前海联合智选3个月持有期混合(FOF)A(009159) - 基金经理

2024年三季度，我国经济压力延续，主要问题仍然聚焦于需求不足、地产拖累等，部分领域呈现加速下行趋势。九月底政府推出一篮子金融政策，并召开政治局会议讨论经济工作。本轮提振政策力度较大，覆盖全面，体现出了政府托底经济的较强意愿，后续随着具体政策的逐步落地，我国经济基本面及资本市场有望重回增长区间。 报告期内，本基金大类资产配置整体维持稳定，九月股市下行阶段适当增加了权益类资产配置比例。后续仍将根据宏观经济和政策变化，在基金合同约定范围内适时对资产比例进行相应调整。

回顾2024年上半年，全球股市普涨，发达市场表现优于新兴市场，A股表现相对靠后。美债利率上行，中美利差走扩，部分主要经济体逐步开启降息周期。我国经济延续弱修复格局，核心阻力仍聚焦于内需不足，房地产相关政策效果不及预期等。上半年本基金继续以均衡配置作为核心配置思路，产品在波动可控的前提下获得了一定的收益。

2024年一季度，我国经济延续弱修复格局，部分经济数据逐步企稳，核心阻力仍聚焦于整体需求弱，微观主体活力不足等。2024年一季度资本市场波动较为剧烈，股市深度调整并快速修复，债市利率快速下行。2024年1月受场外衍生品、量化策略平仓等影响，在基本面整体变化不大的情况下引发股市非理性快速下跌，各大盘、小微盘股指均深度调整。2024年2月随着监管介入并出台多项政策呵护市场，股市快速修复。债市在没有明显利空的大背景下，牛市逻辑顺畅，2024年一季度利率快速下行来到历史低位。 报告期内，本基金大类资产配置整体维持稳定，在股票市场快速下跌阶段组合进行了适当的回撤控制，股票市场企稳后适度补充了权益类资产仓位。本基金未来仍将根据宏观经济和政策变化，适时在基金合同约定范围内对资产比例进行相应调整。

回顾2023年，我国经济在年初脉冲式修复后，延续性弱于预期，尽管下半年政府陆续出台稳增长政策，但地产、出口等疲软情况仍持续压制基本面，经济内生修复动能不足。全年看政府核心政策仍围绕高质量发展展开，部分刺激政策对资本市场实际效果有限。2023年本基金以回撤控制作为核心配置思路，组合权益资产比例维持在基金合同约定范围内的偏低水平，在波动可控的前提下获得了一定的相对收益。