易方达高质量增长量化精选股票A(014139) - 基金经理

回顾本报告期，国内经济增长压力有所加大。从已经公布的经济数据来看，8月规模以上工业增加值同比增长4.5%，社会消费品零售总额同比增长2.1%，经济增长呈现放缓趋势。政治局会议强调要加力推出增量政策，努力完成全年经济社会发展目标，稳增长政策的力度值得期待，市场的信心也大大提振。从股票市场来看，三季度A股主要指数均大幅上涨，上证指数收益率为12.44%，沪深300指数收益率为16.07%，中证500指数收益率为16.19%，创业板指数收益率为29.21%。从行业表现来看，非银金融、房地产和商贸零售等行业表现较好，煤炭、石油石化和公用事业等前期表现较好的防御性行业表现相对落后。从市场风格来看，成长风格表现好于价值风格。报告期内，本基金依托量化选股模型，立足中长期投资逻辑，优选公司质地好、盈利能力强、成长性突出的个股进行均衡配置。本基金在市场震荡回调时坚持配置高性价比的长期优质公司，在市场反弹时获得了较好的收益。在下阶段的投资运作中，本基金仍将坚持基本面量化投资的投资理念，以长期稳健收益为目标持续优化策略模型，力争为投资者创造稳健且持续的投资回报。

回顾本报告期，国内经济总体实现稳定增长。从已经公布的经济数据来看，生产端增长韧性足，消费端弱复苏，投资端受地产影响，出口端是最大的亮点。地产政策陆续推出，效果有待观察，设备更新政策和消费品以旧换新政策的效果逐步显现。从股票市场来看，上半年沪深300指数收益率为0.89%，中证500指数收益率为-8.96%，创业板指数收益率为-10.99%。投资者的风险偏好处于较低的水平，对于业绩确定性高的资产给予了较高的溢价，而大部分具备长期成长性的资产，由于短期业绩的不确定性反而折价较多。从行业表现来看，银行、煤炭和公用事业等行业表现较好，计算机、商贸零售和社会服务等行业表现较差。从市场风格来看，价值风格表现好于成长风格，大盘风格表现好于小盘风格。报告期内，本基金依托量化选股模型，立足中长期投资逻辑，优选公司质地好、盈利能力强、成长性突出的个股进行均衡配置。在市场下跌过程中，本基金积极进行调仓换股，配置超跌的长期优质公司，并尽量回避拥挤度过高的热点主题。

回顾本报告期，国内经济稳步复苏，经济数据整体表现较好。从已经公布的1-2月经济数据来看，规模以上工业增加值同比增长7.0%，前值为6.8%；固定资产投资同比增长4.2%，前值为3.0%，地产投资降幅收窄；社会消费品零售总额同比增长5.5%，前值为7.4%，服务消费表现亮眼。从股票市场来看，一季度A股出现较大波动，但区间收益基本走平。从宽基指数来看，上证指数收益率为2.23%，沪深300指数收益率为3.10%，中证500指数收益率为-2.64%，创业板指数收益率为-3.87%。从行业表现来看，银行、石油石化和煤炭等行业表现较好，医药生物、计算机和电子等行业表现较差。从市场风格来看，大盘风格表现好于小盘风格，价值风格表现好于成长风格。报告期内，本基金依托量化选股模型，立足中长期投资逻辑，优选公司质地好、盈利能力强、成长性突出的个股进行均衡配置。在市场下跌过程中，本基金积极进行调仓换股，坚决配置超跌的优质公司。本基金在下阶段的投资运作中仍将坚持基本面量化投资的投资理念，以长期稳健收益为目标持续优化策略模型，力争为投资者创造稳健且持续的投资回报。

回顾本报告期，国内经济增长呈现弱复苏态势。一季度经济实现良好开局，二季度转弱，三、四季度企稳回升，最终全年GDP增速5.2%，高于2023年初确定的5%左右的目标，在房地产不及预期、出口景气度偏低的情况下国内经济显示出较强的韧性。从股票市场来看，投资者年初对经济增长过于乐观，而到了下半年对经济增长前景反而过于悲观，导致股票市场前高后低，全年来看主流宽基指数均下跌。沪深300指数收益率-11.38%，中证500指数收益率-7.42%，创业板指数收益率-19.41%。从行业板块来看，TMT板块总体收益率排名靠前，主要是高股息或AI（人工智能）受益的逻辑。从具体行业来看，通信、传媒、计算机、电子和石油石化是收益率靠前的行业，美容护理、商贸零售、房地产、电力设备和建筑材料是跌幅靠前的行业。从风格走势来看，价值风格表现好于成长风格，小盘风格表现好于大盘风格。虽然涨幅靠前的行业是TMT等偏成长的行业，但行业内表现较好的公司仍然是偏价值风格的。报告期内，本基金依托量化选股模型，立足中长期投资逻辑，优选公司质地好、盈利能力强、成长性突出的个股进行均衡配置。市场短期对优质成长公司过于悲观，本基金逐步增加配置高性价比的长期优质公司，尽量回避估值过高的热点主题。本基金在下阶段的投资运作中仍将坚持基本面量化投资的投资理念，以长期稳健收益为目标持续优化策略模型，力争为投资者创造稳健且持续的投资回报。