中银证券精选行业股票A(010892) - 基金经理

2024年三季度市场先抑后扬，市场情绪在9月下旬后有明显抬升，市场风格切换较为明显，市场热度开始回暖。三季度前期以偏红利价值类的大市值公司更为占优，季末反弹阶段以前期超跌板块涨幅更大。我们核心持仓的新能源、科技、医药等偏成长板块在市场下行期有持续的回调，特别是人工智能方向，而后随着9月末市场预期的整体变化有显著反弹。象征新科技的人工智能方向受海内外市场认可度较高。站在中长期的维度看，我们相信发展空间大且有扎实基本面支撑的行业和公司仍具备良好的投资价值，同时本轮人工智能带来的新一轮科技进步具备较好的持续性且在多个领域都有广阔的应用空间，确定性也在逐步增强，因此报告期内，我们持续围绕成长方向进行深度研究和挖掘，并结合上市公司情况通过对未来各主要行业政策趋势、景气周期、估值与业绩增速等的仔细对比，在保持核心策略不变的基础上对整体组合的配置结构进行优化。站在长期投资回报的角度，结合当前政策趋势和国际环境，我们通过自上而下与自下而上相结合的研究分析，选取了当前成长空间广阔且确定性高、在国际或国内市场竞争优势明显的一些重要行业作为组合的核心持仓，例如人工智能中的英伟达产业链和苹果产业链、国产半导体、新能源车、储能、医药创新药等，并优选各相关行业和细分领域的龙头公司进行投资，以期为投资人带来长期成长。

2024年上半年市场波动较大，一季度市场先抑后扬，年初深度回调后快速反弹，期间风格变化较大，以主题轮动为主。我们核心持仓的新能源、TMT等成长板块短期波动大，在年初的快速下跌中回调较多，而在随后的市场反弹中相对占优。二季度市场震荡下行，市场情绪整体偏弱，板块分化较大，以偏红利价值类的大市值公司更为占优。我们核心持仓的新能源、TMT等成长板块短期波动大，部分持仓在四月份以来伴随市场风险偏好的回落有所回调，同时市场对宏观经济及行业中短期基本面存在分歧，因此整体仍然承压，但象征新科技的人工智能方向受海内外市场认可度较高。　　站在中长期的维度看，我们相信发展空间大且有扎实基本面支撑的行业和公司仍具备良好的投资价值，同时本轮人工智能带来的新一轮科技进步具备较好的持续性且在多个领域都有广阔的应用空间，确定性也在逐步增强，因此报告期内，我们持续围绕成长方向进行深度研究和挖掘，并结合上市公司情况通过对未来各主要行业政策趋势、景气周期、估值与业绩增速等的仔细对比，在保持核心策略不变的基础上对整体组合的配置结构进行优化。站在长期投资回报的角度，结合当前政策趋势和国际环境，我们通过自上而下与自下而上相结合的研究分析，选取了当前成长空间广阔且确定性高、在国际或国内市场竞争优势明显的一些重要行业作为组合的核心持仓，例如人工智能算力、以消费电子为代表的的人工智能终端应用、国产半导体、新能源车、储能、医药创新药等，并优选各相关行业和细分领域的龙头公司进行投资，以期为投资人带来长期成长。

2024年一季度市场先抑后扬，年初深度回调后快速反弹，期间风格变化较大，以主题轮动为主。我们核心持仓的新能源、科技等成长板块短期波动大，在年初的快速下跌中回调较多，同时市场对宏观经济及行业中短期基本面存在分歧，因此整体仍然承压。但站在中长期的维度看，我们相信发展空间大且有扎实基本面支撑的行业和公司仍具备良好的投资价值，同时本轮人工智能的突破性发展具备较好的持续性且在多个领域都有较大的应用空间，因此报告期内，我们持续围绕科技创新的主题方向进行深度研究和挖掘，并结合上市公司情况通过对未来各主要行业政策趋势、景气周期、估值与业绩增速等的仔细对比，在保持核心持仓不变的基础上对整体组合的配置结构进行优化。站在长期投资回报的角度，结合当前政策趋势和国际环境，我们通过自上而下与自下而上相结合的研究分析，选取了当前成长空间广阔且确定性高、在国际或国内市场竞争优势明显的一些重要行业作为组合的核心持仓，例如新能源汽车、光伏、储能、人工智能软硬件、人形机器人、电子半导体、医药创新药等，并优选各相关行业和细分领域的龙头公司进行投资，以期为投资人带来良好的长期成长。

全年来看市场整体持续走弱，外资持续流出等因素给市场带来了持续的下行压力，虽然市场整体呈现超跌，尤其是我们持仓集中的成长领域，但在低位恢复信心仍需要一定时间。我们核心持仓的新能源等成长板块短期受风险偏好下行影响，同时市场对行业中短期基本面存在分歧，因此在市场风格中处于弱势，资金流出明显。但站在中长期的维度看，我们相信发展空间大且有扎实基本面支撑的行业和公司仍具备良好的投资价值，同时本轮人工智能的突破性发展具备较好的持续性且在多个领域都有较大的应用空间，因此报告期内，我们围绕科技创新的主题方向进行深度研究和挖掘，并结合上市公司情况通过对未来各主要行业政策趋势、景气周期、估值与业绩增速等的仔细对比，在保持核心持仓不变的基础上对整体组合的配置结构进行优化。站在长期投资回报的角度，结合当前政策趋势和国际环境，我们通过自上而下与自下而上相结合的研究分析，选取了当前成长空间广阔且确定性高、在国际或国内市场竞争优势明显的一些重要行业作为组合的核心持仓，例如新能源汽车、光伏、储能、人工智能、人形机器人、电子半导体、虚拟现实、医药创新药等，并优选各相关行业和细分领域的龙头公司进行投资，以期为投资人带来良好的长期成长。