南方港股通优势企业混合C (012589.jj)南方基金管理股份有限公司 | 成立日期 | 2021-07-21 | 总资产规模 | (2024-06-30) | 基金类型混合型当前净值0.7086元基金经理骆帅管理费用率1.20%管托费用率0.20%成立以来分红再投入年化收益率-10.80% |
| 相关基金: | 主从基金南方港股通优势企业混合A | ||||
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南方港股通优势企业混合C(012589) - 基金经理
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| 基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 骆帅 | 2021-07-21 | -- | 3年0个月任职表现 | -10.80% | -- | -29.14% | 50.88% |
当前基金经理
| 基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 骆帅 | -- | 14 | 9.2 | 骆帅先生：清华大学管理科学与工程专业硕士，具有基金从业资格，2009年7月加入南方基金，担任研究部研究员、高级研究员；2014年3月31日至2015年5月28日，任南方成份、南方安心基金经理助理；2015年6月19日至2019年1月25日，任南方价值基金经理；2015年5月28日至2020年2月7日，任南方高端装备基金经理；2018年8月10日至2020年5月15日，任南方共享经济混合基金经理；2015年6月19日至今，任南方成长基金经理；2016年12月28日至今，任南方绩优基金经理；2019年9月18日至今，任南方智锐混合基金经理；2020年2月21日至今，任南方内需增长两年股票基金经理。2020年8月28日起任南方创新驱动混合型证券投资基金基金经理。2020年10月27日至今，任南方行业精选一年混合基金经理。2021年7月21日至今，任南方港股通优势企业混合基金经理。 | 2021-07-21 |
基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)
报告期内，港股市场先是经历了快速上涨，随后震荡下行。第二季度，恒生指数上涨了7.12%，而恒生科技指数上涨了2.21%。板块结构上相较于上一季度更为均衡，上游资源、耐用消费品、互联网、制造业、公用事业等板块均有不错的表现，而医药生物行业受特定事件影响表现相对较弱。第二季度港股的上涨与资金流入密切相关。一方面，发达国家市场估值处于较高水平，使得港股的性价比更加突出；另一方面，市场对美联储降息的预期进一步加强，促使投资者提前布局新兴市场。从经济基本面来看，内需保持平稳，外需继续沿着之前的趋势发展。全球制造业PMI在过去几个月持续回暖，主要国家和地区中有超过半数处于扩张区间，预计全球资本开支周期将维持在高位。本基金在运作过程中坚持均衡配置的策略，重点关注那些能够持续保持较高资本回报率、预期未来自由现金流稳健、并通过分红、回购等方式增强股东回报的上市公司。这类投资标的通常出现在竞争格局良好、新进入者较少的行业，或者是即便有新进入者，但由于商业模式等因素，龙头企业的地位依然稳固、市场份额趋于集中于头部企业，并且这些行业具有长期增长的潜力。在组合配置上，我们偏好红利资产、上游资源以及那些持续扩大海外收入的企业。我们将持续深入探索和分析这些领域的潜在投资对象，并不断调整和优化投资组合。
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
报告期内，港股市场先抑后扬，在经历1月份的快速下跌之后持续反弹，一季度恒生指数下跌2.97%，恒生科技指数下跌7.62%。板块表现上，上游资源品、公用事业、出口产业链等表现较为突出，地产、电子、医药生物等表现相对较弱。国内经济呈现弱复苏状态，地产销售仍处于低谷期，但是耐用消费品、重卡、工程机械等领域订单有复苏迹象，出口数据也有不错表现，细分领域不乏亮点。海外方面，美国就业数据持续强劲，美联储降息预期在一定程度上被推迟，导致美元指数与美债收益率居高不下，也压制了新兴市场的股市表现。本基金在运作中坚持均衡配置，重点关注持续保持较高资本回报率、预期未来自由现金流稳健、以分红、回购等方式增强股东回报的上市公司。随着中国经济进入高质量发展阶段，很多行业结束了大规模资本开支的周期，行业格局进一步优化，市场份额向行业龙头集中，产业参与者心态发生变化，更注重资本回报率而不是营收的快速增长，行业内的竞争烈度下降，体现在财务报表上是资本开支和费用率的下降，以及盈利能力和现金流质量的提升，从自由现金流折现的角度体现出更好的投资价值。另一方面，人口老龄化带来无风险利率长期趋势性下行，国内的货币环境趋向宽松，能够提供稳定现金流的行业和上市公司标的将长期受到青睐。从行业上看，这些投资机会分布在上游资源、公用事业、耐用消费品以及机械设备等诸多领域，此外，许多公司在产生稳健自由现金流的同时，还有一定的增长速度，尤其是在海外业务方面持续拓展的企业。我们将不断挖掘和研究相关领域标的，持续优化持仓结构。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
2023年，恒生指数下跌13.82%，恒生科技指数下跌8.83%。一方面，由于美国就业与通胀数据持续强于预期，美债利率高位运行，美元指数强势震荡，作为新兴市场的港股估值承压；另一方面，国内经济在年初的一轮反弹后进入了相对平缓的状态，未能达到市场乐观预期，生产与消费者价格指数均低位震荡，上市公司业绩较为平淡。本基金在运作中，保持了较高的权益资产配置，股票资产比重从年初略高于8成提高到年末的9成以上——我们认为美联储的降息周期“虽迟但到”，国内的经济周期将在2024年进一步企稳，在房地产行业触底后开启新结构下的健康复苏，因此在当前较低的估值水平上应该保持较高的股票仓位。行业配置上，坚持均衡的配置思路，重视股息收益率和持续的稳健增长。出于对国内无风险利率将长期处于低位的判断，我们进一步增加了“高股息”或“中等股息叠加稳健增长”的公司在配置中的比例，如石化能源、有色金属以及部分优秀的制造业和品牌消费公司，降低了部分竞争格局恶化、估值偏高的互联网科技公司及生物医药公司的配置。随着经济周期演进和板块相对估值的变化，我们也将不断优化持仓结构。
基金投资策略和运作分析 (2023-09-30)
报告期内，国内经济触底回升，经济内生力量开始发挥作用，尤其是以旅游出行为代表的服务型消费热度较高，实物商品消费有所分化，汽车消费不断超预期，地产销售仍然在低位徘徊，显示出居民部门在消费决策上的重要变化；制造业PMI连续4个月回升，升至扩张区间，显示国内经济正在从疫情的疤痕效应中逐渐走出。海外方面，在美国扩张性财政政策的作用下，美国经济持续强劲，美联储紧缩预期增强，美债收益率不断走高，对以港股为代表的新兴市场股市构成显著压力，MSCI新兴市场指数震荡下行。本基金遵循“行业均衡，精选个股”的投资思路，重点投资于港股中的互联网、消费、能源矿产、医疗服务、公用事业、电子半导体等领域的优质公司。报告期内本基金保持较高权益仓位，行业结构基本保持稳定，增加了汽车行业的权重，我们看到汽车行业销量数据持续超预期，且出口份额大幅增长，在新能源和智能化时代已经成为中国的优势产业，我们重点配置了优秀的新能源整车公司和估值性价比较高的零部件企业。与此同时，我们认为在人口结构老龄化大背景下，高股息资产在较长周期内仍将是资金追逐的重点，因此保持了较高权重的低估值、高股息率资产。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2023-12-31)
展望未来，我们保持乐观，当前市场可能忽视了一些正在发生的积极变化，这些积极因素将逐步反映到上市公司的盈利和估值中。首先，港股中存在着大量高股息低估值的资产，随着南下资金的不断增加，其定价体系也将发生变化，这类资产之前存在的AH股溢价有望收窄。监管不断强调股东回报，倡导分红回购，对于这些因素的重视也将反过来促使公司提高资金运用的效率，增强现金流的质量，降低无效产能和同质化竞争的风险，从而进一步提高公司估值水平。其次，中国制造业和部分品牌正在走向全球，未来上市公司的收入构成中全球化比例将越来越高，有助于稳定增长预期，实现更加平衡和多元化的收入、利润结构。完善的供应链体系使得中国企业在成本控制、生产效率和产品交付速度方面具有竞争优势，有助于在国际市场上提供更具吸引力的产品；跨境电商平台的兴起也为中国制造业提供了新的出海渠道。通过这些平台，企业可以直接接触到全球消费者，降低中间环节成本，提高市场响应速度。在多个行业国内竞争日趋激烈的环境下，海外市场的开拓也有助于提高上市公司整体利润率。最后，随着地产行业在GDP中的占比下降，地产投资和销售对于经济的拖累作用减弱，工业制造、消费和服务业的占比上升，经济结构变得更为健康，增长更为稳健。2024年，尽管面临着外部诸多不确定因素，中国制造业作为全球枢纽的地位不会改变，中国企业的竞争力在持续增强，国内和海外市场依然大有可为。我们将坚持价值投资导向，持续挖掘和跟踪研究优质企业，不断优化持仓结构，寻找性价比更高的资产，努力为持有人创造超额回报。
