压制作用。截至9月30日收盘，美国十年期国债收益率为4.59%，相对季度首日上涨73bp，压制了金价表现。虽然3季度美联储仅加息一次，但其经济数据表现为继续加息留下了较大的空间，导致金价承压。另一方面，以人民币计价的上海金相对国际金价逆势上涨，主要受人民币贬值的影响，3季度以来截至9月30日收盘，人民币兑美元在岸汇率下跌0.53%，使得以人民币计价的黄金相对表现更强。