华安优势龙头混合A(012188) - 基金经理

报告期内，本基金以红利资产和成长资产的哑铃型策略配置。9月下旬以来的一系列政策极大的提振了市场信心和对经济的增长预期。一方面我们看好红利资产在经济复苏背景下盈利能力和分红能力进一步提升，另一方面，我们看好科技产业的蓬勃发展，围绕AI的全球产业趋势和我国转型升级背景下的国家战略方向进行布局。

2024年上半年，国内宏观经济仍处在恢复过程中，消费和地产情况低于预期，而出口情况较好。我们持续紧密跟踪地产销量和房价企稳止跌时间点，乐观地看，目前国内上市公司的估值已经调整到较低水平，一旦需求企稳，将有较大的估值提升空间。本基金主要配置在医药、高端制造等行业。

一季度，国内宏观情况企稳并呈现一些亮点，消费好于预期；我们判断地产对整体投资和消费的边际影响逐渐减少，国内GDP可能在地产行业没有大幅反弹的情况下，有一个较好的表现。美国经济好于预期，利率仍在高位，2024年美联储降息预期有所减弱，但我们相信美国利率的阶段顶部已过。另一方面，国内各地推出支持创新药行业发展一揽子政策，我们认为创新药和医疗行业未来有较好的发展空间。　　　　基金主要配置在医药、互联网、消费、高端制造等行业。

2023年全年经济呈现前高后低的走势，上半年，尤其是一季度，在疫情放开后经济迎来一波报复性反弹，包括消费、房地产都迎来一波小阳春。但之后在比较高的预期下，经济一直处于比较平稳状态，未再表现出超预期的增速。而且由于房地产在一季度小阳春之后，销售和价格的表现均比较疲弱，影响总体消费和投资的表现。　　市场在预期下调的过程中反复震荡，但其中不乏亮点。尤其是二季度，在GPT的催化下，AI软硬件板块都走出了一波不错的行情，我们认为，人工智能的发展已经进入实质性阶段，是未来一个重要的投资方向。但目前来看，除了算力之外，应用方面国内还没有探索出良好的盈利模式。　　我们在期内主要投资于我们中长期都比较看好的成长性板块，包括医药、消费、互联网、先进制造等板块。