中信保诚弘远混合A(013141) - 基金经理

3季度国内宏观经济分化较大，外需保持相对韧性，但房地产部门对内需仍有影响。同时，政策端保持积极态势，9月24日货币、地产、资本市场政策齐发力，9月27日中央政治局会议定调超预期，一系列举措对稳增长的预期加强，提振了市场信心。海外方面，美联储超预期降息50个基点，开启了新一轮降息周期，美国经济软着陆的可能性较大。 3季度股票市场先抑后扬，在利好政策的驱动下，非银、房地产、消费等行业引领市场上涨，红利板块表现相对弱势。 3季度本基金增持了有色金属、家用电器等行业，减持了公用事业、银行等行业。 展望4季度，在政策的积极托底下，结构性的机会会更多，短期流动性驱动的行情更有利于科技成长板块，但随着后续宽财政发力，重点关注基本面有望受益的消费、顺周期等方向。从操作上，一是具有优质盈利质量的公司依然值得长期看好，聚焦各行业的龙头公司；二是在顺周期的方向上，前期市场表现更多反映了预期的变化，后续跟踪挖掘基本面出现变化的细分方向。 本基金将自下而上深入挖掘个股，持续精选具备竞争力的优势行业和个股，力争给投资者带来较好的回报。

2024年上半年，A股延续了震荡走势，沪深300指数上涨0.89%，创业板指下跌10.99%。分行业来看，银行、煤炭、公用事业、家用电器、石油石化涨幅领先，综合、计算机、商业贸易、休闲服务、传媒跌幅较大。 本基金在2024年一季度，增持了公用事业、家电等行业，小幅减持了煤炭、银行、非银金融等行业。在二季度，增持了交通运输、机械设备等行业，减持了公用事业、银行等行业。

1季度国内宏观经济呈现复苏趋势，从高频指标看，3月制造业PMI强劲回升至扩张区间，显示出生产端的回暖；假期国内消费进一步好转，居民需求出现整体回暖的趋势。从政策端看，财政政策积极、货币政策保持稳健，大规模设备更新以及消费品以旧换新的政策指引下，或进一步推动消费、投资和生产效率提升。 1季度股票市场先抑后扬，随着各项利好政策出台，市场逐渐回暖。从板块上看，高股息和上游资源相关行业表现相对占优，成长和消费方向也阶段性有所表现。 1季度本基金增持了公用事业、家电等行业，小幅减持了煤炭、银行、非银金融等行业。 展望2季度，国内经济或将延续温和复苏，预计全年或将呈现筑底状态，企业盈利也有望边际改善，对A股形成一定支撑。海外方面，美国经济显现韧性，美联储降息预期推迟。当前市场估值仍处于历史中低位水平，市场或仍将以结构性机会为主。 本基金将自下而上深入挖掘个股，持续精选具备竞争力的优势行业和个股，力争给投资者带来较好的回报。

2023年，A股延续了震荡走势，沪深300指数下跌11.38%，创业板指下跌19.41%。分行业来看，通信、传媒、计算机、电子、煤炭涨幅领先，商业贸易、房地产、电气设备、建筑材料、休闲服务跌幅较大。 本基金在2023年一季度减持了光伏、风电与军工相关个股，增持了计算机、传媒和电子等 TMT 相关个股；在二季度，本基金配置方向主要以 TMT、医药为主，个股方面根据估值与基本面变化做了一定调整。三季度开始，本基金在产品投资策略和投资方向上有所调整，增持了银行、非银金融、石油石化、公用事业等行业，减持了计算机、传媒和电子等 TMT 相关个股；在四季度，增持了煤炭、公用事业、石油石化等行业，减持了非银金融、交通运输、家用电器等行业。