汇添富北交所创新精选两年定开混合A (014279.jj)汇添富基金管理股份有限公司 | 成立日期 | 2021-11-23 | 总资产规模 | (2024-06-30) | 基金类型混合型当前净值0.7268元基金经理马翔管理费用率1.20%管托费用率0.20%持仓换手率169.40% (2023-12-31) 成立以来分红再投入年化收益率-11.25% |
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汇添富北交所创新精选两年定开混合A(014279) - 基金经理
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| 基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 马翔 | 2021-11-23 | -- | 2年8个月任职表现 | -11.25% | -- | -27.32% | 44.12% |
当前基金经理
| 基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 马翔 | 本基金的基金经理 | 13 | 8.4 | 马翔先生：国籍：中国。学历：清华大学工学硕士。2011年加入汇添富基金管理股份有限公司，历任行业分析师。2016年3月11日至今任汇添富民营活力混合型证券投资基金的基金经理。2019年5月6日至今任汇添富科技创新灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2020年3月19日至2021年9月22日任汇添富盈安灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2020年6月22日至今任汇添富创新增长一年定期开放混合型证券投资基金的基金经理。2020年7月24日至今任汇添富策略增长两年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2020年7月28日至今任汇添富科创板2年定期开放混合型证券投资基金的基金经理。2021年2月9日至今任汇添富成长精选混合型证券投资基金的基金经理。2021年11月23日至今任汇添富北交所创新精选两年定期开放混合型证券投资基金的基金经理。 | 2021-11-23 |
基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)
2024年第二季度，A股市场震荡，大盘股、红利类资产表现相对占优，小微盘股票回调较多，沪深300指数下跌2.14%，北证50指数下跌16.2%。报告期内，市场呈现两极分化的结构：一方面以银行、电力及公用事业、交通运输、煤炭等红利指数为代表的价值股表现优异，另一方面过去在A股占主导的成长股则持续表现不佳，包括消费者服务、传媒、商贸零售、计算机等成长板块，都相对跑输。这反映了投资者对宏观经济增速下台阶的担忧：在总量快速增长的时代，企业成长相对轻松，成长股的估值体系也比较稳定；而如果经济步入成熟期，企业增长点比较缺乏，那么成长股就会面临系统性的估值重构。由于经济复苏一波三折，投资者对中长期增长中枢产生分歧，因而成长股估值受到了市场的压力测试。这对以微盘、小市值公司为代表的北交所形成较大的影响。我们对中国经济的长期发展很有信心，未来仍然可以保持平稳较快的持续增长：中国的高端制造产业全球竞争力将越来越突出，新一轮科技创新将带来大量新增产业机遇，消费升级的潜力还可以继续挖掘。当前资本市场对未来经济增速的预期，明显低于长期增长中枢。随着后续经济政策有望发力、制造业与消费行业复苏、高端制造业出海，国内经济会有较强的韧性。回顾2024年二季度本基金操作，我们继续聚焦北交所，一方面，重点配置管理质地优秀、基本面趋势较好、符合中国经济产业发展方向的公司，另一方面，减少配置部分短期经营状况有压力、阶段性成长动力不足的公司。注意维持组合的均衡性，重视公司真实盈利能力、未来业绩的确定性、估值定价的合理性。展望2024年三季度，在主打“专精特新”的北交所市场，我们重点布局三大投资主线：1）科技创新主线，在AI人工智能、低空经济、自动驾驶、机器人等新科技领域，北交所有一些公司已做了较好的产业布局，值得重视；2）高端制造升级主线，在半导体自主可控、化工新材料、军工信息化、机械装备等领域，北交所部分公司在细分领域具有较强的竞争力，卡位好；3）新兴消费主线，中国消费人群庞大，近年来结构性新兴消费亮点频出，在包括医疗美容、运动健身等领域，北交所也有质地不错的公司可以重点关注。
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
2024年第一季度，A股市场震荡，大盘股、红利类资产表现相对占优，沪深300指数上涨3.10%，受市场风格影响，北证50指数一季度下跌21.88%，跟随小盘股、微盘股调整幅度较大。报告期内，市场呈现两极分化的结构：一方面以家电、石油石化、银行、煤炭等红利指数为代表的价值股表现优异，另一方面过去在A股占主导的成长股则表现不佳，包括医药、电子、军工、计算机等成长板块，都相对跑输。这反映了投资者对宏观经济增速下台阶的担忧：在总量快速增长的时代，企业成长相对轻松，成长股的估值体系也比较稳定；而如果经济步入成熟期，企业增长点比较缺乏，那么成长股就会面临系统性的估值重构。由于经济复苏一波三折，投资者对中长期增长中枢产生分歧，因而成长股估值受到了市场的压力测试。与此同时，投资者情绪在一季度也遇到了极限挑战，雪球期权、量化私募、融资融券、股权质押等杠杆因素，短期主导了交易情绪，投资者情绪在低点，对以微盘、小市值公司为代表的北交所形成较大的影响，直到一季度中下旬随着市场回暖而有所好转。我们对中国经济的长期发展很有信心，未来仍然可以保持平稳较快的持续增长：中国的高端制造产业全球竞争力将越来越突出，新一轮科技创新将带来大量新增产业机遇，城镇化率有进一步提升的空间，消费升级的潜力还可以继续挖掘。当前资本市场对未来经济增速的预期，明显低于长期增长中枢。随着两会后的政策发力、制造业与消费行业的复苏，国内经济大概率将逐渐走强。回顾2024年一季度本基金操作，我们继续聚焦北交所，一方面，重点配置管理质地优秀、基本面趋势向上、符合中国经济产业发展方向的公司，另一方面，减少配置部分短期经营状况有压力、阶段性成长动力不足的公司。注意维持组合的均衡性，重视公司盈利能力和估值定价的合理性。展望2024年二季度，在主打“专精特新”的北交所市场，我们重点布局三大投资主线：（1）科技创新主线，在AI人工智能、低空经济、自动驾驶、机器人等新科技领域，北交所有一些公司已做了较好的产业布局，值得重视；（2）高端制造升级主线，在半导体、军工、化工新材料、机械装备等领域，北交所部分公司在细分领域具有较强的竞争力，卡位好；（3）新兴消费主线，中国消费人群庞大，近年来结构性新兴消费亮点频出，在包括医疗美容、运动健身等领域，北交所也有质地不错的公司可以重点关注。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
2023年资本市场跌宕起伏，震荡调整，红利指数和小微盘指数占优。北证50指数一枝独秀，在经历三个季度的回调后，四季度快速上涨，全年录得正收益。报告期内，我们聚焦北交所，注意维持组合的均衡性，重点在新能源、消费、软件、半导体、新材料、化工、机械等成长性行业布局。很多我们持仓的企业，一度受到了宏观经济的负面影响，增长降速，估值收缩。四季度开始，北交所股票的大幅上涨，在整体平淡的资本市场上，显得有些突兀，但也完全在情理之中。首先，北交所改革创新，制度红利不断积累，正在逐渐形成优质企业和长线资金相互吸引的正向循环，从而推动流动性和估值的同步提升；其次，北交所经过两年的持续回调，在23年10月形成了显著的估值洼地，引得诸多要素共振走出了独立行情。本基金为应对两年封闭期后的第一次开放申赎，在2023年三季度和10月份进行了持续降仓，以应对潜在的流动性冲击；因为仓位较低，在板块行情的初期，我们的基金跑输了指数。在基金重新封闭，流动性压力解除之后，我们重新提高基金仓位，并对持仓进行了优化。本基金继续聚焦北交所，注意维持组合的均衡性，重点在消费、半导体、新材料、化工、机械、新能源等成长性行业布局。在市场波动中，减仓了一些涨幅大估值高的股票，加仓了一些成长和估值匹配度更高的公司。
基金投资策略和运作分析 (2023-09-30)
2023年第三季度，市场震荡，大盘股表现相对占优，以TMT为代表的科技成长板块有一定回调。北证50指数跟随大盘调整。报告期内，国内经济继续低位复苏，投资者在反复磨底的过程损耗了耐心，亦对中长期经济增速有所疑虑，从而对证券市场缺乏信心。市场呈现两极分化的结构：一方面以红利指数为代表的的价值股表现优异，另一方面各类主题投资也非常活跃；而过去在A股占主导的成长股则表现不佳，无论是医药消费类的稳定成长股，还是以TMT和新能源为代表的科技成长股，都相对跑输。这反映了投资者对宏观经济增速下台阶的担忧：在总量快速增长的时代，企业成长相对轻松，成长股的估值体系也比较稳定；而如果经济步入成熟期，企业难寻增长点，那么成长股就会面临系统性的估值重构。由于经济复苏一波三折，投资者对中长期增长中枢产生了分歧，因而成长股估值受到了市场的压力测试。我们对中国经济的长期发展很有信心，虽然增速中枢很难回到呼啸如风的地产基建大时代，但仍然可以保持平稳较快增长：城镇化率有进一步提升的空间，消费升级的潜力还可以继续挖掘，现代产业体系的构建也会持续提高劳动生产率。当前资本市场对经济增速的预期，明显低于长期增长中枢。随着年底的政策发力和消费的自然复苏，国内经济大概率走强，资本市场的结构偏好也会有所转向。报告期内，我们继续聚焦北交所，注意维持组合的均衡性，重点在新能源、消费、软件、半导体、新材料、化工、机械等成长性行业布局。很多我们持仓的企业，过去一段时间受到了宏观经济的负面影响，估值承压；下一阶段，国内经济的逐步企稳，相关企业盈利和估值也应有反转。我们坚持了股票头寸，相信在未来的某个时间点，北交所市场会走出盈利驱动的周期成长行情。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2023-12-31)
股票市场永远在动态反映投资者对更远未来的预期，当前时点看2024年，面对国内地产经济的寻底和海外选举政治的多变，投资者无论如何都很难乐观。但如果我们眼光稍远一些，放在2024年底展望2025年，无论国内经济还是国际环境，都会更加明朗，触底向上的态势会更加清晰。2024年，市场的路径可能会很曲折，但从年头的极悲观到年底的较清晰，起终点的位置抬升，是相对确定的。虽然2024年地产销量大概率继续下滑，但市场已有预期；并且，下行最快的阶段已经过去，往后看降幅是逐渐收窄的，对经济增速和投资者信心的负面影响也将减弱。只要地产这一经济分量稳住，我们就可以寻找一些积极的方向。实际上，近期对上市公司的广泛调研，我们确实发现了一些乐观的方向：（1）新一轮企业出海正逐步成为时代浪潮，无论是出于主动还是被动的因素，所有企业家都在加速海外布局，产品出海、产能出海、品牌出海、资本出海、技术出海，各个行业的上市公司，都在以各种各样的形式，拓展自己的海外业务，这些努力短期未必直接拉动GDP，但仍会以GNP的形式创造股东回报，最终是可以反映到股票投资收益上的。这种大范围的产业趋势，一定会在证券市场有所表现，我们将耐心寻找。（2）中国经济虽未必有过往的高速增长，但已经发展成一个巨大的内需市场，韧性很强，潜力也很大。而且细心观察，也不是平静如水：消费升级、产业演变、技术进步，都会带来内需市场的变化，能够顺应需求变化的公司，仍然可以迅速获得市场份额，发展壮大，这类股票也一定有投资机会。（3）新一代人工智能带动的全球科技浪潮，仍然如火如荼。虽然眼前有种种因素在掣肘国内的AI产业发展，但如果我们拉长视角看，相比于以往的历次科技革命，中国从未如现在这般与世界同轨，也从未享有今天的全球制造中心地位，亦未曾有这么多全球前列的互联网巨头可以紧跟国际前沿。新兴产业的短期作用可能被夸大，但长期影响力往往被低估，我们相信人工智能浪潮带来的投资机会一定层出不穷。2024年初，投资者情绪在冰点，雪球期权、量化私募、融资融券、股权质押等杠杆因素，短期主导了交易情绪，市场遇到了极限挑战，表现得非常狂躁。身处其中，投资者未敢轻言见底，但冷静分析，很多股票的价值已然凸显，大概率是长期低点。在当前的估值水平下，我们不需要假设很高的宏观经济增速，只要正常的经济周期回归配合投资者情绪的修复，市场整体就有很大吸引力。更进一步，在经济转型期，我们沿着上述讨论的几个产业方向选股，寻找顺应产业发展脉络的股票，力争能有所收获。长期以来，本基金都秉承着行业均衡、长期持股、静待成长的操作思路。我们将对此方法进行优化：在进攻方面，根据宏观背景和产业脉络，证券市场往往呈现出阶段性的风格特征，在符合该风格的成长主线内，选股会有事半功倍的效果；在防守方面，股票短期定价是投资者交易的结果，随着证券市场的交易结构越来越复杂，需加强对各类极端市场环境的应对策略，将长线选股与逆向交易的防御思路相结合。我们深刻地认识到，长期是由一个个的短期延续构成，想在证券市场获得长期回报，必须在每一个阶段性的短期中，都努力控制回撤，守住本金和收益果实。
