西部利得聚兴一年定开混合A(010373) - 基金经理

2024年三季度，债券收益率先下后上，临近季末波动幅度有所放大。具体来看，三季度宏观经济整体运行平稳，市场流动性相对宽松，债市收益率在7月至9月中旬呈现震荡下行走势。9月下旬以来，受稳增长政策以及资本市场相关政策陆续出台影响，利率债和信用债收益率均有所上行，波动率有所放大，信用利差走廓。股票方面，7月至9月上旬股市整体表现偏弱，但随着季末各种政策的超预期推出，股市迎来一波快速上涨行情，市场风险偏好明显修复，但需注意股市短期上行幅度较大，后续需关注政策落地和基本面实际改善情况。　　本基金在报告期内采用稳健积极的投资策略，重点配置国债、政策金融债等高流动性债券，部分仓位参与了可转债的投资。感谢持有人支持，我们将继续努力为持有人带来优异回报。

2024年上半年，国内债市收益率震荡下行。一季度，经济延续温和修复态势，其中外贸实现较好开局，地产销售和投资则表现相对一般，货币政策维持稳健偏松，债市收益率明显下行；二季度，宏观经济延续平稳表现，基本面对债市有一定支撑，债市延续收益率下行趋势，季中受到特别国债供给、地产政策以及央行对债市表态等因素影响，波动幅度较一季度有所放大，但临近季末，基本面数据有所回落，叠加较为宽松的流动性环境共同推动债市收益率重启下行趋势。　　股票市场上半年呈现先下后上整体震荡的走势，1月权益市场有一定幅度调整，2月至5月中旬则出现了一轮持续性较好的反弹，5月中旬以后，市场风格切换特征较为明显，板块之间轮动有所加速，市场表现有所回调。　　本基金在报告期内采用稳健积极的投资策略，重点配置AAA级的信用债券和部分国债、政策金融债等高流动性债券，部分仓位参与了股票和可转债的投资。感谢持有人支持，我们将继续努力为持有人带来优异回报。

2024年一季度，经济延续温和修复态势，其中外贸实现较好开局。wind数据，1-2月出口额同比增长10.3%，显著好于去年同期的-0.78%；消费增速也有一定回升，1-2月社会消费品零售总额同比增长5.5%，好于去年同期的3.5%，而地产销售和投资则相对偏弱。货币政策维持稳健偏松，央行下调存款准备金率0.5%，2月20日5年期以上LPR调降25bp。在温和的经济基本面和偏松的货币政策作用下，债券收益率震荡下行，3月初10年国债活跃券收益率下行至2.25%。  本基金在报告期内采用稳健积极的投资策略，重点配置 AAA 级的信用债券，少部分仓位参与了股票和可转债的投资。感谢持有人支持，我们将继续努力为持有人带来优异回报。

2023年债市受经济增速预期差、政策因素扰动、阶段性债券供给压力以及“结构性资产荒”等因素影响，长端利率走势震荡向下，全年走出小牛行情。具体分为以下三个阶段：上半年，开年阶段市场对于经济复苏进度较为乐观，政策催化市场风险偏好提升，债市短期承压，3月以后随着脉冲式修复告一段落，经济修复斜率温和放缓，货币政策发力推动利率中枢下行，债市收益率震荡下行；进入8月以后，经济金融数据边际改善，地产政策逐渐发力，增发国债、特殊再融资债券对债市形成一定供给压力，资金利率中枢持续抬升，长短利率震荡上行；进入12月以后，随着中央经济工作会议为高质量发展定调，政策层面对债市影响边际减弱，同期大行存款利率下调，市场流动性整体充裕，资金价格相对平稳，多重因素共同推动债券收益率快速下行。股票层面，股市整体先上后下，年初至5月上旬，经济温和复苏、新产业趋势催化等因素带动股市整体震荡上行，5月下旬以来，受经济复苏节奏变化、政策预期以及美联储加息预期扰动等因素影响，股市出现一定幅度回落。  本基金在报告期内采用稳健积极的投资策略，维持中高等级信用债的配置，小部分仓位参与了可转债和股票的交易。感谢持有人支持，我们将继续努力为持有人带来优异回报。