上银高质量优选9个月持有期混合C(013359) - 基金经理

报告期内，宏观经济表现平稳，随着扩大内需的政策密集出台，政策效果有望在下半年逐步体现。本基金在报告期坚持价值投资的理念，在关注安全边际的前提下寻找投资机会。主要聚焦稳健增长行业板块，注重个股增长确定性和稳定性，选择具备护城河的优质企业。

报告期内，内需企稳叠加出口高增，宏观经济稳中向好，上市公司业绩仍然亮眼，市场在经历波动后逐步走强。本基金在报告期坚持价值投资的理念，在更加关注安全边际的基础上寻找有较高护城河、可以持续创造超额收益的优秀公司，同时根据估值波动情况对行业分布进行动态平衡。

回顾2023年市场整体呈现结构性行情，高股息板块具备一定的经济稳定性作用；AI相关板块具备一定的高增长预期，两类板块提供超额收益。本基金报告期内保持均衡配置，关注具备优秀财务水平、商业模式的龙头企业，兼具安全边际和护城河，同时根据估值波动情况对行业分布进行动态平衡。

目前市场在政策底之后寻找市场底的过程，虽然道路有所曲折，但风物长宜放眼量，历次重大政策转变的出台，会是值得关注的时点。今年下半年经济政策逐渐出台，证监会于8月底出台组合拳，地产放松认房不认贷政策，央行利率维持宽松。虽然当下经济面临许多问题，包括外部美债利率高等外部因素影响，但从好的一面来看，目前市场的估值水平处于历史较低分位数，耐心等待宏观好转带来的向上弹性仍然可观，风险收益比处于较高的位置。另一方面，在度过了今年二三季度高基数后，全A的业绩增速预计将出现改善，许多基本面扎实，个股估值便宜的公司将出现较好的投资机会，建议重点把握低位个股布局的时机。本基金在报告期坚持价值投资的理念，投资可以持续创造超额收益的优秀公司，同时根据估值波动情况对行业分布进行动态平衡。