华夏成长精选6个月定开混合C(009698) - 基金经理

展望未来，我们对未来的业绩还是充满信心的。这源自于我们当前的板块布局和深入研究、持续跟踪。具体来说，当前本基金的持有板块包括：新能源产业链、恒生科技头部公司、军工高端制造板块、计算机电子行业头部公司、北交所部分头部个股。准确的说，这些都是过去两年跌幅巨大、很多公司跌出价值、正在筑底的板块，我们希望通过逆向投资、人去我取，创造出超额收益。下面用简略的语言对上述板块逐一进行说明，以简略阐述我们的信心。新能源汽车产业链，过去几年基本面快速发展，国内新能源车渗透率从不到10%快速发展到超过30%，很多人担心渗透率高了增速开始下降，于是提前杀估值，绝大部分公司过去两年业绩高速增长，但是股价不涨反跌。当前这个位置，新能源车各个细分领域的头部公司，估值仅有十几倍到二十倍出头了，已经是历史极低估值，成长板块给出了价值板块的估值；但是其成长性依然存在且不低。首先，全球的新能源车渗透率仅有10%出头，空间巨大，中国新能源领域由于先发优势和规模效应，当前国内各供应链的龙头即为全球龙头；其次，储能、机器人等行业的发展也会同步带动新能源车产业链各个细分板块的增长，打开第二增长曲线；最后，参考历史上的家电板块，当渗透率达到较高的水位后，由于竞争格局的改善、行业的稳定反而提高了头部公司的盈利能力，以美的格力为代表的公司，在渗透率较高之后，股价依然涨了数倍以上。恒生科技，从2021年最高点的11000多点，到目前只有3000点出头，跌幅不可谓不大，其头部公司的估值水平处于历史极值位置。当前恒生科技基本上已经进入了战略建仓期，核心逻辑包括: 其一，美联储加息进入尾声，未来伴随着美国经济的见顶，将逐步进入降息周期，全球流动性将重回宽松，恒生科技在全球流动性边际变化上的反应很敏锐，或将率先作出反应；其二，中国经济正在筑底回升，未来无论是同比还是环比，都将往上走；其三，估值水平处于历史极低，AH溢价处于高位；二三两点构成了戴维斯双击的前提条件；最后，在当前AI浪潮中，论研发投入的力度和实力，论在算法领域的积累和数据资源，论对AI的重视程度，论历史上科技变革中把握住机会的能力，恐怕还得数恒生科技中的优质头部公司。综上，投资恒生科技，正当其时。军工高端制造板块，过去两年调整亦非常巨大，很多供应链公司股价已经腰斩，估值水位很低。军工高端制造板块，无论是十四五还是未来的十五五，景气度依然存在，国际环境、百年未有之大变局，决定了该板块投入的持续性，久久为功，绝非阶段性、脉冲性。当前正值十四五下半场，未来各个细分领域的需求会更加明朗化，届时军工高端制造板块将重拾升势，迎来戴维斯双击。计算机和电子板块，我们去年上半年没有买AI相关的公司，错失了上半年尤其是1季度的重大机会。但是到下半年后，这些公司又都跌回来了，有的都回到启动前的位置了。放眼全球市场，当前以AI为代表的板块确实是最受全世界投资者关注和瞩目的领域，也是未来的机遇所在。我们不去追高，但当这些公司都又跌下来的时候，也正是可以考虑慢慢布局的时候。我们会仔细筛选，看看哪些公司是真正受益，中长期可以释放出利润，可以在这一轮AI科技革命中弯道超车或者长大，然后慢慢布局。北交所，公司体量整体较小，发展阶段相对早期，同时行业新兴，但也正因为如此，也带来了巨大的长期成长的可能性。从企业的生命周期看，很多北交所公司朝气蓬勃，就像十几岁的少年，未来可期。未来，本基金也将持续保持对北交所公司的一定布局力度。本基金目前布局的都是前期跌幅较大、曾经造成过投资者恐惧的板块，但我们经过深入研究，对其长期前景看好，布局正当其时。我们相信时间的力量，相信成长的力量，相信价值的回归，相信定能通过我们的持续深入研究，为投资者带来价值。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。