国联恒泽纯债C (014258.jj)国联基金管理有限公司 | 成立日期 | 2021-12-10 | 总资产规模 | (2024-06-30) | 基金类型债券型当前净值1.1113元基金经理罗汇管理费用率0.30%管托费用率0.10%成立以来分红再投入年化收益率4.47% |
| 相关基金: | 主从基金国联恒泽纯债A | ||||
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国联恒泽纯债C(014258) - 基金经理
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| 基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 石霄蒙 | 2021-12-10 | 2024-04-09 | 2年3个月任职表现 | 4.71% | -- | 11.33% | 50.03% |
| 霍顺朝 | 2023-07-21 | 2024-01-29 | 0年6个月任职表现 | 6.62% | -- | 6.62% | -- |
| 罗汇 | 2024-01-17 | -- | 0年6个月任职表现 | 1.78% | -- | 1.78% | -- |
当前基金经理
| 基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 罗汇 | -- | 5 | 0.5 | 罗汇：女，中国国籍，毕业于中央财经大学金融学专业，研究生、硕士学位，具有基金从业资格。2019年6月至2022年7月任五矿证券有限公司资产管理部债券交易员；2022年7月至2023年10月任山西证券股份有限公司海南自营分公司投顾部债券交易员。2023年10月加入公司，现任固收投资三部基金经理。拟任本基金、现任国联恒泽纯债债券型证券投资基金（2024年01月起至今）、国联泓安3个月定期开放债券型证券投资基金（2024年01月起至今）、国联恒通纯债债券型证券投资基金（2024年03月起至今）的基金经理。 | 2024-01-17 |
基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)
二季度在政策与出口的拉动下经济结构性修复，地产低位震荡。供给方面， 5月份工业增加值同比为5.6%，上游产业表现较好。需求方面，5月地产投资、新开工、施工、竣工累计同比均仍落在负值区间，地产链条复苏力度整体偏弱。制造业维持韧性；基建投资略有下行，主要源于专项债发行进度较慢等因素。消费数据好于预期，社零同比录得3.7%；城镇调查失业率5.0%。金融数据方面，5月社融新增20692亿元，同比多增5132亿元，社融同比录得8.4%，政府债为主要贡献，票据冲量特征仍存。M2与M1剪刀差继续走扩，经济内生动能仍弱。二季度债券收益率趋势下行,中短端品种下行幅度大于长端，信用债表现好于利率债。10年国债收益率下行8BP至2.21%。具体来看，4月初市场延续强势， 4月下旬，央行提示利率风险，债市出现大幅调整。5月由于存款搬家现象，理财规模大增，资产荒现象愈发严重，叠加基本面疲软、资金面维持稳定，债券市场继续走强。进入6月，资产荒现象延续，股市表现较弱，经济数据表现分化，债市情绪仍强，收益率继续下行。具体来看，一年国开下行15BP，三年下行24BP，五年下行24BP，十年国开下行12BP至2.29%。报告期内，本基金以利率债配置为主，根据基本面、政策面、情绪面等对组合进行了灵活调整。
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
一季度经济结构性修复，地产低位震荡。供给方面，生产活动同比走强，1-2月份工业增加值累计同比增长7%，制造业门类为主要拉动项。需求方面，1-2月地产投资、新开工、施工、竣工累计同比均落在负值区间，地产链条复苏力度整体偏弱。制造业、基建维持韧性；消费数据基本符合预期，社零同比录得5.5%；2月失业率较前期小幅抬升至5.3%。金融数据方面，2月社融新增15583亿元，同比少增16027亿元，社融同比录得9%。货币政策方面，存款准备金率下调0.5个百分点，LPR 5年期下调25个基点。一季度债券收益率趋势下行,由于机构配置力量强及宽货币政策先行等因素，利率债表现较强，各期限收益率下行。具体来看，一年国开下行37BP，三年下行17BP，五年下行22BP，十年国开下行26BP至2.42%。报告期内，本基金以利率债配置为主，根据基本面、政策面、情绪面等对组合进行了灵活调整。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
2023年以来，全年利率走牛。具体来看，1-8月利率下行，9-11月回调，12月利率下行。10年国债从年初2.82%下行至2.56%，幅度约为25bp.1-8月，基本面疫后冲击脉冲修复，但随后经济现实走弱，资金转松，银行调降存款利率，并配合降准降息。宽货币先行，央行6月和8月两次降息，将MLF政策利率调降至2.5%，市场单边下行。9-11月，资金边际转紧，地产和财政政策陆续打出，地产政策认房不认贷落地。9月降准但资金趋紧，10月特殊再融资迅速发行，加大资金压力，11月深圳下调购房首付比，利率从2.54%低点回调至2.72%。12月，稳增长政策出台后，经济现实偏弱，年底政治局和中央经济会议落地，并未有超预期的表态，北上放松首付比扰动有限。随着存款利率下调，市场对降准降息的预期发酵，年底利率回到2.6%以下。报告期内，本基金以利率债配置为主，根据基本面、政策面、情绪面等对组合进行了灵活调整。
基金投资策略和运作分析 (2023-09-30)
三季度债券收益率整体震荡上行，收益率的波动幅度有所增大，债券市场面临的经济基本面和政策面有所变化，收益率曲线平坦化。进入7月份，债券市场延续了二季度的收益率下行趋势，资金面宽松、融资需求偏弱、经济下行等因素并未出现改善。债券市场的政策变化点在于7月24日召开的政治局会议，政治局会议提到了加大政策调控力度、逆周期调节、房地产政策优化等内容，表明政府对稳增长的诉求提升，对经济的关注度开始提升，政策的方向和力度开始有所变化。此后8月份和9月份央行为配合宽信用，进行了降息和降准的操作，宽松的货币政策带来了收益率的阶段性低点，但是并没有改变债券市场担忧。三季度产生了一些对于债券市场不利的因素，政治局会议以后，包括一线城市在内陆陆续续出台地产放松政策，认房认贷政策调整、限购政策调整，地产对于稳增长的作用受到重视；由于汇率掣肘、银行间杠杆率偏高等多种因素影响，资金面在8月和9月份出现超预期紧张，资金面对于短端资产产生一定冲击；地方债发行加速，各地的稳增长政策增多；特殊再融资债出台，市场对于利率债供给增多的担忧提升。以上不利因素导致了收益率的上行，抵消了短期内降准降息带来的收益率下行。整体上来看，利率债方面，1年期国债在1.73-2.23之间震荡，10年期国债在2.54-2.7之间震荡，1年期国开在1.96-2.35之间震荡，10年期国开在2.65-2.79之间震荡，短端震荡幅度比长端大。信用债方面，以短融中票为例，1年期AAA信用债在2.28-2.66之间震荡，3年期AAA信用债在2.64-2.92之间震荡，信用债震荡幅度略大于利率债。报告期内，本基金以利率债配置为主，根据基本面、政策面、情绪面等对组合进行了灵活调整。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2023-12-31)
近年来，10年国债整体围绕MLF波动，疫情期间偏离加大。预计2024年宏观经济温和复苏，宽货币配合财政发力，资产荒延续，10年国债将维持震荡格局，预计中枢继续下移。具体来说，基本面来看，经济内生动能不强，复苏存在波折反复。政策面来看，宽货币助力经济继续抬升，财政政策方面：中央加杠杆，地方化债。流动性来看，资金面趋稳，价格中枢围绕政策利率附近波动。配置力量来看，预计全年资产荒延续，看好年初理财保险开门红，对一季度债市形成支撑。具体策略来看，后续将根据对基本面、政策面、供需、资金面、情绪等各因素的判断，灵活调整组合久期及仓位。
