平安双季增享6个月持有债券C (010652.jj)平安基金管理有限公司 | 成立日期 | 2021-01-05 | 总资产规模 | (2024-06-30) | 基金类型债券型当前净值0.9357元基金经理唐煜管理费用率0.60%管托费用率0.16%成立以来分红再投入年化收益率-1.85% |
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平安双季增享6个月持有债券C(010652) - 基金经理
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| 基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 张文平 | 2021-03-18 | 2023-12-11 | 2年8个月任职表现 | -2.00% | -- | -5.37% | 59.33% |
| 张恒 | 2021-01-05 | 2022-02-25 | 1年1个月任职表现 | 3.83% | -- | 4.37% | -- |
| 唐煜 | 2023-12-11 | -- | 0年7个月任职表现 | -0.28% | -- | -0.28% | -- |
| 俞瑶 | 2022-12-20 | 2024-04-18 | 1年3个月任职表现 | 0.36% | -- | 0.48% | -- |
| 刘斌斌 | 2022-06-10 | 2023-12-11 | 1年6个月任职表现 | -5.48% | -- | -8.12% | 59.33% |
当前基金经理
| 基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 唐煜 | -- | 8 | 3.7 | 唐煜：男，南开大学世界经济专业硕士研究生。曾先后担任广发银行股份有限公司资产管理部固定收益处投资经理，太平洋资产管理有限公司固定收益部固定收益经理、西部利得基金管理有限公司公募投资部基金经理。2022年6月加入平安基金管理有限公司，现任平安合正定期开放纯债债券型发起式证券投资基金（2022-11-15至今）、平安瑞尚六个月持有期混合型证券投资基金（2023-01-19至今）、平安合锦定期开放债券型发起式证券投资基金（2023-01-19至今）、平安合庆1年定期开放债券型发起式证券投资基金（2023-09-14至今）、平安双季增享6个月持有期债券型证券投资基金（2023-12-11至今）、平安合轩1年定期开放债券型发起式证券投资基金（2024-01-26至今）、平安惠泽纯债债券型证券投资基金（2024-01-26至今）、平安合聚1年定期开放债券型发起式证券投资基金（2024-05-08至今）基金经理。 | 2023-12-11 |
基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)
债券方面，利率债品种在前期债券供需失衡，降准降息预期持续的背景下，收益率不断创出新低。4月央行通过媒体提醒利率风险，后续地产政策放松，使得利率品种，尤其是长期限关键年期品种出现了震荡调整的行情。至6月，地产政策虽然发力，但经济边际走弱，市场对于央行的担忧逐步缓解后，利率再次下行至前低位置。信用债品种供求矛盾突出，超长债供给增加依然不改高息资产短缺的局面，城投供给也在持续缩量，存款搬家导致非银是重要的需求方。信用整体收益率震荡下行。股票方面，二季度，新国九条等政策持续发力，叠加年报、一季度报的发布验证，部分高景气行业得到验证，大盘价值相对走强。转债方面，经历年初的V型反弹后，指数持续震荡。整体节奏与权益市场类似，区别在于4月底开始逐步有理财等增量资金增配的信号出现，溢价率开始有修复迹象。6月在权益市场走弱的背景下，转债市场因担心信用风险，再次出现了系统性下跌行情，低价转债受影响较大。报告期内，纯债部分大幅度减持了久期较短的利率品种，阶段性增持超长期国债和3-5年的银行二永债。半年末组合久期再次回到一个中性偏保守的水平。权益部分相对上季末有小幅的提升，坚持行业分散化原则，主要增配了煤炭、有色、家电、船舶制造等行业，主要减配了医药生物、汽车、计算机、公用事业等行业。基金转债仓位相对上季末持平略降。主要增配有业绩支撑的中低价转债品种。转债行业同样较为分散，主要分布于煤炭、家电、公用事业、汽配等行业。
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
报告期内，国内维持偏松的流动性环境和有定力的政策环境。经济的结构性特征突出，传统投资领域复工节奏偏缓，以新质生产力为代表的新兴领域在产业化进展、鼓励性政策有持续催化。市场方面，债券在偏松的货币环境下维持偏强运行。1-2月，“大行放贷、小行买债”局面持续上演，城投债继续收缩，叠加非银欠配，票息资产荒愈演愈烈，利率在LPR降息和降准预期下有所下行。3月份，债券面临资产荒持续和收益低的两难，利率品种波动频率加大，波段交易的难度也明显提高；权益市场年初出现恐慌性的下跌，随后在流动性注入、政策呵护下基本修复。在此期间红利股整体表现相对稳定，节后市场风险偏好修复，风格切换，小盘、成长股成交额回升，涨幅居前，机会集中于两会政策利好板块与新质生产力方面；转债整体跟随权益，溢价率压缩导致阶段性跟涨偏弱。 报告期内，基金适当参与中长期国债的波段交易，较好地把握了利率品种资本利得的机会。权益组合仓位相对年初水平基本持平微降，主要提升了红利股的配置，降低了偏成长的配置，最终组合结构呈现红利及价值成长相对均衡的特征。主要增持的行业包括基础化工、银行、煤炭等，减持的行业包括电子、医药生物、计算机、汽车等。转债在年初市场下跌中增加了仓位，主要以低价品种为主，春节后调整了结构，减持了持续反弹较好的弹性品种，增持了医药、环保公用事业等转债。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
基于疫情管控放松后对经济基本面修复的判断和从权益风险溢价ERP的角度衡量，基金相对看好权益资产的配置价值，基金全年基本保持了权益资产中性仓位以内的水平。行业配置兼顾价值与成长，个股的持仓集中度较低，以期达到控制回撤的目的。年底在市场回调中逐步增加转债资产的配置。回顾全年，在缺失政策主动加码的背景下，疫情后的经济自然恢复动力远远不及预期，主要体现在地产销售与投资的持续下滑、就业形势和居民收入增长不及预期抑制了消费，疫情过后出口失去了管控优势带来的稳定红利。经济增长和企业盈利均大幅低于年初的市场预期，权益市场在上半年对经济恢复尚有积极预期的背景下，受改革预期的“中特估”和在海外AI科技创新的映射下，TMT代表的成长板块表现较为活跃，下半年权益市场则明显出现了系统性回调的趋势。基金虽然保持了中性的仓位水平，且组合配置行业较为分散，但并未能有效地化解系统性风险。基金全年主要积极参与的方向包括：与AI算力相关，同时业绩增长确定性较高的光模块偏硬件的股票；销售数据持续表现超预期的汽车所带动的产业链机会；国产替代确定性较强的半导体设备产业链；有望迎来复苏周期的消费电子、医药以及新兴产业趋势向好的机器人主题方向。年底基于防御的考虑增配了煤炭、石油、电力、出版等高分红的品种。
基金投资策略和运作分析 (2023-09-30)
三季度，债市呈现震荡的特征，收益率先下后上。收益率下行主要源于货币政策放松和资金宽松，随着央行关注到资金空转和套利，资金面开始边际收敛，此外房地产政策放松使得市场预期经济边际好转，收益率震荡上行。 三季度本基金主要配置中短期品种以获取稳健收益，同时通过杠杆套息、波段交易等方式增厚组合收益。 权益市场方面，市场仍然缺乏趋势机会，更多表现为结构性的波动，本组合在控制波动的基础上，力争获取绝对收益。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2023-12-31)
明年经济所面临的挑战不比今年小。从中央经济工作会议的表述来看，科技创新是第一位，政策着眼于长远，定力十足，大规模的强周期刺激不再是选项。明年在化债背景下，财政发力更多是对经济托底，连续两年高增速的基建投资不能给予过高预期；制造业增速有望受益于海外需求的复苏，国内政策的优惠表现出一定的韧性，但也要考虑到产能利用率目前并不高的现状，扩张性的资本投资动力并不足；城中村改造、保障房和平急两用等“三大工程”的投资体量对冲地产新开工面积的下滑，并不能使地产投资转正；消费受到高基数的影响，增速反而会回落；出口寄希望于电子消费周期的到来和欧美政策放松的加持，整体会小个位数企稳。综上，我们判断明年的宏观基本面仍是弱复苏的局面。债券方面，利率中枢下移的趋势仍然可以持续。资金面有望保持宽松的局面，后续降准、降息均有可能。债券市场已经提前反映了以上的利好因素，因年末调降存款利率导致市场对LPR降息预期有所提升，但我们判断并不一定会在年初实施，利率持续下行的空间或较为有限。策略上我们倾向于维持目前以2-3年为主的信用品种组合配置久期和整体杠杆水平。权益方面，我们持中性的判断。市场整体趋势性机会仍然偏少，从估值便宜的角度看赔率已然不错，但从业绩增长和提升估值的动力方面胜率尚且不足。策略方面侧重高分红+高成长的哑铃配置仍然较为理性。成长股方面持续关注周期复苏的电子消费、受益于海外货币放松的创新医药、产业趋势向好的智能驾驶、机器人、卫星网链、AI应用带来硬件端升级的红利等投资机会。在经济弱复苏的较长周期的逻辑下重视高分红股票调整后带来的配置时机。
