建信新能源行业股票A (009147.jj)建信基金管理有限责任公司 | 成立日期 | 2020-06-17 | 总资产规模 | (2024-06-30) | 基金类型股票型当前净值1.2553元基金经理陶灿 、 田元泉管理费用率1.20%管托费用率0.20%持仓换手率183.29% (2024-06-30) 成立以来分红再投入年化收益率5.56% |
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建信新能源行业股票A(009147) - 基金经理
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| 基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 陶灿 | 2020-06-17 | -- | 4年2个月任职表现 | 5.56% | -- | 25.53% | 20.96% |
| 田元泉 | 2020-06-17 | -- | 4年2个月任职表现 | 5.56% | -- | 25.53% | 20.96% |
| 张湘龙 | 2021-02-01 | 2023-05-19 | 2年3个月任职表现 | 0.34% | -- | 0.77% | 20.96% |
当前基金经理
| 基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 陶灿 | 权益投资部执行总经理，本基金的基金经理 | 16 | 13.1 | 陶灿先生：硕士，权益投资部执行总经理。2007年7月加入建信基金管理公司，历任研究员、基金经理助理、基金经理、资深基金经理、权益投资部总经理助理兼研究部首席策略官、权益投资部执行总经理。2011年7月11日至2016年4月22日任建信优化配置混合型证券投资基金的基金经理；2014年5月14日起任建信改革红利股票型证券投资基金的基金经理；2016年2月23日起任建信现代服务业股票型证券投资基金的基金经理；2017年2月9日至2019年1月21日任建信回报灵活配置混合型证券投资基金的基金经理；2017年3月22日起任建信恒久价值混合型证券投资基金的基金经理；2017年10月27日起任建信安心保本二号混合型证券投资基金的基金经理，该基金于2017年11月4日起转型为建信鑫利灵活配置混合型证券投资基金，陶灿继续担任该基金的基金经理；2020年1月21日起任建信高股息股票型证券投资基金的基金经理；2020年6月17日起任建信新能源行业股票型证券投资基金的基金经理；2021年3月26日起任建信智能生活混合型证券投资基金的基金经理；2021年8月24日起任建信兴润一年持有期混合型证券投资基金的基金经理。 | 2020-06-17 |
| 田元泉 | 研究部副总经理，本基金的基金经理 | 11 | 4.2 | 田元泉：男，研究部副总经理，硕士。曾任安邦资产管理有限责任公司研究员、投资经理助理。2015年6月加入建信基金管理有限责任公司，历任研究员、研究主管、资深研究员、研究部总经理助理、副总经理。2020年6月17日起任建信新能源行业股票型证券投资基金的基金经理；2021年9月10日起任建信智能汽车股票型证券投资基金的基金经理。 | 2020-06-17 |
基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)
2024年上半年宏观经济总体呈现“总量前高后低、结构内冷外热”的特征，一季度GDP增速5.3%并超市场预期，但二季度以来，由于内需不足，地产、消费相对偏弱，经济动能边际回落，制造业PMI5月、6月连续两个月运行在荣枯线之下。整体来看，上半年大盘指数整体微跌但波动较大，大盘股和价值股表现好于成长股。 新能源行业2024年上半年下跌19.32%，大幅跑输上证指数和沪深300指数，也跑输创业板指。从基本面来看，2024年上半年产业链仍面临产能过剩压力，单位盈利大幅下行，组件出现全行业亏损情况，只有少数环节盈利尚可；新国内汽车行业需求乏力，但新能源汽车渗透率仍维持上升势头，锂电材料环节面临产能过剩压力，龙头和非龙头公司之间盈利能力开始显著分化；风电行业装机进度受多方面因素影响整体慢于预期，海上风电部分重点项目已经取得政策性突破，部分风电零部件公司出海已经屡有斩获。总结来看，新能源行业面临的突出问题主要是产能过剩问题，行业需求短期也有放缓趋势，我们判断2025年部分细分行业的产能过剩将开始缓解，更长周期的视角来看，能源结构绿色转型仍是全球大势所趋，新能源行业估值已经跌至历史底部，左侧布局的时间或已不远。 本基金维持较高仓位，规避有产能过剩风险的锂电池材料、光伏主材等环节，减持短期需求一般的汽车零部件，超配风电、电网设备等方向，逢低加仓了业绩较好、估值较低的新能源汽车龙头公司。
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
2024年一季度宏观经济延续温和复苏态势，出口数据显著改善，消费表现有所分化，而房地产市场仍存在下行压力。一季度年A股呈现V型走势，1月在流动性冲击下，市场指数快速下跌，春节后市场显著修复。整体来看，Q1上证指数上涨2.23%，沪深300上涨3.10%，创业板指下跌3.87%，大盘股和价值股表现显著好于成长股。 新能源行业2024年一季度下跌4.99%，大幅跑输上证指数和沪深300指数，也跑输创业板指。从基本面来看，光伏行业国内需求超预期，海外需求复苏，但2024年产业链仍面临产能过剩压力，单位盈利大幅下行；新能源汽车国内需求保持稳定。渗透率继续提升，智能驾驶技术发展迅速，但锂电材料环节也面临产能过剩压力；风电行业装机进度受多方面因素影响整体慢于预期，海上风电部分重点项目已经取得政策性突破。总结来看，新能源行业面临的突出问题主要是产能过剩问题，我们判断2025年部分细分行业的产能过剩将显著缓解，中期来看新能源行业估值在历史底部，左侧布局的时间或已不远。 本基金维持较高仓位，规避有产能过剩风险的锂电池材料、硅料等环节，超配汽车零部件、智能驾驶、海上风电等方向，择机加仓了业绩较好的龙头公司，但新能源Q1在风格上不占优，未取得好的收益表现。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
2023年宏观经济复苏力度较预期温和，房地产市场下行，出口表现不佳，制造业普遍存在产能过剩压力。2023年A股市场普遍下跌：上证指数下跌3.70%，沪深300下跌11.38%，创业板指下跌19.41%；风格方面，红利指数和以AI为代表的主题成长表现显著占优，大盘成长股表现相对较差；行业上，受AI技术突破影响的通信、传媒行业和高股息的煤炭、家电、石油石化涨幅居前，消费者服务、房地产和电力设备与新能源表现较差。 新能源行业2023年由于需求放缓和产能过剩压力表现较差，全年中证新能源指数下跌35.85%，大幅跑输上证指数和创业板指数。从基本面来看，光伏行业国内装机需求超预期，海外需求较去年有所放缓，硅料供给充分释放，产业链面临产能过剩压力，下半年单位盈利大幅下行；新能源汽车经历年初的价格战后，价格逐渐趋向稳定，汽车需求缓慢恢复，新能源汽车渗透率重新回到30%以上，智能驾驶技术发展迅速，锂电材料环节仍面临产能过剩压力；储能行业需求维持高景气，但由于行业壁垒整体不高，行业格局暂时较为混乱，价格战严重；风电行业装机进度受多方面因素影响整体慢于预期；氢能行业变化较大，在政策刺激下，制氢设备需求爆发式增长。 本基金维持中性仓位，规避有产能过剩风险的锂电池材料、硅料等环节，超配汽车零部件、海上风电等方向，阶段性参与氢能等新兴产业主题，但在新能源行业整体贝塔下行的情况下，作为底仓的龙头个股表现一般。
基金投资策略和运作分析 (2023-09-30)
三季度A股市场震荡走弱，板块之间分化较大，成长板块表现偏弱，周期和高股息板块表现较好，三季度上证综指下跌2.86%，沪深300下跌3.98%，创业板指下跌9.53%。 新能源行业作为机构持仓较重的制造成长板块，三季度跌幅较大，Q3中证新能源指数下跌18.66%，大幅跑输上证指数和创业板指数。从基本面来看，光伏行业海外需求放缓，硅料供给充分释放，产业链面临产能过剩压力，单位盈利有下行风险；新能源汽车需求缓慢恢复，电动车渗透率重新回到30%以上，智能化创新加速，但部分环节仍面临降价压力；储能行业需求维持高景气，但由于行业壁垒整体不高，行业格局较为混乱，行业盈利能力普遍下行；风电行业装机进度受多方面因素影响整体慢于预期，随着政策制约环节逐渐疏通，海上风电装机有望加速，2024年有望成为需求增速最快的子行业；氢能行业变化较大，在政策刺激下，制氢设备需求高速增长。 本基金三季度维持中性仓位，减持有产能过剩风险的锂电材料、光伏组件等环节，超配智能汽车零部件、海上风电等方向，但在新能源行业整体贝塔下行的情况下，作为底仓的龙头个股表现一般，三季度业绩仍有较大回撤。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2024-06-30)
对于宏观经济，我们认为下半年经济修复仍维持的低位弱复苏的特征。支撑经济修复的动力来自于两个方面：一是出口，海外补库存和制造业周期驱动下出口实现较高增长，预计能至少维持至三季度，但四季度需要关注拐点的出现；二是财政支出，化债以及地方政府对专项债项目的质量要求的提升，是今年以来专项债发行进度整体偏慢，财政支出偏弱的主要原因，后续需要关注专项债发行提速、财政支出再度发力对基建形成支撑。当前阶段，价格信号对经济和股票市场的意义更加重要。下半年重点关注两大价格信号：一是PPI是否转正并摆脱通缩，作为观察企业盈利改善的重要信号，我们预计年底PPI仍有一定概率转正，对应2024年全A非金融企业盈利增速从去年的-3%修复至3%，盈利对于市场整体的负面压制有望缓解；二是核心城市房价边际企稳的信号，作为观察本轮地产政策效果，以及中长期地产及经济预期企稳的重要标志。 对于市场，我们认为当前中国股票市场具备中长期配置价值：一是国内经济将延续温和修复趋势，总量政策维持偏宽松基调，低利率环境有助于企业加强资本开支及制造业高质量转型发展；二是美国经济或在今年下半年转弱，美联储开启降息周期，中美经济比价反转将提升人民币计价资产的全球配置吸引力；三是资本市场改革力度加强有助于上市公司的优胜劣汰，基础市场环境的不断优化，监管强调以投资者为中心；四是当前市场估值处于历史较低分位，权益资产估值性价比凸显，中长期配置价值显现。 对于新能源行业，我们认为行业下行压力最大的时间已经过去，未来主要看产能出清进度。我们认为新能源行业的长期逻辑没有发生任何变化，即长期空间大、渗透率较低、中国新能源产业竞争力强、行业中期需求仍维持相对较快增长。经过前期的大幅调整后，新能源行业的估值水平已经处于历史底部。产能过剩压力下部分高壁垒环节的龙头公司仍能维持较高的市场份额和合理的利润水平，在估值低位下，这类公司具备长期配置价值；新能源行业新的技术变化层出不穷，新的细分板块的投资机会将持续涌现，这些机会的把握需要研究上的前瞻性和投资上的敏锐性。当然，在当前宏观和金融环境下，A股整体和新能源产业内部还是会继续延续结构化特征，我们也会积极参与不同细分板块之间轮动的机会。 我们将兢兢业业、勤勉尽责，挖掘新能源产业的投资机会，尽最大努力为投资者创造好的回报。
