北信瑞丰优势行业股票(013242) - 基金经理

2024年三季度市场呈现先抑后扬格局。指数经历7月至9月中旬的持续下行后，于9月最后几个交易日迎来巨幅反弹。截止至9月30日，三季度上证指数上涨12.44%、深成指上涨19.00%、创业板上涨29.21%。个股板块涨多跌少，非银金融、房地产、综合、商贸零售和社会服务等代表内需的板块涨幅靠前；而煤炭、石油石化、公用事业等低估值板块则涨幅较小。全球经济下行压力下，开始改变货币政策，欧元区较美国更早的实行了降息。美国也于9月大幅度降息以应对经济下滑的压力。我国央行也于9月再度降准降息，货币政策持续提供动力，无论是在供应量还是市场利率上都表现出流动性的充裕。另外今年以来，证券市场实施了一系列重要的改革措施，旨在提升市场效率、增强市场稳定性并保护投资者权益。融资端、投资端、交易端的改革推进。整体上证券市场环境已大幅改善，未来健康发展前景乐观。我们认为目前的估值水平处于安全的水平，安全边际较好，2024年前期受经济数据影响，市场情绪相对较低，市场有一定的波动，不过随着政策带来的情绪提振，估值修复空间逐步打开。后续随着经济和业绩增速的企稳好转，估值提升的动力进一步增强。 本基金通过偏数量化的方法自下而上优选个股，从而挖掘出预期具有成长性、盈利增长潜力大以及估值合理的优势行业，当前聚焦以人工智能为代表的战略新兴产业和未来产业，在有效控制主动投资风险的前提下，力求继续获得超越基准的稳定收益。

2024年上半年，万得全A指数下跌8.01%，中证1000、科创50、创业板指、中证500、深证成指、上证指数则分别下跌16.84%、16.42%、10.99%、8.96%、7.10%、0.25%；上证50、沪深300则录得正的收益率，分别上涨2.95%、0.89%。具体来看，上半年走势可以分为三个阶段。第一阶段，1月1日至2月5日，开年指数延续下探，春节前沪指一度下跌至2700点下方。第二阶段，2月6日至5月20日，超跌之后的市场迎来修复叠加各项重磅政策有利的催化，如新“国九条”、地产政策等等，市场出现向上修复。第三阶段，5月21日至6月28日，部分金融数据不及预期叠加地产新政的经济效果尚在等待等因素，市场再度陷入了长达一个多月的缩量调整之中。在行业上，上半年板块轮动较快。上半年在申万31个一级行业中，8个行业录得正收益，分别是银行、煤炭、公用事业、家用电器、石油石化、交通运输、通信、有色金属。红利风格的行业表现居前，可以分为两类：一是资源品涨价链，煤炭、公用事业、有色、石油石化；二是出口链如家电等。相比之下，TMT、医药生物、消费行业表现较弱。本基金通过数量化的方法自下而上优选个股，从而挖掘出预期具有成长性、盈利增长潜力大以及估值合理的优势行业，在有效控制主动投资风险的前提下，力求继续获得超越基准的稳定收益。

2024年一季度市场剧烈波动，在波动中市场风格已有所切换。上证综指和深证成指截至2024年3月29日涨幅分别2.23%和1.30%，权重类指数上证50和沪深300表现明显强于中证1000和创业板，分行业看，采掘、有色金属等行业领涨，医药生物和计算机等领跌，行业各有涨跌。1-2 月工业企业利润增速整体依旧维持着持续上行趋势，显示工业企业盈利能力持续修复，3月制造业PMI也重返景气区间。整体来看，库存筑底的态势愈发显现，但名义库存的回升依然需要观察需求修复的持续性，补库周期开启仍需耐心等待。总体来看我们认为二季度 A 股市场将会进入政策细则逐步落地，政策效果逐步显现的过渡期。经济基本面进一步回升向好有望带动企业盈利改善。央行表态降准仍有空间，货币政策精准发力支持经济回升向好，当前A股市场估值仍处低位，业绩表现有望逐季回升，配置性价比较高。本基金通过偏数量化的方法自下而上优选个股，从而挖掘出预期具有成长性、盈利增长潜力大以及估值合理的优势行业，当前聚焦以人工智能为代表的战略新兴产业和未来产业，在有效控制主动投资风险的前提下，力求继续获得超越基准的稳定收益。

A股2023年呈现震荡下行走势，上证综指、深证成指分别下跌3.70%和13.54%，沪深300、中证500、创业板指和科创50指数则分别下跌11.38%、7.42%、19.41%、11.24%。回顾2023年全年市场行情，在国内经济疫后修复和美联储加息放缓双重预期下，1月份延续去年11月以来的涨势。2月中下旬至3月上半月，受美联储加息预期升温影响以及硅谷银行风险事件扰动、经济增长目标设定温和、经济复苏不均衡等多重因素影响，A股弱势调整。3月下半月到 4月中旬，随着地产数据显著改善、年内首次全面降准0.25个百分点、海外风险得到控制，A股表现有所回升。4月下旬市场对于一季报、经济复苏等担忧加重，A股市场急剧下滑，虽然中央政治局会议召开后股市短暂企稳拉升，但在一系列经济数据不及预期，人民币贬值压力加大的背景下，A股持续震荡。8月大部分宏观数据均有所好转，9月制造业 PMI 连续四个月回升并重返荣枯线以上，经济边际企稳的迹象继续增加。但8月份以来外资持续流出，一度对市场形成明显的扰动。四季度，海外地缘政治风险抬升，美债收益率持续走高，叠加国内经济波动，外资大幅流出，A 股市场表现相对疲软。本基金通过数量化的方法自下而上优选个股，从而挖掘出预期具有成长性、盈利增长潜力大以及估值合理的优势行业，在有效控制主动投资风险的前提下，力求继续获得超越基准的稳定收益。