西部利得策略优选混合C(011060) - 基金经理

一季度我们以科技成长为主要配置方向，并在三月份逐步加大了对上游资源，尤其是贵金属行业的配置比重。二季度我们以周期股为主要配置方向，并逐步兑现了面板、消费电子等涨幅较多的科技方向。我们阶段性看好周期股的原因在于：一是美联储降息拐点可能即将出现，利好贵金属等全球定价的资源品；二是房地产政策放松有望带来基本面的边际改善，利好房地产相关产业链的估值重塑。

该基金长期配置均衡，短期风格集中。一季度我们以科技成长为主要配置方向，并在三月份逐步加大了对上游资源，尤其是贵金属行业的配置比重。我们判断，科技成长和先进制造为代表的新兴产业可能是2024年市场重要主线之一，而黄金等资源品也可能有阶段性机会。

该基金长期配置均衡，短期风格集中。由于2023年新一轮科技产业浪潮崛起，我们将在较长时间内以科技成长为重要关注方向。2023年一季度随着海外人工智能产业趋势的确立，我们迅速将配置方向转向人工智能方向。2023年下半年，在数据要素产业逐步试点落地的背景下，我们加大了对数据要素产业的配置力度。总体来说，2023年全年我们围绕数据产业的重点方向，始终在科技成长板块动态优化组合。考虑到科技成长可能是2024年市场值得关注的方向之一，我们会继续坚守科技成长，耐心等待产业趋势带来的时代红利。

2023年三季度，市场表现低迷，科技板块也难以避免的大幅回撤。在科技股的回调过程中，我们进一步加大了对人工智能和数据要素板块的配置比重，并择机降低了港股、半导体、通信等方向的配置比重。我们的理由如下：一是人工智能被描述为第四次工业革命是有一定的逻辑支持，无论人工智能会像移动互联网一样表现为十年的产业趋势，还是真正成为一次几十年乃至百年不遇的巨大工业革命，站在当前时点，AI都有希望成为A股市场中长期的主线之一。我们判断，2023年四季度以后，AI行情可能逐步过渡到落地阶段。待国内大模型大规模商业化落地后，AI应用或将风起云涌；二是在新一轮科技产业浪潮和国家数据局成立的大背景下，数据成为重要的生产要素，数据要素有望成为经济增长的新动力。我们判断，数据要素可能不仅涉及到科技行业，涉及到土地财政到数据财政的转型，更会渗透到社会生活方方面面，对各行各业的增长赋能。因此，虽然我们在三季度也适当关注了其他方向的个股机会，但是始终立足科技成长，短期的回调不改变我们新一轮科技产业周期的判断。