天弘增强回报E
(009735.jj)天弘基金管理有限公司
成立日期2020-06-12
总资产规模
4,993.24万 (2024-06-30)
基金类型债券型当前净值1.1840基金经理姜晓丽张寓彭玮管理费用率0.70%管托费用率0.20%成立以来分红再投入年化收益率4.18%
备注 (0): 双击编辑备注
发表讨论

天弘增强回报E(009735) - 基金经理

数据选项
加载中......
基金经理任职日期离任日期任职时长年化投资收益率沪深300年化投资收益率总投资收益率沪深300总投资收益率
姜晓丽2020-06-12 -- 4年1个月任职表现4.18%--18.40%17.42%
张寓2020-07-17 -- 4年0个月任职表现3.68%--15.67%17.42%
彭玮2021-09-11 -- 2年10个月任职表现-1.37%---3.88%17.42%

当前基金经理

基金经理职务从业年限管理年限详情任职日期
姜晓丽--1512姜晓丽女士:经济学硕士。历任天弘基金管理有限公司债券研究员兼债券交易员、光大永明人寿保险有限公司债券研究员兼交易员。2011年8月加盟天弘基金管理有限公司,历任固定收益研究员、基金经理助理等。历任天弘瑞利分级债券型证券投资基金基金经理(2015年01月至2018年03月)、天弘聚利灵活配置混合型证券投资基金基金经理(2016年12月至2018年03月)、天弘天盈灵活配置混合型证券投资基金基金经理(2017年05月至2018年06月)、天弘喜利灵活配置混合型证券投资基金基金经理(2016年11月至2018年08月)、天弘安盈灵活配置混合型证券投资基金基金经理(2016年11月至2018年09月)、天弘金利灵活配置混合型证券投资基金基金经理(2016年12月至2018年09月)、天弘金明灵活配置混合型证券投资基金基金经理(2017年03月至2019年04月)、天弘穗利一年定期开放债券型证券投资基金基金经理(2019年01月至2020年09月)、天弘添利债券型证券投资基金(LOF)基金经理(2018年08月至2019年11月)、天弘丰利债券型证券投资基金(LOF)基金经理(2020年01月至2021年02月)、天弘价值精选灵活配置混合型发起式证券投资基金基金经理(2019年05月至2020年07月)、天弘精选混合型证券投资基金基金经理(2016年07月至2019年12月)、天弘新价值灵活配置混合型证券投资基金基金经理(2015年06月至2019年12月)、天弘荣享定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理(2018年06月至2022年04月)、天弘弘丰增强回报债券型证券投资基金基金经理(2019年03月至2020年07月)、天弘信利债券型证券投资基金基金经理(2016年12月至2019年11月)、天弘悦享定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理(2018年05月至2019年11月)、天弘新活力灵活配置混合型发起式证券投资基金基金经理(2015年04月至2019年12月)、天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理(2017年12月至2019年12月)、天弘惠利灵活配置混合型证券投资基金基金经理(2015年06月至2019年12月)、天弘安康颐和混合型证券投资基金基金经理(2020年12月至2022年04月)、天弘鑫动力灵活配置混合型证券投资基金基金经理(2015年06月至2017年08月)、天弘安益债券型证券投资基金基金经理(2019年05月至2020年09月)、天弘裕利灵活配置混合型证券投资基金基金经理(2016年01月至2019年11月)、天弘稳利定期开放债券型证券投资基金基金经理(2013年07月至2019年11月)、天弘宁弘六个月持有期混合型证券投资基金基金经理(2021年10月至2022年11月)、天弘通利混合型证券投资基金基金经理(2014年03月至2021年04月)、天弘弘利债券型证券投资基金基金经理(2017年04月至2019年12月)、天弘信益债券型证券投资基金基金经理(2019年08月至2021年04月)、天弘华享三个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理(2019年06月至2021年08月)、天弘安康颐利混合型证券投资基金基金经理(2022年04月至2023年05月)。现任天弘基金管理有限公司固定收益业务总监、基金经理,兼任固定收益部、宏观研究部、混合资产部部门总经理。天弘永利债券型证券投资基金基金经理、天弘安康颐享12个月持有期混合型证券投资基金基金经理、天弘安盈一年持有期债券型发起式证券投资基金基金经理、天弘永利优佳混合型证券投资基金基金经理、天弘增强回报债券型证券投资基金基金经理、天弘安康颐养混合型证券投资基金基金经理、天弘永利优享债券型证券投资基金基金经理。曾任天弘安康颐丰一年持有期混合型证券投资基金基金经理。2023年11月18日起担任天弘通利混合型证券投资基金基金经理。2020-06-12
张寓--144.1张寓先生:硕士。2010年7月至2011年8月建信基金管理有限责任公司助理研究员;2011年8月至2012年11月中信证券股份有限公司研究员;2013年1月加盟天弘基金管理有限公司,历任研究员、投资经理,现任基金经理。曾任天弘通利混合型证券投资基金基金经理。2020年7月17日担任天弘增强回报债券型证券投资基金基金经理。2020年9月12日至2022年04月01日担任天弘裕利灵活配置混合型证券投资基金基金经理。曾任天弘惠利灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2020年9月12日至2021年12月1日担任天弘新活力灵活配置混合型发起式证券投资基金基金经理。2020年9月12日担任天弘价值精选灵活配置混合型发起式证券投资基金基金经理。2021年3月27日起担任天弘永利债券型证券投资基金基金经理。2021年8月21日至2022年9月24日担任天弘优质成长企业精选灵活配置混合型发起式证券投资基金基金经理。2021年10月13日起担任天弘策略精选灵活配置混合型发起式证券投资基金基金经理。2021年11月30日任天弘债券型发起式证券投资基金基金经理。2022年04月01日离任天弘益新混合型证券投资基金的基金经理。现任天弘永利优佳混合型证券投资基金基金经理。2023年02月11日起任天弘招添利混合型发起式证券投资基金基金经理。2020-07-17
彭玮--73.6彭玮:男,金融专业硕士,6年证券从业经验。历任渤海证券股份有限公司交易助理、渤海汇金证券资产管理有限公司投资经理助理。2019年7月加盟天弘基金,历任研究员。历任天弘合益债券型发起式证券投资基金基金经理(2021年08月至2022年11月)、天弘信益债券型证券投资基金基金经理(2021年04月至2022年08月)、天弘裕利灵活配置混合型证券投资基金基金经理(2020年12月至2023年07月)、天弘价值精选灵活配置混合型发起式证券投资基金基金经理(2021年02月至2023年06月)。现任天弘基金基金经理、基金经理助理。天弘招添利混合型发起式证券投资基金基金经理、天弘增强回报债券型证券投资基金基金经理、天弘益新混合型证券投资基金基金经理、天弘睿选利率债债券型发起式证券投资基金基金经理、天弘齐享债券型发起式证券投资基金基金经理、天弘庆享债券型发起式证券投资基金基金经理、天弘成享一年定期开放债券型证券投资基金基金经理、天弘同利债券型证券投资基金(LOF)基金经理。2021-09-11

基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)

2024年二季度,超长债利率波动较大,更多机会集中在利率曲线的10年及以内。4-5月,存款搬家至非银金融机构,申购潮导致各类非银主体基金、理财、保险出现了较大的欠配缺口,杠杆率下降导致被动配置力量驱使了中短端利率下行,而超长债由于央行的喊话整体呈现了宽幅震荡行情,在这段时间我们保持了较高的高杠杆和组合久期水平。而到了6月,由于信贷增速过慢,市场交易降息预期,非银主体的杠杆率回升,同时久期偏好在增加,导致超长债受到追捧,市场的投机情绪在增加,在这段时间我们保持了较高的高杠杆和组合久期水平,跟随市场的趋势交易行情。二季度股票配置,我们大体上延续了一季度的配置,但做了一些调整。首先,我们因循从制造业全球竞争优势的角度出发,长期看好具有持续迭代能力、持续提升竞争力、持续保持领先优势或追赶优势的制造业公司。短期,我们看到向外和向内的制造业公司略微有些分化。向外,我们认为从全球竞争力角度,无论在过去4年或者过去更长时间,我们观察到企业竞争力的不断提升并且这种趋势仍在持续,这导致在出口环节国内企业走出去的竞争力体现非常明显,出海不断取得新的效果。但是当我们出海速度加快的同时,我们认为也会带来一些反面的影响,即海外的同类产业遭到竞争加剧,招致贸易摩擦。我们认为贸易摩擦是短期内可能需要关注的问题,会带来一些路径上的阻碍,不过,历史上贸易摩擦的案例丰富,我们看到长期的趋势并不会因为贸易摩擦而更改。所以,我们在配置上调整了部分“向外”标的,集中在“出口目的地国家没有相关产品制造能力,帮助对方增加经济产出”的标的上。其次,在“向内”的方向,我们看到很多商业模式和竞争格局清晰的公司,包括制造业和耐用消费品,流通业等等,很多的优质公司估值已经达到历史中枢的低位水平,在这种相对悲观的情形下,我们认为:若商业模式和竞争格局长期没有问题,公司的价值是有底的,在目前的位置我们倾向于加强关注,并且增加小部分配置。当然,这个位置是否是底部难以判断,我们认为择价和择时都需要考量,并且动态调整仓位,左侧渐进式布局。再次,目前居民和企业部门,在资产负债表修复过程中,我们认为中央财政和央企在支出的意愿和能力层面更加具有确定性和主动性。如电网、电力、铁路、农田水利、军工、半导体、老旧设备更新改造、车路云等等泛基建环节,政策推动和资金落实情况积极。这些行业和公司中,既有目前处于高景气、高关注度的右侧型,也有经历过供给和需求端下行后逐步企稳并且显现拐点的左侧型,也有平稳运行型,我们看到在这些领域应当有可以挖掘标的的空间,并且我们有所加配。总体而言,我们在配置方向上做了适度地调整,主要在于我们看到较多不同的环节在估值上进入长期可选区间,并且可关注的地方增多。我们认为,目前是从中长期角度持续观察、跟踪的好时点,但在配置上仍然要考虑稳健性原则,所以我们倾向于分步调整。

基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)

2024年一季度,1-2月保持了较高的久期和杠杆,以应对市场的趋势交易特征,3月震荡行情中以不高的仓位进行着波段操作。1-2月,30y国债出现了极其顺滑下行行情,这种行情从机构行为上去解释是保险配置盘和基金交易盘同时很强的状态,和2023年的二季度有类似的情况,一方面有保险欠配的逻辑,另一方面也有基金作为趋势交易的力量趋势,而从驱动因素来说,存款利率下调是核心因素。3月,我们观察到30y国债出现了拥挤的状态,由于人民币贬值预期和特别国债的供给预期存在,市场出现了波动调整,而经过一个月左右时间的盘整,市场已经进入调整尾声行情。未来一段时间,债市最关键的三个变量是:短端利率定价+仓位+情绪,目前短端利率的定价将进入非银定价的阶段,银行体系的流动性是足够充裕的,但是资金利率中枢受到贬值预期影响下行难度比较大,因此重点关注长端和超长端的交易计划,而目前市场趋势交易仓位是偏低的,对二季度的交易机会比较乐观。一季度市场出现较大波动,对产品的净值产生一些影响。在操作上,我们减少了一些中小股票风险的暴露,增加了处于低估状态的个股的配置,让组合处于更加平稳的状态。在结构上:(1)竞争力:我们认为具有差异化竞争优势的制造业优质公司,虽然处于弱景气度的状态,但考虑其优秀的经营能力、竞争能力、以及长期的成长能力,逆周期低位配置。(2)向外:制造业全球竞争力出众,海外业务推行顺利的公司,在目前和未来具有较好的成长潜力。这类公司在过去2-3年已经有所表现,我们认为未来还会有更多的公司在全球竞争中体现能力,这块品种也是我们配置的重点。(3)向内:增加一些运营和服务类行业包括耐用消费品、快递等,对应于大众基础消费,而同时供给侧竞争格局缓和和供给量收缩的行业。在国内经济走入相比过去更加深度的存量市场时,我们看到行业的需求长期会趋稳甚至有一点收缩,但竞争格局也会因此产生较大变化,最明显的特征是供给收缩和龙头集中度提升。存量市场的机会在于行业去化后进入更好的竞争格局,相比于行业上行期给企业带来的红利扩散,存量市场更注重于格局重塑和利润率回归合理,龙头公司从成长转为价值。(4)上游:上游目前成为市场关注的焦点,在国内国外经济政治格局复杂的背景下,上游的供给收缩带来了中长期稀缺性现金流,对于上游品种,我们考虑作为对冲性配置留一部分在组合中。展望:我们认为目前的经济形势仍然处在企稳缓慢回升的状态,需要在后续的几个季度中观察经济的底部是否牢靠,包括地产、上游大宗商品等供需格局的问题是否有一定的变化,来调整组合的配置结构。但组合中长期持有的标的目前变化不大,在市场弱势情况下保持稳定和均衡配置。

基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)

2023年市场经历了一些起伏,我们在年初看好政策反转后经济的回升,在配置上做了一些倾斜,产生一些积极效果。在二季度我们确认到回升的幅度和持续性存在一些问题,尤其是地产部门的问题,在组合上减少了顺周期相关的一些配置,并整体转向了适度分散。2023年下半年整体市场表现疲弱,随着整体股票的调整,我们开始看到一些具有长期经营价值、竞争优势明确的公司开始进入到较低估值水平,我们对中长期微观企业端的成长和进步抱有较强的信心,所以在这个阶段,我们开始逐渐调入一些估值水平进入到合理以下的公司,并且考虑在估值水平持续下行的过程中,逐步加仓。回头看2023年,债券市场的绝对收益进一步下台阶,利率品的票息收入极低,年内央行的几次降息把债券整体的相对价值提升了一些,不过市场的预期交易变化极快,通过获取资本利得的交易难度极大提升。我们在2023年依然重视对交易赔率的计算。在3月初,我们适度提高了组合久期,在8月中旬降低了久期,在11月底提高了组合久期,这三次重要的战术操作为组合提供了较高的收益,并控制了三季度年内最大的回撤,这背后是我们对于市场状态的刻画之后,识别到市场的过冷、过热等状态,才能有针对性地去用仓位去应对行情的变化。

基金投资策略和运作分析 (2023-09-30)

三季度的核心行情在9月,9月出现了今年最大的一波回撤行情,债券各类品种整体回调,利率曲线熊平。市场参与者关心什么、看到什么,在资产价格上就会反映什么,而三季度市场最关心的问题在于资金利率中枢抬升,但很难精确计算资金利率中枢抬升的全部原因,可以参考的市场关注热度最高的归因是两点:一是央行可能在汇率市场维稳,二是利率债一级供给增加,最后导致的结果就是短端利率的抬升,从而导致收益率曲线整体抬升。在操作层面,我们在8月下旬观察到市场的拥挤程度过高,果断减仓、降低组合久期至防守状态,帮助组合较好控制了回撤。站在三季度末去展望未来,债券市场有较大的概率赚取资本利得的空间,一方面是基于短端利率去计算目前市场做多的赔率极高,同时在机构行为上可能有更大的机会。从行业来看,我们认为制造业经历两年调整,目前在景气度筑底阶段,从中长期的维度可以逐步关注并买入处于价值低位的优质公司。在持仓中,我们主要保持了制造业中如机械、电子、化工、建筑工程等行业具备竞争优势的公司的持仓,同时新加入一部分我们认为价格合适同时未来竞争优势会持续加强的公司。此外,加入部分下游消费电子、纺织服装、轻工制造等行业中,处于景气度底部的优质公司。从景气度层面来看,三季度制造业经历库存见底后的库存回补阶段,对未来一段时间的经济中的生产环节或有一定的回升带动作用。而下游消费部门,我们看到耐用品消费如汽车、消费电子、纺织服装等行业,表现为企稳或微幅改善的状态,除汽车外较多子行业是从过去几年的筑底开始改善。我们认为这些表明,居民的支出端在经历了收缩后,逐步进入和收入增速重新匹配的过程,当重新匹配完成后,从下游的消费到中游的生产的联动循环机制,不排除重新进入通胀的再循环。当然,反面的风险是支出下降需求不足带来的循环不起来。所以我们对未来一段时间的需求情况保持谨慎乐观,但需求的不确定性始终存在,所以我们在配置和选股层面,仍然需要更多依赖对于供给端,也就是企业竞争优势的考量以及企业价值的测算,买入持有的依据主要是竞争优势确定或加强,以及中长期价值清晰。我们认为,具备超越行业平均的强竞争优势的公司往往具有以下能力:(1)优秀的长期复合收益率;(2)企业抵御行业下行能力相对更强,无论在企业盈利还是在估值上;(3)受周期的影响相对更小,成长力度抵御周期力度。对这类标的主要风险和应对方式:(1)景气度风险,表现为时间成本和景气度进一步下探风险,价值弥补价格风险,防止出现实质性亏损,核心是竞争优势是否强硬;(2)行业适度分散,两者结合来优化组合的风险收益比。对于市场,我们认为经济下行的时间和估值下行的时间已经较长,未来考虑的问题是:对于所关注的优质的公司中,逐步观察到价值进入可买入的范围,并且关注到盈利的筑底,来纳入及调整组合的配置,以此来寻找中长期收益的来源。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2023-12-31)

目前市场的下跌,我们认为更多在于资金、预期。对于宏观经济和微观企业的运行状态来看,我们反而倾向于认为经济是有底的,并且对未来一段时间保持适度乐观,原因在于周期运行的基本规律和目前所处的周期位置状态,以及从微观层面看到的一些证据,还有经济数据。预期的悲观和没那么差的现实形成了强烈的反差,实体经济和金融市场都充斥了较多的悲观情绪。对于情绪,我们确实没有太好的衡量办法,对于股票市场,我们只能从估值水平的高低来看目前资产定价所反映的预期水平。在资产定价已经达到相对市场长期比较便宜的时候,甚至达到一些阶段性市场底部的估值水平时,市场仍然较为悲观,我们认为这种状态,是熊市后期的典型状态,虽然我们不知道这种调整什么时候结束,但在这种时候,我们认为更应该加强对资产价值的判断,如果我们对中长期的宏观经济、或者企业运行还有信心的话,在目前的价值水平我们可能不应该过于悲观。当然,资产大幅折价的情况在历史上也出现过,所以底在哪里,多少点位我们可能无法回答,但我们无论从经济端、还是从企业端,理论上还是能够找到一些长期有价值的细分领域或者资产,对于这些资产,我们认为可以逐渐开始配置,甚至在更低的价格应该加配。当然,对于类绝对收益的组合而言,控制风险是第一要务,所以在这样的状态下,我们会非常审慎的去考虑组合投资应该如何平衡,对所买入的资产而言,底限价值显得非常重要,只有这种资产在长期能够不形成绝对性亏损。在标的的选取上,我们会注重底限价值,同时将未来的盈利增长作为不确定性来考虑,给与更谨慎的定价,来考虑参与。站在2024年的起点上,随着2023年四季度债券市场的大幅下行之后,我们观察到目前的市场交易热度过高,债券市场对于风险偏好的定价较为充分,这是一段需要警惕的时间,而在警惕期之后,我们认为2024年在长期利率品种、超长期利率品种上会有比较不错的交易机会,交易机会触发的因素可能是在各类刺激政策出台之后带来的阶段性利率高点。